黑色金属晨报：乐观情绪高涨，铁矿现货走势坚挺

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 现货市场 铁矿石：澳大利亚青岛港61.5% PB粉车板价报价947.00元/湿吨，与主力合约基差为176.35元/吨，基差较前日变化9.07元/吨。8月19日，普氏62%铁矿石指数报128.80美元/吨，较前一交易日变化1.20美元/吨，涨跌幅0.94%。最近一周铁矿石港口库存11,323.05万吨，较前一周变化-22.71万吨。日均疏港量328.62万吨，环比变化+12.75吨。62%干基粉进口矿和国产矿之间的价差扩大，波罗的海干散货指数(BDI)和好望角型运费指数（BCI）下行。 螺纹钢：上海HRB400（20mm）螺纹钢均价为3700.00元/吨，与活跃合约的基差为-124.00元/吨，基差较前一日变化14.00元/吨。唐山6-8mm废钢报价2580.00元/吨，较前一日变化0.00元/吨。螺纹钢社会库存858.60万吨，较前一周变化-0.74万吨，钢厂库存363.22万吨，较前一周变化+13.95万吨。最新全国高炉开工率数据为71.27%，较前值变化0.41个百分点。五大钢材品种周产量环比+7.22万吨。 操作建议 铁矿石：现货市场国产矿和进口矿均走势坚挺，普氏指数接近130.00美元/吨。国产矿市场，多区域矿山供应平稳，钢厂需求较为平稳，成交活跃度一般。进口矿方面，受东南沿海台风影响，港口总库存小幅下降，库销比回落至较低位置。供给方面，巴西、澳洲发货总量回升，北方六港到港量回调。钢厂开工增加，上周日均疏港量增长，钢厂采购需求旺盛。当前铁矿供需稳定，在黑色板块中基本面最强。央行和国常会均释放宽松信号，乐观情绪高涨，预计铁矿走势震荡走高。 报告日期 2020-08-20 - 现货报价 价格 涨跌 Platts62% 128.80 0.94% 61.5%PB粉 947.00 1.94% 螺纹钢上海 3700.0 0.00% 废钢唐山 2580.0 0.00% 螺纹钢、铁矿石比价 2.62.83.03.23.43.63.84.02019/052019/082019/112020/022020/052020/08 研究所 王琼玮 金属分析师 电话：010-84183054 邮件：wangqiongwei@guodu.cc 从业资格号：F3048777 投询资格号：Z0015565 乐观情绪高涨，铁矿现货走势坚挺 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 黑色金属晨报/期货研究 螺纹钢：7月国内钢企生产延续扩张，粗钢产量加速增长。8月上旬重点企业粗钢日均产量215.34万吨，环比减少0.87%，但近期高炉及产线检修减少，供应上仍有扩张空间。现货市场上，部分地区仍有高温多雨的天气限制，下游需求释放受阻，成交信心受挫，钢厂降价意愿增强。从库存表现来看，上周社会库存去化，而钢厂库存增加，需求端表现好于供给端，目前钢价压力主要集中在不断扩张的产量上。上周公布的国内7月经济数据不及预期，国内制造业投资依然偏弱。房地产投资强劲，但销售弱于6月。目前房地产市场监管加严，后期房地产投资或增速放缓。7月全国税收收入和财政收入均为连续第二个月正增长整体来看，7月财政支出同比增速也大幅转正至双位数的高增长，基建投资预计持续高增长。目前供需两端均施压，钢价或或承压走弱，但当前宏观环境仍处于修复当中，钢价下行空间有限。叠加国内风险情绪升温，盘面或震荡为主。 行情回顾 铁矿石： 上一交易日，铁矿石主力合约I2101报收857.00元/吨，涨跌幅0.88%；持仓量681,173手，持仓变化-19,499手。夜盘报收861.00元/吨，涨跌幅0.12%。 螺纹钢：上一交易日，螺纹钢主力合约RB2010报收3,794.00元/吨，涨跌幅-1.15%；持仓量909,520手，持仓量变化-63,889手。夜盘报收3,779.00元/吨，涨跌幅-1.18%。 隔夜要闻 1. 7月份，全国一般公共预算收入同比增长4.3%，增幅比6月份提高1.1个百分点，好于预期。7月份，全国一般公共预算支出同比增长18.5%，主要是加快直达资金使用和重大项目实施进度，形成实物工作量。 2. 近日，国务院常务会议透露2万亿元直达资金拨付进展：截至8月上旬，今年新增2万亿元财政资金中，3000亿元已绝大部分用于减税降费；实行直达管理的1.7万亿元资金，除按规定比例预留的抗疫特别国债资金外，97.8%已分配下达市县。 3. 商务部：上半年，我国服务贸易规模下降，但总体呈现趋稳态势。服务出口表现明显好于进口，也好于其他主要服务出口国，特别是知识密集型服务出口逆势增长。整体服务出口降幅小于进口19.5个百分点，带动服务贸易逆差下降46.1%，同比减少3440亿元。 4. 水利部：8月19、20日，长江上游寸滩、三峡水库入库将分别出现74000立方米每秒左右的洪峰流量，均为1981年以来最大洪水，也是三峡建库以来最大入库洪水，预计三峡水库入库流量超过50000立方米每秒的持续时间将达5天。 5. 美联储会议纪要显示，对于下半年经济复苏的乐观预期有所降温，并且对于未来提供更明确利率路径指引一事似乎改变了之前的积极态度。会议纪要并未暗示即将放松前瞻性指引和QE。 6. 19日河钢集团对焦炭采购价上调50元/吨，调整后一级焦报2050元/吨；中硫焦（A≤13，S≤1，CSR≥60，MT≤7）报1850元/吨；均为到厂承兑含税价。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 相关图表 图1铁矿石基差（元/吨） 图2铁矿石主力合约成交量及持仓量（手） 0.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.0180.0200.00.0200.0400.0600.0800.01,000.01,200.02019/022019/032019/042019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/08基差（右）现货价格期货结算价 0.0200,000.0400,000.0600,000.0800,000.01,000,000.01,200,000.00.0500,000.01,000,000.01,500,000.02,000,000.02020/042020/052020/062020/072020/08持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3新加坡交易所铁矿石掉期结算价（美元/公吨） 图4普式62%价格指数（美元/吨） -1 0.0-5 .00.05.010.015.020.025.030.00.020.040.060.080.0100.0120.0140.0价差当月6个月 50.060.070.080.090.0100.0110.0120.0130.0140.02016/052016/082016/112017/022017/052017/082017/112018/022018/052018/082018/112019/022019/052019/082019/112020/022020/05 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 CFR青岛港58%、 62%和68%铁矿石价格指数 图6铁矿石价格指数:65%球团矿:CFR青岛港 0.0020. 0040. 0060. 0080. 00100. 00120. 00140. 00160. 00铁矿石价格指数:58%Fe:CFR中国北方铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方铁矿石价格指数:65%Fe:CFR中国北方 0.020. 040. 060. 080. 0100. 0120. 0140. 0160. 0180. 0200. 02013-092014-092015-092016-092017-092018-092019-09 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 图7运费价格指数 图8铁矿石合约1月-9月价差（元/吨） -1 ,0 00.00.01,000.02,000.03,000.04,000.05,000.06,000.02019/042019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/08波罗的海干散货指数(BDI)好望角型运费指数(BCI) -5 0.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.01,000.0价差9月1月 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9铁矿石合约1月-5月价差（元/吨） 图10铁矿石合约5月-9月价差（元/吨） -4 0.0-2 0.00.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.0180.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.0价差1月5月 -5 0.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.01,000.0价差5月9月 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11螺纹与铁矿比价走势 图12热卷与铁矿石比价走势 2.62.83.03.23.43.63.84.02019/052019/082019/112020/022020/052020/08 4.04.55.05.56.06.52019/022019/052019/082019/112020/022020/052020/08 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 图13螺纹钢基差（元/吨） 图14螺纹钢主力合约成交量及持仓量（手） -4 00.00-2 00.000.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,900.02,400.02,900.03,400.03,900.04,400.04,900.02017/032017/062017/092017/122018/032018/062018/092018/122019/032019/062019/092019/122020/032020/06基差（右）现货价格期货价格 0.0500,000.01,00