贵金属产业链日报：地缘风险频发助推金银上涨

东海期货研究所 1 地缘风险频发助推金银上涨 黄金：长期美债利率存上行动能，多空博弈加剧 1.核心逻辑：美国财政部三四季度增大中长期美国国债发行量、疫苗取得良好进展、通胀预期不断增强进展对金价构成利空。金价在高位的支撑来美国经济前景仍受疫情困扰、美联储延续QE政策对长端名义利率的压制。在三四季度美国继续大举发债的情况下，美联储是否会扩大QE规模进一步限制长期美债收益率成为金价此后上涨动力，当前多空博弈或加剧。 2.操作建议：410-440间低吸高抛 3.风险因素：美国经济复苏超预期，美国疫情传播受控 4.背景分析： 周二，SHFE黄金主力合约开于422.92元/克，收盘报426.98元/克，较前一交易日涨幅1.02%，夜盘最新收报424.70元/克。COMEX黄金主力合约收报1976.6美元/盎司，较前一交易日涨幅0.14%。 印度军方破坏前期双方多层级会谈会晤达成的共识，在中印边界西段班公湖以南地区、热钦山口附近再次非法越线，公然挑衅，造成边境局势再度紧张。 海外经济数据方面，美国8月ISM制造业PMI录得56，预期53.6，前值53.6。7月营建支出环比增0.1%，预期1%，前值-0.5%。 美联储理事布雷纳德表示，美联储新的框架将改变对2015-2018年加息的考虑，并将改变未来的决策。前瞻性指引和债券购买仍是美联储的核心工具。 据CME“美联储观察”：美联储直至明年3月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%。 白银：投机情绪高涨，白银表现强势 1.核心逻辑：贵金属长期利多因素显现，黄金牛市确认有助于拉动白银金融属性表现，白银当前等待金价下一阶段的突破。 2.操作建议：5900-6600间高抛低吸 3.风险因素：美国经济复苏超预期，美国疫情传播受控 4.背景分析： 东海期货| 产业链日报2020年09月02日 贵金属产业链日报 研究所 宏观策略组 贾利军 高级研究员 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 周二，SHFE白银主力合约开于6230元/千克，收盘报6375元/千克，较前一交易日涨幅2.57%，夜盘最新收报6310元/千克。COMEX白银主力合约收报28.365美元/盎司，较前一交易日跌幅0.23%。 SHFE金银比收得67.0，前一交易日68.0。COMEX金银比收得69.7，前一交易日69.4。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn