公用事业及环保行业周报：7月全社会用电量增速放缓，中国移动源环境管理年报公布

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2020年08月16日 公用事业行业 7月全社会用电量增速放缓，中国移动源环境管理年报公布 ——公用事业及环保行业周报 投资周报  投资组合及调整 我们本周维持核心组合不变，推荐大固废战略持续推进，业绩确定性强的瀚蓝环境；运营收入结构占比改善，未来将深度参与长江大保护工作的国祯环保；环境修复龙头地位稳固，固废领域项目不断建设投产，业绩有望保持高速增长高能环境；拥有长江流域水资源整合优势，股权投资持续推进的长江电力；LNG接收站带来业绩新增量，城燃业务稳健成长的深圳燃气；盈利能力突出，管理运营水平优质，拥有行业稀缺的财务属性，生态战略布局向文旅+大环保延伸，工程+运维双轮驱动的绿茵生态。  投资主题 电力：8月12日，国家能源局发布7月份全社会用电量数据。1-7月，全国全社会用电量40381亿千瓦时（同比-0.7%）；其中7月份全国全社会用电量6824亿千瓦时（同比+2.3%）。全国1-7月份累计用电量降幅持续收窄，而且全国18个省份用电量同比增长超过全国平均水平。从趋势来看，由于7月份各地流域汛期影响，7月份电力生产和消费增速放缓，用电量增速较上月回落3.8个百分点，发电量增速环比也下降了4.6个百分点；其中中部地区受影响程度最大，7月份用电量增速下降4.1%。我们认为8月底汛期即将结束，后续国内经济总体呈逐步复苏趋势，新动能仍保持强劲支撑，下半年的用电需求有望保持明显好转。 环保： 8月10日，生态环境部发布了《中国移动源环境管理年报（2020）》，公布了2019年全国移动源环境管理情况。总体来看，移动源污染已成为我国大中城市空气污染的重要来源，是造成细颗粒物、光化学烟雾污染的重要原因，我国机动车保有量已连续十一年成为世界机动车产销第一大国，机动车四大主要污染物的排放总量达1603.8万吨，而且道路运输是交通运输温室气体排放的主要贡献者，占84.1%，移动源污染防治的紧迫性日益凸显。我们认为后续政策层面将进一步加强移动源环境管理，降低移动源污染物排放，此外，非道路移动源今后将成为移动源污染防治工作的一个重要管控对象。  行业增量信息及点评 2020年8月14日秦皇岛（Q5500）动力末煤平仓价551元/吨，周环比下降3元/吨，煤炭价格处于小幅波动；秦皇岛港口库存周环比上涨19.5万吨，达到597.5万吨，港口电厂库存逐步上升。供需格局较为宽松，煤炭市场维持弱震荡格局。  行业政策与重要新闻公告： 【生态环境部发布《中国移动源环境管理年报（2020）》】 【国家能源局发布7月份全社会用电量】  上周调研及报告 《电力消费增速明显回升，黄河流域即将进入高质量发展区间》-周报-20200809 风险提示：用电需求下滑，融资环境恶化，政策推进不及 推荐（维持评级） 邱懿峰（分析师） 010-69004648 qiuyifeng@xsdzq.cn 证书编号：S0280517080002 行业指数走势图 相关报告 《电力消费增速明显回升，黄河流域即将进入高质量发展区间》2020-08-08 《核能协会发布上半年核电情况，生态环境十四五规划编制启动》2020-08-02 《2020年煤电持续淘汰落后产能，上半年生态质量持续改善》2020-07-26 《885亿国家绿色发展基金成立，6月用电量同比增长6.1%》2020-07-19 《885亿国家绿色发展基金成立，细分龙头受益明显》2020-07-16 -11%-5%1%7%13%19%25%2019/08 2019/11 2020/02 2020/05 2020/08 公用事业 沪深300 2020-08-16 公用事业行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 重点公司盈利预测 子行业 证券代码 股票名称 市值(亿元) ROE（%） EPS PE PB 2018 2019 2020E 2021E 2018 2019 2020E 2021E 水处理 300388 *国祯环保 75.36 9.46 0.52 0.54 0.54 0.63 21.33 20.54 20.54 17.60 2.22 300070 碧水源 293.36 6.86 0.40 0.45 0.53 0.53 23.18 20.60 17.37 17.37 1.47 600461 洪城水业 64.37 10.29 0.43 0.61 0.61 0.71 15.79 11.13 11.11 9.56 1.38 大气 600388 龙净环保 102.20 14.91 0.75 0.80 0.89 0.99 12.75 11.95 10.69 9.70 1.94 固废 600323 *瀚蓝环境 215.70 13.92 1.14 1.19 1.34 1.58 24.69 23.66 21.01 17.82 3.15 603568 伟明环保 295.54 23.14 1.08 1.04 0.99 1.25 21.78 22.62 23.86 18.88 6.89 601200 上海环境 125.06 9.02 0.82 0.67 0.72 0.94 16.51 20.12 18.83 14.49 1.89 002672 东江环保 96.46 9.76 0.47 0.48 0.58 0.69 23.34 22.85 18.98 15.86 2.26 监测 300203 聚光科技 72.90 1.20 1.33 0.09 1.10 1.32 12.11 179.00 14.70 12.21 2.21 300137 先河环保 50.25 12.73 0.47 0.48 0.54 0.66 19.40 19.00 16.77 13.84 2.49 修复 603588 *高能环境 129.18 13.16 0.50 0.62 0.88 1.12 32.65 26.31 18.48 14.52 3.03 300422 博世科 48.48 15.78 0.66 0.79 0.88 1.08 18.08 15.13 13.54 11.06 2.04 环卫 000967 盈峰环境 304.29 8.78 0.41 0.43 0.50 0.60 23.46 22.37 19.15 16.04 1.97 603686 龙马环卫 113.89 10.82 0.80 0.65 0.85 1.03 34.25 42.15 32.08 26.50 4.36 水电 600900 *长江电力 4,006.20 14.41 1.03 0.98 1.02 1.06 17.72 18.60 17.93 17.13 2.93 600025 华能水电 705.60 10.08 0.32 0.31 0.28 0.33 12.25 12.73 14.12 11.99 1.29 600886 国投电力 598.53 11.78 0.63 0.67 0.76 0.78 14.10 13.15 11.67 11.26 1.65 600674 川投能源 436.25 10.86 0.81 0.67 0.69 0.73 12.22 14.80 14.33 13.49 1.71 600795 国电电力 414.62 3.46 0.06 0.09 0.19 0.23 34.59 24.25 11.11 9.07 0.84 火电 600011 *华能国际 758.22 1.71 0.07 0.06 0.36 0.42 69.00 80.50 13.42 11.50 1.05 600023 浙能电力 482.82 6.69 0.30 0.32 0.35 0.42 11.83 11.09 10.21 8.44 0.79 601991 大唐发电 453.41 1.64 0.07 0.03 0.10 0.11 34.12 96.46 23.60 21.38 1.07 600027 华电国际 375.78 5.54 0.16 0.29 0.43 0.52 24.27 13.14 8.78 7.39 0.84 核电 003816 中国广核 1,535.16 10.54 0.19 0.20 0.21 0.22 15.92 15.12 14.66 14.13 1.75 601985 中国核电 706.67 9.22 0.30 0.30 0.35 0.38 14.93 15.34 13.13 11.82 1.47 供暖 600167 *联美控股 321.71 21.05 0.75 0.70 0.81 0.95 18.79 20.21 17.36 14.80 4.03 燃气 601139 *深圳燃气 232.44 9.60 0.36 0.37 0.41 0.48 22.44 21.84 19.71 16.83 2.07 000968 蓝焰控股 82.24 12.81 0.70 0.58 0.70 0.81 12.14 14.66 12.19 10.45 1.87 603393 新天然气 105.56 16.70 2.09 1.89 1.79 2.20 16.11 17.81 18.77 15.32 4.33 资料来源：Wind，新时代证券研究所（带*为新时代公用环保行业覆盖标的，其余公司均采用wind一致预期，股价为2020年8月14日收盘价） pOoRmMsNrMmMoPpOsOpQmQ6MdNaQtRnNpNnNfQnNzRkPmNpRbRmOpOMYtRtOMYsQrP 2020-08-16 公用事业行业 敬请参阅最后一页免责声明 -3- 证券研究报告 目 录 重点公司盈利预测 ................................................................................................................................................................... 2 1、 股票组合及其变化 ........................................................................................................................................................... 5 1.1、 重点推荐及推荐组合 ........................................................................................................................................... 5 1.2、 历史股票组合的走势 ........................................................................................................................................... 5 2、 分析及展望-国家能源局发布7月份全社会用电量，.................................................................................................. 5 2.1、 对板块发展的总体分析 ....................................................................................................................................... 5 2.1.1、 本周的投资主题和主要逻辑 .....