白糖周报：8月首周现货销售增，双节消费预期支撑糖价走强

中原期货研究所 1 请务必阅读风险揭示与免责声明 8月首周现货销售增，双节消费预期支撑糖价走强 周报∣白糖 发布日期：2020-8-10 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 王伟 0371-68599135 0371-61732882 wangw_qh@ccnew.com 从业资格号：F0272542 投资咨询号：Z0002884 分析师微信 公司官方微信 本期要点 ◼ 据天下粮仓对广西、云南7家糖业集团现货成交量统计显示，8月第一周（截至8月7日）累计销售食糖17.1万吨，环比周增13.6万吨，日均现货销售2.4万吨，7月日均销售1.48万吨，临近双节消费旺季，对价格仍有提振预期。 ◼ 8月1-7日当周，国内主要加工糖厂产量为9.6万吨，较上周降0.16万吨；销量15.03万吨，较上周增6.05万吨；库存22.92万吨，较上周减5.43万吨。 ◼ 进入8月，郑糖主力开始移仓至1月，SR2101合约和SR2105合约一直处于糖厂制糖成本一下，多头资金主动移仓远月。短期，糖价上涨的空间和时间还可以期待，不建议追高。长期看，供应充裕，郑糖宽区间走势。1-5价差看，5月传统上供应压力大于1月，1-5价差走强的概率高。 中原期货研究所 2 请务必阅读风险揭示与免责声明 目 录 1 行情回顾 ......................................................................................................................................... 3 1.1全球日新增呈上升趋势 ........................................................................................................ 3 1.2国内期货 ............................................................................................................................... 3 1.3 原糖期货............................................................................................................................... 3 2 原糖上涨，提振巴西制糖生产....................................................................................................... 5 3 印度食品部提议演唱糖业缓冲库存补贴计划 ............................................................................... 7 4 泰国20/21榨季食糖产量令人担忧 .............................................................................................. 8 5 新消息提振原糖 ............................................................................................................................ 8 6 国内基本面 ..................................................................................................................................... 8 6.1新作甜菜糖继续增产 ........................................................................................................... 8 6.2 8月第一周食糖销售放量 ................................................................................................... 9 6.3 加工糖挤占国产糖销售.................................................................................................... 12 7 综合分析 ....................................................................................................................................... 13 中原期货研究所 3 请务必阅读风险揭示与免责声明 1 行情回顾 1.1全球日新增呈上升趋势 截至北京时间2020年8月9日，全球新冠肺炎累计确诊达1992万例，累计死亡72.9万例。8月9日当天，全球新增新冠肺炎确诊病例20.25万例。全球日新增病例呈上升趋势，未见明确拐点，特别是印度疫情形势仍然严峻。 1.2国内期货 2020年8月3-7日当周，外盘突破区间上涨，国内主力合约从9月合约向1月合约移仓，SR2101合约和SR2105合约一直处于糖厂制糖成本以下，多头资金主动移仓远月，8月第一周现货成交放量转好，郑糖SR2101在区间低位背靠4800走强。截至8月7日，2101合约收盘收于5105元/吨，周涨159元；SR2009-2101合约价差走弱，为27，较上周跌151；SR2101-sr2105价差58，较上周涨25。 现货价格涨跌不一。截至8月7日，柳州白砂糖价格为5340元/吨，周涨5；云南昆明报价5220元/吨，周涨15元/吨；湛江报价5200元/吨，周跌100；日照报价5375元/吨，周跌5元/吨；主销区郑州报5620元/吨，周跌60；成都价格5470元/吨，周跌60元/吨。 基差走弱，截至8月7日，基差（柳州-9月）为208，较上周跌91。 期货仓单减少，截至8月7日，郑商所白砂糖仓单数量（含有效预报）为12838张，较上周增1599张。 1.3 原糖期货 国际市场方面，2020年8月3-7日当周，原糖震荡走强，触及13美分，随后高位调整，因市场对泰国产量担忧，对巴基斯坦、中国需求将提振国际市场采购。截止8月7日，ICE原糖10月合约价格收于12.63美分/磅，持平上周。折算50%关税进口价估算为4300元/吨，盘面进口利润（SR1月-50%关税）760元/吨，进口利润维持在高位。 美国商品期货交易委员会(CFTC)最新报告显示，截止8月4日当周，ICE原糖期货非商业净多持仓较前周增32254手至195222手。非商业多头持仓为248022手，较上周增22297手；空头持仓为52800手，较上周减9957手。 美国商品期货交易委员会(CFTC)最新报告显示，截止8月4日当周，ICE原糖期货商业多头 中原期货研究所 4 请务必阅读风险揭示与免责声明 持仓547460手，环比周增285手；商业空头持仓为778513手，环比周增45230手。 图1 郑糖主力价格和持仓 图2 ICE 11号原糖主力价格 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图3 白糖主产区现货价格（元/吨） 图4 白糖主销区现货价格（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图5白糖基差 图6 白糖期货仓单 460048005000520054005600580060001500002500003500004500005500006500007500008500009500002019-08-292019-09-292019-10-292019-11-292019-12-292020-01-292020-02-292020-03-312020-04-302020-05-312020-06-302020-07-31主力持仓量主力收盘价9.0010.0011.0012.0013.0014.0015.0016.002019-08-292019-09-292019-10-292019-11-292019-12-292020-01-292020-02-292020-03-312020-04-302020-05-312020-06-302020-07-31期货收盘价(活跃合约):NYBOT 11号糖500052005400560058006000620019-0819-0919-1019-1119-1220-0120-0220-0320-0420-0520-0620-07柳州昆明大理日照湛江乌鲁木齐50005200540056005800600062006400660018-1119-0119-0319-0519-0719-0919-1120-0120-0320-0520-07石家庄郑州日照(450)(250)(50)1503505507502018-01-012018-02-012018-03-012018-04-012018-05-012018-06-012018-07-012018-08-012018-09-012018-10-012018-11-012018-12-01柳州基差201620172018201920200200004000060000800001000002018-01-022018-02-022018-03-022018-04-022018-05-022018-06-022018-07-022018-08-022018-09-022018-10-022018-11-022018-12-02仓单+有效预报20162017201820192020 中原期货研究所 5 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图7 配额外白糖进口利润 资料来源：Wind 中原期货 图8 CFTC 11号原糖非商业持仓 图9 CFTC 11号原糖商业持仓 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货