汇市观察：美元指数震荡走低 人民币汇率盘整上行

1【汇市观察】美元指数震荡走低人民币汇率盘整上行【美元】美元指数震荡走低美元指数上周四收盘报96.8028，本周四最终收报96.3048，本周累计贬值0.51%。数据来源：Wind资讯，东方金诚整理东方金诚：本周，美国零售数据略好于预期但不及前值，随着疫情在美国再次爆发，劳动力市场的反弹和复苏也在放缓或几近停滞，抑制了美国经济重启的进度。此外近期有美联储理事开始公开谈论收益率曲线控制的可能性。这些因素都在不同程度上对美元走势形成压力。本周后期，加州重启封锁计划，在一定程度上带动避险情绪升温，导致美指止跌反弹。但由于前期跌幅明显，本周美元指数整体维持走低态势，徘徊在96附近。短期来看，美联储引入收益率曲线控制政策的可能性将对美债收益率形成一定下行牵引，美国经济反弹或将呈现弱于预期的走势。这些因素将在一定程度降低美债等美元资产的吸引力。随着买需减弱，美元转向上行动力不足。 2【欧元】欧元本周继续回升欧元/美元上周四收盘报1.1285，本周四收盘报1.1385，本周累计升值0.89%。数据来源：Wind资讯，东方金诚整理东方金诚：本周，欧盟复苏基金计划尽管受到荷兰等国的反对，但德、法不同程度上表达了将尽快推动方案落实的期望和可能性，市场对复苏基金最终达成的预期上升；拉加德充分肯定欧元区经济出现的部分复苏状况，并承诺将提供更多支持，令市场看好欧洲未来经济前景。此外，在股市利好、美元需求普遍下降的状况下，欧元获益提升。短期内，欧元汇价将主要受到美元走势以及欧盟峰会经济复苏计划落实结果等影响。【英镑】英镑本周小幅回调英镑/美元上周四收盘报1.2606，本周四收盘报1.2554，全周累计贬值0.41%。 3数据来源：Wind资讯，东方金诚整理东方金诚：本周，尽管美指下行为英镑提供一定上行机会，但通胀前景仍不明朗且市场预期偏向下行，就业数据呈现恶化。受制于经济数据疲软，英镑未能延续两周以来的涨势，跌至1.25附近。短期来看，英国经济增长和通胀前景仍显脆弱，同时英国仍面临疫情和无协议脱欧的风险，英镑短期内难以持续上行。【日元】本周日元承压下挫美元/日元上周四收盘报107.2050，本周四收盘报107.2700，日元本周累计贬值0.06%。 4数据来源：Wind资讯，东方金诚整理东方金诚：本周，尽管部分国家和地区疫情出现反复，但市场普遍认为疫情对全球经济影响最为严重的时期几乎已经过去，市场风险情绪向好，全球股市普涨，导致日元汇价在美元走低期间仍难以获得支撑上行。短期内，疫情因素尚未全然消失使得日元仍有上行理由。但鉴于各国对疫情处于一种相对有序的应对和适应之中，避险情绪再度骤然集聚上升的概率较小，避险情绪的温和运行使日元不会出现明显走高。【人民币】在、离岸人民币盘整上行在岸人民币市场，美元/人民币上周四收盘报6.9942，本周三收盘报6.9906，在岸市场人民币累计升值0.05%。 5数据来源：Wind资讯，东方金诚整理离岸人民币市场，美元/人民币上周四收盘报6.9969,本周四收盘报6.9951，离岸人民币本周累计升值0.03%。数据来源：Wind资讯，东方金诚整理东方金诚：本周，在美指持续回落的背景下，在、离岸人民币汇率虽经历小幅波动但站稳6.9点位附近。近期经济数据显示，中国6月份进出口增长好于市场预期，PMI数据显示制造业扩张加快，二季度GDP实际同比恢复增长至3.2%。这表明随着国内疫情进入稳定控制阶段，国内经济复苏态势良好，主要指标恢复性增长，从而构成人民币持稳回升的主 6要理由。短期内，在复杂多变的国际环境下，人民币波幅扩大将成为一种正常状态。随着美元避险需求下降，中国宏观经济态势良好及中美利差保持高位，跨境资金有望总体保持净流入状态，从而对人民币汇价进一步上行提供支撑。不过，中美关系的不可预测性和复杂演化将压制人民币汇价升值幅度。我们判断，未来中美关系对人民币汇率的边际影响将处在相对可控的合理区间内，人民币汇率有望在波动中向升值方向进一步试探。综合各类影响因素，东方金诚预计短期内人民币对一篮子货币汇率指数（CFETS、BIS和SDR）将出现一定幅度升值。（谢文杰供稿）声明：本报告是东方金诚的研究性观点，并非是某种决策的结论、建议等。本报告引用的相关资料均为已公开信息，东方金诚进行了合理审慎地核查，但不应视为东方金诚对引用资料的真实性及完整性提供了保证。本报告的著作权归东方金诚所有，东方金诚保留一切与此相关的权利，任何机构和个人未经授权不得修改、复制、销售和分发，引用必须注明来自东方金诚且不得篡改或歪曲。