您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[山西证券]:石油化工行业周报:美国原油库存持续累积,石化产品价差扩大盈利向好 - 发现报告
当前位置:首页/行业研究/报告详情/

石油化工行业周报:美国原油库存持续累积,石化产品价差扩大盈利向好

化石能源2018-03-12曹玲燕山西证券李***
石油化工行业周报:美国原油库存持续累积,石化产品价差扩大盈利向好

本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的,还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 证券研究报告:行业研究/行业周报 石油化工 行业周报(20180305—20180309) 美国原油库存持续累积,石化产品价差扩大盈利向好 看好 2018年03月12日 行业研究/行业周报 行业近一年市场表现 -15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%石油石化(中信)沪深300 核心观点  上周WTI和布伦特原油均实现上涨,WTI原油期货价格收于62.04美元,周涨幅1.29%;布伦特原油价格收于65.49美元,周涨幅1.74%。截止3月2日当周,美国商业原油库存增加240.8万桶至4.23498亿桶,我们认为OPEC国家减产意愿强,同时美国原油产量增产以及库存的增长趋势不变,油价将保持缓慢增长,我们预计将维持在60-70美元/桶的中性区间,对于石化盈利的提升有利。 市场回顾  上周石油石化板块跑输大盘,石油石化(中信)指数上涨0.39%,沪深300指数上涨2.30%。上周石化各子板块涨跌不一,油品销售及仓储、石油开采、炼油、油田服务、其他石化涨跌幅分别为27.72%、1.50%、0.41%、0.24%、-0.93%。 行业动态  中国成为全球第二大LNG进口国:全球LNG新增消费需求的增长主要在亚太地区,尤其是在中国。从国内需求来看,预计2018年国内天然气和LNG进口量仍会进一步扩大,但价格涨幅不会出现去年的暴涨。  国际油价9日上涨:截至当天收盘,纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨1.92美元,收于每桶62.04美元,涨幅为3.19%。5月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.88美元,收于每桶65.49美元,涨幅为2.96%。 投资建议  建议长期关注民营大炼化行业标的恒力股份、恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化。同时重点关注估值低、业绩稳定的中国石化。另外丙烯-丙烷PDH价差以及丙烯酸-丙烯价差扩大,盈利向好,丙烯酸供需有望持续改善,建议关注卫星石化、东华能源以及万华化学。 风险提示  油价大幅波动的风险、产品价格大幅波动的风险、业绩不达预期风险。 分析师:曹玲燕 执业证书编号:S0760511010002 邮箱:caolingyan@sxzq.com 研究助理:程俊杰 电话:18536812761 邮箱:chengjunjie@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 目录 ............................................................................................................................................................................. 2 一.上周石化行业市场概况 ....................................................................................................................................... 3 二.石化产品价格和价差 ........................................................................................................................................... 4 三、行业动态 .............................................................................................................................................................. 7 四、上市公司重要公告 .............................................................................................................................................. 10 五、投资建议 ............................................................................................................................................................. 11 六、风险提示 ............................................................................................................................................................. 12 行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 一.上周石化行业市场概况 上周石油石化板块跑输大盘,石油石化(中信)指数上涨0.39%,沪深300指数上涨2.30%。 图1:上周市场行情回顾 图2:上周各行业涨跌幅 数据来源:Wind、山西证券研究所 数据来源:Wind、山西证券研究所 上周石化各子板块普遍上涨,油品销售及仓储、石油开采、炼油、油田服务、其他石化涨跌幅分别为27.72%、1.50%、0.41%、0.24%、-0.93%。 上周石化个股涨幅前5名分别为:澳洋科技、博迈科、齐翔腾达、高科石化、中曼石油;跌幅前5名分别为:桐昆股份、荣盛石化、恒力股份、海油工程、中油工程。 图3:上周石化各板块涨跌幅 图4:石化行业上周涨/跌前5名 数据来源:Wind、山西证券研究所 数据来源:Wind、山西证券研究所 行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4 二.石化产品价格和价差 图5:原油期货价格(美元/桶) 图6:国内汽油、柴油价格(元/吨) 数据来源:Wind、山西证券研究所 数据来源:Wind、山西证券研究所 图7:NYMEX天然气(美元/百万英热) 图8:国内液化天然气LNG价格(元/吨) 数据来源:Wind、山西证券研究所 数据来源:Wind、山西证券研究所 图9:美国商业原油库存量(千桶) 图10:美国石油和天然气活跃钻井总数(部) 行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 5 数据来源:EIA、山西证券研究所 数据来源:EIA、山西证券研究所 上周WTI和布伦特原油均实现上涨,WTI原油期货价格收于62.04美元,周涨幅1.29%;布伦特原油价格收于65.49美元,周涨幅1.74%;国内汽油市场价7641元,周环比下降0.21%;柴油市场价6175元,周环比下降0.15%;NYMEX天然气期货价格收于2.72美元/百万英热,周涨幅0.37%;国内液化天然气价格(截止2月28日)4742.50元/吨,周环比上升7.48%。美国能源信息署(EIA)周三公布数据显示,截止3月2日当周,美国商业原油库增加240.8万桶至4.23498亿桶,低于去年同期,高于5年同期均值水平。库欣地区原油库存减少60.5万桶至2818万桶。汽油库存减少78.8万桶至2.51029亿桶。馏分油库存减少55.9万桶至1.37246亿桶。当周美国油品总需求为2047万桶/日,与前一周相比增加59.8万桶/日,高于去年同期,高于5年同期均值。汽油需求与前一周相比增加41.6万桶/日至927.6万桶/日,高于去年同期水平,高于于5年同期均值。馏分油需求增加5000桶/日至392.6万桶/日,低于去年同期水平,高于5年同期均值。当周,美国原油产量增加8.6万桶/日至1036.9万桶/日。美国原油进口量为800.3万桶/日,与前一周相比增加72.1万桶/日,出口量为149.8万桶/日,与前一周相比增加5.3万桶/日。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(3月9日)公布数据显示,截至3月9日当周,美国石油活跃钻井数减少4座至796座,7周来首次录得下降,近期油价整体位于近三年来高位盘整,将进一步刺激美国原油产商扩大2018年的资本投资。 价差方面,截止2018年3月9日,PX-石脑油价差为368.85美元/吨,周环比下降5.18%;乙烯-石脑油价差为622.77美元/吨,周环比上升1.38%;PTA-二甲苯价差为2083.01元/吨,周环比上升7.33%;涤纶POY-PTA-MEG价差为1352.42元/吨,周环比上升22.88%;丙烯-丙烷PDH价差为516美元/吨,周环比上升1.42%;丙烯酸-丙烯价差为3014.52元/吨,周环比上升11.05%。 行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 6 图11:PX-石脑油价差(美元/吨) 图12:乙烯-石脑油价差(美元/吨) 数据来源:Wind、山西证券研究所 数据来源:Wind、山西证券研究所 图13:PTA-二甲苯价差(元/吨) 图14:涤纶POY-PTA-MEG价差(元/吨) 数据来源:Wind、山西证券研究所 数据来源:Wind、山西证券研究所 图15:丙烯-丙烷PDH价差(