招期金融股指重大行情点评：市场表现强势，或测试年内高点
敬请阅读末页的重要说明 期货研究报告 | 股指研究 重大行情点评 招期金融股指重大行情点评 2020年8月28日 市场表现强势 或测试年内高点 于虎山 0755-82709642 yuhs1@cmschina.com.cn F0272480 Z0002746 行情数据： 8月28日，IC2103合约上涨3.03%至6255.4；IF2009合约上涨3.13%至4843.6，IF2010合约上涨3.19%至4820.6，IF2012合约上涨3.20%至4776.8，IF2103合约上涨3.35%至4731.8。 评论： 今日A股市场三大股指全线走高，并呈现普涨格局。 从资金面上看，北上资金今日净流入64.43亿元，结束了连续2日净流出态势，其中沪股通净流入14.87亿元，深股通净流入49.56亿元，8月份净流入59.98亿元，今年累计净流入1,345.41亿元，开通以来累计净流入11,280.17亿元，维持在历史高位。 公开市场操作方面，央行今日开展500亿元7天逆回购，中标利率分别为2.20%与上期持平，今日有1500亿元逆回购到期，今日累计净回笼1000亿元。央行本周连续5日进行流动性投放，但金额逐渐降低，短期资金价格重回年内平均价格之下，央行也实现了短期资金较为充裕的目标；但1年期资金价格连续4个月呈现攀升态势，值得投资者留意。 基差方面， IC、IF与IH9月合约基差分别为31.21、0.67与-3.56点，期货贴水迅速收窄，其中IH转为升水，投资者对市场预期较高。 从盘面上看，上证指数与沪深300指数本周或再次测试年内高点，上方压力犹存，成交量的萎靡将限制行情向上发展的高度。密切关注年内高点附近的冲关力度以及创业板注册制对市场整体结构影响的动态变化。从上证50指数与中证500指数比值可以看出，该比值目前为0.5034，在近两年的支撑位附近震荡反弹，同时也为多IH2009空IC2009合约的跨品种套利策略做出正贡献，操作上可继续持有多IH2009合约空IC2009合约跨品种套利组合，该组合目前继续处于浮盈状态。单边策略可继续轻仓持有昨日推荐的多单IF2009合约，目前浮盈超过150点。注意控制仓位。沪深300股指期权9月合约隐波为26.87，较前日上升0.67个百分点，降波过程并非一帆风顺，短期出现一定程度的反复，预计后市波动率将出现回落的概率较大，操作上建议持有9月宽跨式组合的空头，该组合目前浮盈较大。 期货研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 研究员简介 于虎山 ：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士。具有9年期货从业经验，招商证券产品委员会委员。熟悉私募产品及资产管理计划的设计与运作，对交易策略与量化交易有较深入研究。在招商期货先后从事量化研究、资产管理、投资咨询、股指期货、股指期权研究等工作。具有期货从业资格证（证书编号：F0272480）、期货投资咨询资格证（证书编号：Z0002746）。 重要声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。
