先锋期货农产品周报

先锋期货农产品周报2020年08月17日一、现货行情变化2008年12月5日-2020年8月14日国内豆粕价格连续走势图2011-2020年国内豆粕平均价格周度走势对比图豆粕美豆丰产在望，国内需求强劲，豆粕供需两旺。基本面缺乏推动豆粕价格大涨的因素，继续关注中美关系。截止本周五，沿海豆粕价格2840-2960元/吨一线，较上周波动10-20元/吨，其中（天津2960，山东2895-2910，江苏2860-2890，东莞2840-2890，广西地区2860-2900，福建2860-2890）。打压豆粕价格的利空因素如下：1、美豆丰产预期加强，全球大豆供给压力再度体现；2、大豆到港量庞大，原料充裕，大豆压榨量处于高位；3、豆粕库存止降回升，油厂库存压力逐渐显现，部分油厂积极催提。但受提振以下利好提振，豆粕价格下跌空间受限，后半周反弹：1、美豆大幅上涨，大豆进口成本提升，盘面榨利缩窄提振粕价；2、养殖业逐步复苏，豆粕需求超市场预期；3、油厂8月的豆粕基本已销售完毕，远月销售比例也高，油厂执行合同为主，挺价意愿仍较强。 先锋期货农产品周报2020年08月17日二、基本面分析2020年第33周（8月8日-8月14日），因泊位紧张，局部油厂因到港大豆卸货迟缓而缺豆停机，以及豆粕库存压力增大，油厂胀库停机增加，令本周大豆开机率继续下降，全国各地油厂大豆压榨总量1965800吨（出粕1552982吨，出油373502吨），较上周2044400降78600吨，降幅3.8%，当周大豆压榨开机率（产能利用率）为56.62%，较上周的58.88降幅2.26%。未来两周压榨量将小幅回升，天下粮仓网预测下周（第34周）油厂压榨量预计在200万吨左右，下下周（第35周）压榨量将升至205万吨。2019/2020大豆作物年度迄今（始于2019年10月1日），全国大豆压榨量为77,863,064吨，较去年同期的73,835,585吨增4,027,479吨，增幅5.45%。自然年度：2020年1月1日迄今，全国大豆压榨量总计为55,833,550吨，较2019年度同期的50,684,185吨增5,149,365吨，增幅为10.16%。大豆压榨量大豆进口2020年8月份国内各港口进口大豆预报到港158船1035.8万吨，9月初步预估890万吨，较上周预估持平，10月份初步预估820万吨，11月到港量初步预估800万吨，12月初步预估810万吨。按上述到港预估量，预计2019/2020年度（2019年10月至2020年9月）中国进口大豆量将达到9704.48万吨，较上年度我们调查的进口量8279.49增长1424.99万吨，增幅17.21%。据海关总署统计：7月份中国大豆进口量为1009.1万吨，较6月进口量减少106.92万吨，环比减9.58%；较去年同期增145.02万吨，同比增16.78%；2020年1-7月共累计进口大豆5513.43万吨，同比增幅17.73%。 先锋期货农产品周报2020年08月17日二、基本面分析上周大豆压榨量仍在204万吨的超高水平，而部分港口泊位紧张，大豆卸货速度受影响，导致上周沿海进口大豆库存略有减少，截止2020年第32周（截止8月7日当周），国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量603.87万吨，较前一周的604.99万吨减少1.12万吨，降幅0.19%，较去年同期549.72万吨增加9.85%。8月大豆到港量依旧庞大，预计后期大豆库存还将增加。大豆、豆粕库存大豆压榨量持续超高，上周豆粕库存有所回升，截止8月7日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量93.5万吨，较前一周的86.02万吨增加7.48万吨，增幅在8.70%，较去年同期85.9万吨增加8.84%。预计本周豆粕库存或继续回升。需求面：豆粕现货成交量中国持续采购美豆，第四季度月均到港也可能高达800万吨以上，且市场普遍担心9月份美国新豆丰产上市之后国内粕价将承压，导致远期基差成交量大幅低于上周，令本周总成交也大幅低于上周截止8月14日当周，豆粕总成交量119万吨较上周249.19万吨周比增降52.25%，较去年同期93.53万吨增加27.23%。 先锋期货农产品周报2020年08月17日二、基本面分析需求面：养殖业情况南美大豆进口成本及压榨利润本周全国生猪外购仔猪头均利润为1510.20元/头，较上周五的1574.22元/头减少了64.02元/头，跌幅为4.10%，较去年同期1007.05元/头的盈利水平增503.15元/头，增幅为1023.30%。本周猪价虽下跌但仍处于高位，养殖利润依旧丰厚，在当前生猪供应不足的大背景之下，规模场补栏意愿较强，生猪存栏连续恢复性增长，随着产能的持续向好恢复，生猪供给形势有望继续好转。且水产养殖进入旺季，水产需求在缓慢增加，养殖需求逐步恢复。据天下粮仓调研团队的调查数据显示，纳入调查的全国1135家饲料企业7月份饲料总产量为10684437吨，较6月份的9750529吨增加933908吨，增幅在9.58%。但目前高温炎热，禽肉市场消费需求整体偏弱，价格连续下调，而当下养殖环节饲料成本过高，养户当期出栏毛鸡利润减少，截止本周五，肉鸡养殖利润在-0.18元/只，较上周五的-0.48上涨0.30元/只，环比涨幅为62.50%；较去年同期的2.92元/只下跌3.10元/只。养殖信心不足，养殖场补栏极为谨慎，禽料整体需求仍不佳。本周美豆价格大幅上涨，导致本周大豆进口完税价有所提升，截止本周五，美湾大豆8月完税价3301元/吨，较上周同期3247涨54元/吨；巴西大豆8月完税价3364元/吨，较上周同期3297涨67元/吨。本周大豆盘面毛盈利缩窄，截止本周五，美湾大豆8月船期盘面榨利盈利168元/吨，上周同期盈利197元/吨；巴西大豆8月船期盘面榨利盈利169元/吨，上周同期盈利211元/吨。但未取消30.5%高进口关税的豆压榨仍处于深度亏损状态，截止本周五，美湾大豆8月船期盘面榨利亏损691元/吨，上周同期亏损648元/吨；美西大豆10月船期盘面榨利亏损636元/吨，上周同期亏损586元/吨。 先锋期货农产品周报2020年08月17日三、后市展望美豆方面：8月6日止当周，美国2019/20年度大豆出口销售净增57.01万吨，较前一周增65%，2020/21年度大豆出口销售净增283.94万吨，其中中国买入美陈豆及新豆总计212.55万吨，美豆出口需求强劲，提振其价格。不过，天气良好提振美豆丰产预期，且巴西新作大豆亦有可能迎来丰收，仍限制美豆涨幅。总的来看，短线在中国积极采购的利好支撑下，美豆或偏强运行。豆粕方面：中国持续在采购美豆，且USDA周四公布私人出口商向中国销售了19.7万吨大豆，这是USDA连续第七个工作日报告向中国买家出售大豆。8、9月大豆到港量庞大，分别为1035万吨和890万吨，第四季度月均到港也可能高达800万吨以上，市场预期庞大的进口大豆到港量，对豆粕现货市场形成利空，加上美豆产区天气形势良好，及巴西新作大豆也预期丰产，均抑制粕价。但养殖业逐步复苏，且相比杂粕，豆粕性价比优势明显，饲料配方中豆粕添比较高，豆粕需求强劲，远超市场预期。而不少油厂8月的豆粕基本已销售完毕，目前也无现货销售压力，且部分油厂远月销售比例也高，油厂挺价意愿较强，粕价暂也难有大跌。总的来看，随着美豆及连粕反弹，本周后半周豆粕现货价跟随迎来震荡反弹，但反弹力度不大，短线或窄幅震荡为主。后期走势来看，美豆出现天气问题的概率已经越来越小，基本面缺乏推动豆粕价格大涨的因素，后面主要看中美关系，中美双方原本预期本周六举行电话会议审查第一阶段贸易协议履行情况，但因故推迟，目前尚未就新的日期达成一致。如果中美关系再出现更为紧张局面，后期豆粕价格仍有机会再回升，但如果中美关系没有出现大的波折，则后面随着美豆丰产上市压力逐步显现，豆粕价格走势还将承压。密切关注中美关系变化。美豆丰产在望，国内需求强劲，豆粕供需两旺。基本面缺乏推动豆粕价格大涨的因素，继续关注中美关系。 先锋期货农产品周报2020年08月17日一 、菜籽收购方面本周国内菜籽价格较上周继续上涨，但涨幅不大。本周全国菜籽指数在2.81元/斤，较上周2.79元/斤涨0.02元/斤，涨幅0.72%。其中安徽菜籽价格在2.67-2.80元/斤，较上周涨0.02元/斤，江苏菜籽价格在2.68-2.75元/斤，较上周涨0.02-0.03元/斤，湖南菜籽价格在2.8元/斤，较上周涨0.05元/斤，贵州菜籽价格在3元/斤，较上周持稳，四川菜籽价格在2.82-3.1元/斤，较上周涨0.02元/斤，湖北菜籽价格在2.8-2.88元/斤，较上周涨0.03元/斤，江西菜籽价格在2.9元/斤，较上周涨0.02元/斤。目前国产市场货源所剩不多，贸易商惜售，不断抬高销售价格，且中加关系紧张，市场担忧后续加拿大菜籽进口进一步受影响，整个市场供应紧缺，提振当前油菜籽价格。预计短线国产菜籽价或将继续稳中上涨。。菜粕豆粕库存压力逐渐显现，抑制粕价。但菜籽进口量受限，菜籽压榨量处于较低水平，水产养殖处旺季，沿海菜粕库存已经连续两周下降。多空交织，预计短线菜粕价格或窄幅震荡运行。2010年5月4日至2020年8月14日国内菜籽现货价格连续走势图 先锋期货农产品周报2020年08月17日二、菜粕现货行情变化本周国内菜粕价格相比上周继续下跌，本周全国菜粕指数在2286元/吨，较上周五2291元/吨跌5元/吨，降幅0.22%，截至本周五，国产菜粕报价在2250-2320元/吨，较上周涨20元/吨，沿海进口菜籽压榨的菜粕价格在2210-2310元/吨，较上周跌10-50元/吨。2010年5月至2020年8月14日国内菜粕现货价格连续走势图2010-2020年国内菜粕平均价格周度走势对比图 先锋期货农产品周报2020年08月17日三、基本面分析菜籽压榨量菜粕库存本周菜籽油厂开机率小幅回升，但菜粕提货速度快，导致本周（截止8月14日当周）两广及福建地区菜粕库存下降至25800吨，较上周28800吨减少3000吨，降幅10.42%，较去年同期各油厂的菜粕库存38300吨降幅32.64%。需求面：菜粕现货成交量8月1日-8月7日，沿海油厂开机率明显回落，全国纳入调查的101家油厂菜籽压榨量下降至49560吨，较上周63560吨减少14000吨，降幅22.03%，其中（进口菜籽压榨49000吨（出粕26950吨，出油20580吨），国产菜籽压榨量较上周稳在560吨），本周菜籽压榨开机率（产能利用率）9.89%，上周开机率在12.69%，其中：本周国产菜籽开机率较上周持稳在0.21%；本周沿海地区进口菜籽加工厂开机率在23.73%，上周开机率在30.51%。下周及下下周因个别油厂恢复开机，压榨量将回升至5.45万吨和6.35万吨。因原料不足，压榨量总体仍处较低水平。本周国内菜粕现货价格继续下跌，买家观望气氛浓郁，菜粕成交清淡，本周菜粕无成交，上周成交1000吨。 先锋期货农产品周报2020年08月17日四、后市展望原料充裕，大豆压榨量庞大，豆粕库存也止降回升，油厂库存压力逐渐显现，部分油厂积极催提，广东尤其突出，这也导致广东地区豆粕价格处于全国最低端，均抑制粕价，截止本周五，沿海豆粕价格2840-2960元/吨一线，较上周波动10-20元/吨，从而拖累菜粕市场。但中加关系继续紧张，后续菜籽进口量受限，菜籽压榨量处于较低水平，水产养殖处旺季，沿海菜粕库存已经连续两周下降，提振菜粕行情。多空交织，预计短线菜粕价格或窄幅震荡运行。豆粕库存压力逐渐显现，抑制粕价。但菜籽进口量受限，菜籽压榨量处于较低水平，水产养殖处旺季，沿海菜粕库存已经连续两周下降。多空交织，预计短线菜粕价格或窄幅震荡运行。 先锋期货农产品周报2020年08月17日一、现货行情变化本周国内豆油价格先抑后扬，整体延续上周涨势。截止本周五，国内沿海一级豆油现货主流价格在6540-6660元/吨（天津贸易商6540，日照贸易商6570，张家港贸易商6660，广州贸易商6660），总体仍较上周涨90-120