黑色金属晨报：乐观情绪高涨，钢矿大幅上涨

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 现货市场 铁矿石：澳大利亚青岛港61.5% PB粉车板价报价821.00元/湿吨，与主力合约基差为80.39元/吨，基差较前日变化-5.76元/吨。7月13日，普氏62%铁矿石指数报111.85美元/吨，较前一交易日变化4.80美元/吨，涨跌幅4.48%。最近一周铁矿石港口库存10,878.08万吨，较前一周变化+69.33万吨。日均疏港量315.98万吨，环比变化+0.60吨。62%干基粉进口矿和国产矿之间的价差缩小，波罗的海干散货指数(BDI)和好望角型运费指数（BCI）下行。 螺纹钢：上海HRB400（20mm）螺纹钢均价为3670.00元/吨，与活跃合约的基差为-65.00元/吨，基差较前一日变化8.00元/吨。唐山6-8mm废钢报价2560.00元/吨，较前一日变化50.00元/吨。螺纹钢社会库存817.07万吨，较前一周变化+19.77万吨，钢厂库存341.31万吨，较前一周变化-2.29万吨。最新全国高炉开工率数据为70.44%，较前值变化+0.00个百分点。五大钢材品种周产量环比-23.82万吨。 操作建议 铁矿石：因短期供应下降及宏观需求乐观，昨日铁矿大涨。从基本面来看，供给上，上周进口矿发货环比减少。巴西发货处于历史同期中等水平，澳洲年中冲量结束，7月检修增多，发货环比回落，同比仍然有一定增量。港口库存连续三周上涨，钢厂进口矿天数24天，较低位反弹1天，供应上逐渐宽松。需求上看，疏港量维持300万吨/天以上的高位，但唐山7月限产，钢厂开工率下滑，需求受限。当前宏观预期偏乐观，6月社融超预期，国内宽松货币政策不变，矿价受提振上行。但目前进口矿供需面利好不明显，且国产矿走势转弱，预计铁矿上行有限，不建议做多。 报告日期 2020-07-14 - 现货报价 价格 涨跌 Platts62% 111.85 4.48% 61.5%PB粉 821.0 2.50% 螺纹钢上海 3670.0 1.10% 废钢唐山 2560.0 1.99% 螺纹钢、铁矿石比价 2.62.83.03.23.43.63.84.02019/032019/062019/092019/122020/032020/06 研究所 王琼玮 金属分析师 电话：010-84183054 邮件：wangqiongwei@guodu.cc 从业资格号：F3048777 乐观情绪高涨，钢矿大幅上涨 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 黑色金属晨报/期货研究 螺纹钢：昨日螺纹价格创年内新高。供给上看，唐山市政府发布了《关于进一步加严管控的紧急通知》，要求从7月5日18时起对钢企进行不同的停限产，限产力度较6月份增强，后期供应有望继续下降。现货市场上，目前国内雨水较多，南北方下游开工均减少，钢材成交量下滑。但因供应缩减，市场库存增幅放缓，供需面稍有好转。宏观上，6月CPI同比2.5%，较前值增0.1个百分点；PPI同比-3%，较前值降幅收窄0.7个百分点。物价指数的反弹验证了经济的复苏。6月社融新增34300亿元，同比增30.7%。根据三季度货币政策委员会例会等言论来看，国内货币政策预计维持宽松，经济预期也较为乐观，利好商品价格。目前供需面均对钢价有支撑，建议仍然按照多头逻辑来操作螺纹。而随着机械等热卷相关下游的回暖，卷螺差将持续修复。 行情回顾 铁矿石： 上一交易日，铁矿石主力合约I2009报收829.00元/吨，涨跌幅4.80%；持仓量788,495手，持仓变化-4,408手。夜盘报收837.50元/吨，涨跌幅2.32%。 螺纹钢：上一交易日，螺纹钢主力合约RB2010报收3,739.00元/吨，涨跌幅0.97%；持仓量1,372,843手，持仓量变化-19,181手。夜盘报收3,745.00元/吨，涨跌幅0.27%。 隔夜要闻 1. 李克强：近来经济呈现恢复性增长势头，表现出逐步回稳态势。但国际环境不确定性仍在增加，形势仍然严峻，国内经济面临的困难挑战特别是就业压力仍十分突出，要做好继续打硬仗的准备。 2. 交通运输部：6月货运总体已恢复至正常增长水平，基本回到原有发展轨道。 3. 国家能源局：6月全社会用电量6350亿千瓦时，同比增长6.1%。全国发用电情况持续向好。 4. 发改委：今年安排150项重大水利工程建设，总投资约1.29万亿，能够带动直接和间接投资约6.6万亿元。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 相关图表 图1铁矿石基差（元/吨） 图2铁矿石主力合约成交量及持仓量（手） 0.020.040.060.080.0100.0120.0140.00.0200.0400.0600.0800.01,000.01,200.02019/012019/022019/032019/042019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/07基差（右）现货价格期货结算价 0.0200,000.0400,000.0600,000.0800,000.01,000,000.01,200,000.00.0500,000.01,000,000.01,500,000.02,000,000.02,500,000.02020/032020/042020/052020/062020/07持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3新加坡交易所铁矿石掉期结算价（美元/公吨） 图4普式62%价格指数（美元/吨） -1 0.0-5 .00.05.010.015.020.025.030.00.020.040.060.080.0100.0120.0140.0价差当月6个月 50.060.070.080.090.0100.0110.0120.0130.0140.02016/042016/072016/102017/012017/042017/072017/102018/012018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/04 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 CFR青岛港58%、 62%和68%铁矿石价格指数 图6铁矿石价格指数:65%球团矿:CFR青岛港 0.0020. 0040. 0060. 0080. 00100. 00120. 00140. 00铁矿石价格指数:58%Fe:CFR中国北方铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方铁矿石价格指数:65%Fe:CFR中国北方 0.020. 040. 060. 080. 0100. 0120. 0140. 0160. 0180. 0200. 02013-082014-082015-082016-082017-082018-082019-08 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 图7运费价格指数 图8铁矿石合约1月-9月价差（元/吨） -1 ,0 00.00.01,000.02,000.03,000.04,000.05,000.06,000.02019/022019/032019/042019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/06波罗的海干散货指数(BDI)好望角型运费指数(BCI) -5 0.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.01,000.0价差9月1月 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9铁矿石合约1月-5月价差（元/吨） 图10铁矿石合约5月-9月价差（元/吨） -4 0.0-2 0.00.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.0180.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.0价差1月5月 -5 0.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.01,000.0价差5月9月 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11螺纹与铁矿比价走势 图12热卷与铁矿石比价走势 2.62.83.03.23.43.63.84.02019/032019/062019/092019/122020/032020/06 4.04.55.05.56.06.57.02019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/07 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 图13螺纹钢基差（元/吨） 图14螺纹钢主力合约成交量及持仓量（手） -2 00.000.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,900.02,400.02,900.03,400.03,900.04,400.04,900.02017/022017/052017/082017/112018/022018/052018/082018/112019/022019/052019/082019/112020/022020/05基差（右）现货价格期货价格 0.0500,000.01,000,000.01,500,000.02,000,000.02,500,000.03,000,000.03,500,000.02020/032020/042020/052020/062020/07持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图15高炉开工率（%） 图16电炉开工率（%） 60.062.064.066.068.070.072.074.076.078.080.02017/022017/042017/062017/082017/102017/122018/022018/042018/062018/082018/102018/122019/022019/042019/062019/082019/102019/122020/022020/042020/06高炉开工率:全国 20.030.040.050.060.070.080.0开工率:电炉:全国 数据来源：win