计算机行业：央行定调，数字货币加速推进

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业点评 2020年08月04日 计算机 央行定调，数字货币加速推进 事件：2020年8月3日，央行召开2020年下半年工作电视会议，会议指出，2020年下半年，法定数字货币封闭试点已经顺利启动。将积极稳妥推进法定数字货币研发。加快建立覆盖全市场的交易报告制度和总交易报告库。 央行数字货币自2014年开始筹备，2019年提升至国家战略高度，2020年推进明显加速。1）早在2014年央行就成立法定数字货币专门研究小组，进行初期技术储备、知识积累。经历三年储备期后，2017年受币圈事件影响有所放缓。“DCEP”概念由时任央行行长的周小川2018年3月9日在十三届全国人大一次会议“金融改革与发展”主题记者会上首次提出：央行研发的法定数字货币的名字是“DC/EP”（DC，digital currency，数字货币；EP，Electronic Payment，电子支付）。2）2019年8月2日，央行召开2019年下半年工作电视会议，指出下半年要加快推进法定数字货币（DC/EP）研发步伐，推进进度开始明显加快。2019年12月9日，《财经》杂志报道，DCEP有望在深圳、苏州等地展开试点。3）2020年1月10日，央行发文称，央行基本完成法定数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。2020年4月，DC/EP先行在深圳、苏州、雄安、成都等地进行封闭试点测试。除工、农、中、建四大国有商业银行外，还有中国移动、中国电信、中国联通三大电信运营商也都共同参与试点。2020年7月，美团、B站、支付宝、字节跳动等企业相继传出与中国人民银行数字货币研究所建立了“战略合作伙伴关系”。2020年8月，央行召开2020年下半年工作电视会议，要求积极稳妥推进法定数字货币研发。 2020年全球主要国家在数字货币方面的进展明显加快，大国竞争之势加剧。主要事件包括：1）2020年2月5日，美联储就电子支付和数字货币的相关技术展开研究与实验，并开始研究数字货币发行的可行性。2）2020年5月20日，法国央行完成基于区块链的数字欧元测试。3）2020年7月13日，英国央行宣布正在考虑央行数字货币（CBDC）的研究和开发。4）2020年7月20日，日美欧七国集团（G7）决定将就发行央行数字货币（CBDC）展开合作，并拟协调于8月底到9月上旬在美国举行首脑会议，共享面向实用化的课题及各国的智慧。 后续展望：纵观2020年，全球大国数字货币进展加快，特别是G7将就发行央行数字货币展开合作。而我国央行实际执行节奏也明显提速，设计研发等基础工作基本完成，重要场景试点开始启动，考虑大国竞争态势加剧，预计将进一步扩大全国试点范围，加速落地节奏。 银行IT、支付落地场景以及底层系统预计为核心受益产业链。1）双层架构和市场化决定了商业银行IT端投入将明显加大。为满足央行数字货币发行要求，以及双层架构和市场化理念带来落地场景的商业化机会，商业银行有望进行大量IT端投入。2）便捷匿名的“双离线支付”带来线下支付终端的大量升级改造需求。由于央行数字货币满足双离线支付功能，即：支付双方手机均安有DCEP数字钱包，即便没有网络，手机一碰就可以完成数字货币交易，对现有支付终端的升级改造需求较大。3）加密体系需要国内核心厂商的方案支撑。 数字货币投资主线：1）1）银行IT领军企业：宇信科技、长亮科技、高伟达、科蓝软件、京北方。2）支付及场景终端领军企业：优博讯、新大陆、拉卡拉、新国都、新开普、广电运通。3）加密端领军企业：数字认证、格尔软件。4）细分行业领军企业：飞天诚信、银之杰、恒生电子、金财互联、四方精创、易见股份。 风险提示：实际推进不及预期；宏观经济风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 刘高畅 执业证书编号：S0680518090001 邮箱：liugaochang@gszq.com 分析师 杨然 执业证书编号：S0680518050002 邮箱：yangran@gszq.com 相关研究 1、《计算机：信创行业新进展》2020-08-01 2、《计算机：蚂蚁入链，产业元年》2020-07-26 3、《计算机：国产化的最后环节：数据库》2020-07-24 -16%0%16%32%48%64%80%2019-082019-122020-042020-07计算机 沪深300 2020年08月04日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、 央行定调，数字货币加速推进——金融IT深度之十 ............................................................................................ 3 1. 央行工作会议强调积极稳妥推进法定数字货币，结合大国竞争环境，全国范围试点有望加速 ............................. 3 2. 数字货币投资主线 ........................................................................................................................................ 9 二、 风险提示 ......................................................................................................................................................... 9 图表目录 图表1：央行数字货币推进进度梳理 ......................................................................................................................... 4 图表2：2020年全球主要国家数字货币推进进展 ...................................................................................................... 6 图表3：周小川关于央行数字货币设计思路的总结 ..................................................................................................... 7 图表4：数字货币钱包和发行机制分析 ..................................................................................................................... 8 图表5：央行数字货币芯片卡专利 ............................................................................................................................ 8 图表6：央行数字货币钱包专利 ............................................................................................................................... 9 oRmPoNsPxPyRbRcM8OnPnNpNmMeRrRwOiNmMmRbRqQvNwMtRsMwMqMqP 2020年08月04日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 一、 央行定调，数字货币加速推进——金融IT深度之十 1. 央行工作会议强调积极稳妥推进法定数字货币，结合大国竞争环境，全国范围试点有望加速 事件：2020年8月3日，央行召开2020年下半年工作电视会议，会议指出，2020年下半年，法定数字货币封闭试点已经顺利启动。将积极稳妥推进法定数字货币研发。加快建立覆盖全市场的交易报告制度和总交易报告库。 实际自2014年央行就开始筹备数字货币，大国竞争之下，2019年起提升至国家级战略高度。1）早在2014年央行就成立法定数字货币专门研究小组，进行初期技术储备、知识积累。经历三年储备期后，2017年受币圈事件影响有所放缓。“DCEP”概念由时任央行行长的周小川2018年3月9日在十三届全国人大一次会议“金融改革与发展”主题记者会上首次提出：央行研发的法定数字货币的名字是“DC/EP”（DC，digital currency，数字货币；EP，Electronic Payment，电子支付）。2）2019年8月2日，央行召开2019年下半年工作电视会议，指出下半年要加快推进法定数字货币（DC/EP）研发步伐，推进进度开始明显加快。2019年12月9日，《财经》杂志报道，DCEP有望在深圳、苏州等地展开试点。3）在区块链这场技术浪潮中，无论是中国和美国都想要获得先发的优势，而数字货币作为区块链发挥去中心作用、进行价值传输的工具，世界大国都想争夺这一法币之外的货币的话语权。而2019年6月18日，Facebook已经发布Libra白皮书，由此引发了世界各国央行的关注与讨论。全球央行开始密集释放研发数字货币的信号。因此，央行数字货币具有国家战略高度。 特别是进入2020年国内数字货币推进节奏明显提速： 2020年1月，央行明确完成设计研发等基础工作，进入方案试点和IT基础建设的阶段，DCEP“呼之欲出”。1）央行明确基本完成法定数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。2020年1月10日，央行发布《盘点央行的2019 | 金融科技》一文。文中称，央行在坚持双层运营、M0替代、可匿名的前提下，基本完成法定数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。扎实开展数字货币研究。跟踪研究数字货币国际前沿信息。2）二维码底层支付系统统一，为即将发行的央行数字货币打下基础。2020年1月3日，据《21世纪经济报道》，银联和财付通双方已经实现银联二维码网络与微信支付网络的全面贯通，二维码支付将从试点地区陆续扩大到更多地区，最终逐步在全国范围内实现转账、消费等场景的全面互扫互认。目前央行许可非金融机构开展的支付业务主要包括三类，网络支付、银行卡收单、预付卡发行与受理。相比商业银行提供的支付服务，第三方机构最具特色的支付业务是网络支付服务，其中最重要的现实场景在于移动支付。二维码即是移动支付的关键技术标准，统一化的系统就是为未来数字货币在移动支付场景流转打下基础。 2020年3月，发改委专家研判数字经济重要价值，疫后央行数字货币成为定向刺激选项、或加速推出。1）2020年3月3日，据新浪网报道，国家发改委课题研究会：央行数字货币疫后可能会加速推出。2）国家发改委数字经济新型基础设施课题研究第九次会议上10余位专家学者研判：疫情是数字经济的催化剂，快速、全面、精确的数据采集和分析是高效决策的前提。3）疫后时期，国家可能会加大投资与采购力度。央行数字货币可能会加快推出，成为流向全程可控的特殊“专项资金”。央行数字货币，或成为“新版四万亿”定向刺激的选项，或将加速推出。 2020年4月，央行货币金银会议强调坚定推进数字货币相关工作。1）2020年4月3日，据央行网站，人民银行2020年全国货币金银和安全保卫工作电视电