造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递：本周白卡纸价格提涨，其余纸种价格平稳

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 造纸轻工行业 本周白卡纸价格提涨，其余纸种价格平稳 ——造纸产业链数据每周速递（2020/08/23） 行情回顾  本周轻工制造行业指数上涨2.28%，跑赢大盘1.98pct；造纸子板块上涨4.47%，跑赢大盘4.17pct。本周沪深300指数上涨0.30%，轻工制造(申万)指数上涨2.28%，跑赢沪深300指数1.98pct，在28个申万一级行业中位列第4位，排名靠前；二级行业中，造纸II(申万)指数上涨4.47%，跑赢沪深300指数4.17pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小排名依次为：造纸、包装印刷、文娱用品、家具，其中造纸、包装印刷、文娱用品板块分别上涨4.47%、2.29%、1.98%，家具板块下跌0.12%。 产业链数据跟踪  原材料方面，进口废纸持续减量；外废到岸价小幅提涨；国废到厂价（不含税）基本维稳；针叶木浆外盘价小幅提涨。（1）2020年前十一批进口废纸许可已公布，共66家企业获批，进口许可数量合计594万吨，与2019年相比下滑45%；2020年1-6月废纸进口量291万吨，与2019年同期相比减少46%；（2）本周美废12#、日废到岸价分别上涨10美元/吨、3美元/吨；本周国废到厂价（不含税）基本维稳；（3）本周阔叶木浆外盘价维稳、针叶木浆外盘价上涨15美元/吨；阔叶木浆现货价格上涨40元/吨，针叶木浆现货价格下跌6元/吨；2020年7月下旬中国三大港口木浆库存合计175万吨，环比下降6%。  本周文化纸价格维稳，白卡纸价格提涨；箱板瓦楞纸价格维稳；溶解浆价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税出厂均价，本周双胶纸、铜版纸价格维稳；白卡纸价格上涨79元/吨；箱板瓦楞纸价格维稳；溶解浆价格维稳。  本周文化纸、箱板纸盈利基本维稳，白卡纸盈利小幅增加。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸盈利基本维稳，白卡纸盈利与上周相比增加约73-85元/吨；箱板纸盈利与上周相比基本维稳。  机制纸及纸板2020年1-7月累计产量同比下降3.2%。（1）机制纸及纸板2020年7月当月产量1107万吨，同比增长6.0%；2020年1-7月累计产量6844万吨，同比下降3.2%。（2）经剔除价格因素影响，2020年6月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加9.5%，环比下降3.1%。（3）纸及纸板进口量方面，2020年1-6月累计同比增加80.5%；出口量方面，1-6月累计同比下降29.2%。 风险提示  宏观经济增速放缓的风险  海外项目推进不达预期的风险 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2020年08月23日 行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 证券分析师 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 相关报告 文化纸价格维稳，白卡纸价格小幅提涨：——造纸产业链数据每周速递（2020/08/16） 2020-08-16 本周文化纸价格维稳，包装纸价格小幅提涨：——造纸产业链数据每周速递（2020/08/09） 2020-08-10 乘精装扩容之东风，后周期龙头份额有望加速提升： 2020-08-09 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 造纸轻工行业行业周报 —— 本周白卡纸价格提涨，其余纸种价格平稳 2 目 录 1、行情回顾（2020/08/17-2020/08/21） ....................................................... 4 2、产业链数据跟踪：本周白卡纸价格提涨，其余纸种价格平稳 ..................... 5 2.1 原材料：进口废纸持续减量；外废、国废价格小幅上涨；木浆外盘价维稳 .................. 6 2.2 成品纸、溶解浆：本周白卡纸价格提涨，其余成品纸价格平稳；溶解浆价格维稳 ....... 8 2.3 盈利水平：本周文化纸盈利维稳，白卡纸盈利有所增加，箱板纸盈利基本维稳 ........ 10 2.4 机制纸及纸板产量、库存、进出口：机制纸及纸板6月当月产量同比增长6.0%，1-7月累计产量同比下降3.2% ................................................................................................... 11 风险提示 ...................................................................................................... 13 uYOA8VsPnRqRbRcM7NsQpPpNoOkPnNuMjMnPsO7NpOsRNZnPsMwMrQpR 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 造纸轻工行业行业周报 —— 本周白卡纸价格提涨，其余纸种价格平稳 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数上涨2.28%，造纸子板块上涨4.47% ............................................. 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名靠前 ...................................................................... 4 图 3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小排名依次为：造纸、包装印刷、文娱用品、家具 ...... 4 图 4：2020年前十批进口废纸批准575万吨，较2019年许可量同比下滑47% ......................... 7 图 5：2020年1-6月废纸累计进口量同比减少46% .................................................................... 7 图 6：本周美废12#、日废到岸价分别上涨10美元/吨、3美元/吨（更新日期2020/08/21） ..... 7 图 7：本周国废到厂均价（不含税）基本维稳（更新日期2020/08/21） ..................................... 7 图 8：本周以美元计价的阔叶木浆外盘价维稳，针叶木浆外盘价上涨15美元/吨（更新日期2020/08/21） ................................................................................................................................ 8 图 9：本周以人民币计价的阔叶木浆外盘价下跌14元/吨，针叶木浆外盘价上涨87元/吨（更新日期2020/08/21）........................................................................................................................ 8 图 10：本周国内阔叶木浆现货价格上涨40元/吨、针叶木浆现货价格下跌6元/吨（更新日期2020/08/21） ................................................................................................................................ 8 图 11：2020年7月下旬中国三大港口木浆库存合计175万吨， 环比下降6%（更新日期2020/07/31） ................................................................................................................................ 8 图12：本周双胶纸出厂均价维稳（更新日期2020/08/21）.......................................................... 9 图 13：本周铜版纸出厂均价维稳（更新日期2020/08/21） ......................................................... 9 图 14：本周白卡纸出厂均价上涨79元/吨（更新日期2020/08/21） ......................................... 10 图 15：本周箱板纸出厂均价维稳（更新日期2020/08/21） ....................................................... 10 图 16：本周瓦楞纸出厂均价维稳（更新日期2020/08/21） ....................................................... 10 图 17：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格上涨200元/吨，棉花价格指数上涨94元/吨（更新日期2020/08/21）...................................................................................................................... 10 图 18：本周双胶纸盈利水平基本维稳（更新日期2020/08/21） ............................................... 11 图19：本周铜版纸盈利水平基本维稳（更新日期2020/08/21） ................................................ 11 图 20：本周白卡纸盈利水平增加约73-85元/吨（更新日期2020/08/21） ................................ 11 图 21：本周箱板纸盈利水平基本维稳（更新日期2020/08/21） ............................................... 11 图 22：2020年1-7月机制纸及纸板产量累计同比下降3.2% .................................................... 12