金融期权日报 缩量反弹，保持谨慎 今日点评 2020年09月15日,50ETF涨0.78%,收于3.367,300ETF(上交所)涨0.74%,收于4.747,300ETF(深交所)涨0.69%,收于4.672,沪深300指数涨0.80%,收于4688.48。 上证50ETF期权成交量PCR为0.83,上一交易日成交量PCR为0.77；持仓量PCR为0.90,上一交易日持仓量PCR为0.85。上交所3000ETF期权成交量PCR为0.90,上一交易日成交量PCR为0.76；持仓量PCR为0.93,上一交易日持仓量PCR为0.90。深交所300ETF期权成交量PCR为3.42,上一交易日成交量PCR为2.72；持仓量PCR为1.03,上一交易日持仓量PCR为0.98。中金所沪深300指数期权成交量PCR为0.73,上一交易日成交量PCR为0.76；持仓量PCR为0.84,上一交易日持仓量PCR为0.82。 上证50ETF期权2020年09月平值期权隐含波动率为19.49%,标的20交易日历史波动率为17.25%。上交所300ETF期权2020年09月平值期权隐含波动率为19.60%,标的20交易日历史波动率为18.76%。深交所300ETF期权2020年09月平值期权隐含波动率为20.14%,标的20交易日历史波动率为18.90%。中金所沪深300指数期权2020年09月平值期权隐含波动率为21.29%,标的20交易日历史波动率为18.73%。 昨日沪深300和上证50指数均震荡上涨，昨日央行进行公开市场操作净投放6000亿元，保证市场流动性合理充裕，市场情绪有所好转。外盘方面美股止跌反弹，对美联储政策预期较足，风险偏好回升，昨日北上资金净流入33亿元。不过我们注意到近几日的反弹均伴随着缩量，反弹的有效性和持续性尚需验证，股市仍可能受到海外中美关系不确定性升温和国内政策面边际收紧的冲击。短期内股指仍保持震荡，操作方面以谨慎观望为宜。 宝城期货金融研究所 姓 名：龙奥明 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 从业资格号： F3035632 投资咨询号：Z0014648 报告日期：2020年9月16日 扫描上方二维码，关注宝城期货有限责任公司（ID：bcqhwx） 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。此外，作者薪酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 金融期权日报 上证50ETF期权 图1：50ETF走势 051015202522.22.42.62.833.23.43.62020-01-022020-01-132020-01-222020-02-102020-02-192020-02-282020-03-102020-03-192020-03-302020-04-092020-04-202020-04-292020-05-132020-05-222020-06-022020-06-112020-06-222020-07-032020-07-142020-07-232020-08-032020-08-122020-08-212020-09-012020-09-1050ETF期权标的成交量(亿手)标的收盘价 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图2：50ETF期权当月系列T型报价 510050.SH收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.41155.2499646820.002.950.000200.002753272840.000.36025.63437052610.003.000.00030-50.007800640200.000.26178.591138597970.003.100.00070-56.2525918911960.000.164913.3349900309290.003.200.00290-53.97883531220120.000.077516.7224969110643616.213.300.01570-38.9118857212075716.210.022716.4123697921261218.083.400.05910-26.311594817614518.080.0046-4.176781119173019.843.500.14170-14.12291594475719.840.0010-16.671706311494422.513.600.24030-8.7492051306222.510.0005-16.6741396886427.313.700.34020-6.021300175627.310.0003-40.0023534812932.113.800.44030-4.591002113032.110.0002-50.0053388265336.573.900.53540-4.65514112336.57认购认沽 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图3：50ETF期权成交量和持仓量PCR 金融期权日报 合约月份标的认购期权成交量认沽期权成交量成交量占比PC_Ratio(VOL)上日PC_Ratio(VOL)认购期权持仓量认沽期权持仓量持仓量占比PC_Ratio(OI)上日PC_Ratio(OI)202009510050.SH65285952647576.47%80.64%75.37%89582481195465.79%90.64%85.42%202010510050.SH15065913703418.66%90.96%76.90%23658518287616.16%77.30%71.22%202012510050.SH27374280093.59%102.32%92.38%17150518613313.78%108.53%107.65%202103510050.SH977199621.28%101.95%85.42%63177477474.27%75.58%74.98%840663701480100.00%83.44%76.50%13670911228710100.00%89.88%85.50%合计 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图4：50ETF期权当月系列希腊字母Greek 510050.SHDeltaGammaVegaThetaRho行权价DeltaGammaVegaThetaRho0.99940.01560.0000-0.08330.00062.95-0.00060.01560.0000-0.00680.00000.99760.05320.0000-0.10110.00073.00-0.00240.05320.0000-0.02340.00000.97890.36410.0003-0.23980.00073.10-0.02110.36410.0003-0.15940.00000.89681.28850.0009-0.64440.00063.20-0.10321.28850.0009-0.5615-0.00010.69852.50090.0017-1.16620.00053.30-0.30152.50090.0017-1.0807-0.00020.42032.80570.0019-1.27830.00033.40-0.57972.80570.0019-1.1902-0.00040.18361.90670.0013-0.86020.00013.50-0.81641.90670.0013-0.7695-0.00060.05680.81860.0006-0.36750.00003.60-0.94320.81860.0006-0.2742-0.00070.01240.23060.0002-0.10320.00003.70-0.98760.23060.0002-0.0073-0.00080.00190.04410.0000-0.01970.00003.80-0.99810.04410.00000.0788-0.00080.00020.00590.0000-0.00260.00003.90-0.99980.00590.00000.0984-0.0009认购认沽 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图5：50ETF期权隐含波动率 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002020-01-022020-01-132020-01-222020-02-102020-02-192020-02-282020-03-102020-03-192020-03-302020-04-092020-04-202020-04-292020-05-132020-05-222020-06-022020-06-112020-06-222020-07-032020-07-142020-07-232020-08-032020-08-122020-08-212020-09-012020-09-1050ETF期权标的20日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 金融期权日报 沪深300ETF期权（上交所） 图6：300ETF（上交所）走势 024681012141633.544.555.52020-01-022020-01-132020-01-222020-02-102020-02-192020-02-282020-03-102020-03-192020-03-302020-04-092020-04-202020-04-292020-05-132020-05-222020-06-022020-06-112020-06-222020-07-032020-07-142020-07-232020-08-032020-08-122020-08-212020-09-012020-09-10300ETF期权(上交所)标的成交量(亿手)标的收盘价 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图7：300ETF（上交所）期权当月系列T型报价 510300.SH收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.53734.9444644030.004.200.000300.004239233500.000.43676.00441440630.004.300.00050-37.5010635358890.000.34119.33621758270.004.400.00150-40.0026089583540.000.247014.1422266161270.004.500.00420-40.8555824813470.000.151315.411074553134612.844.600.01270-40.651108068607612.840.078520.032647497733917.854.700.03800-32.502300717728917.850.030912.3617417910981118.534.800.08930-23.681326764379918.530.009611.635465111993819.284.900.17010-15.42341122783419.280.00239.52182129807619.815.000.26120-10.7954491482319.810.0007-12.50807410356328.955.250.50900-6.21688429028.950.0004-42.8630024919437.975.500.75710-