煤焦月报：需求不减焦企提涨意愿强，钢价走强或助涨焦炭价格

请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——煤焦月报煤焦月报报告日期：2020年08月03日需求不减焦企提涨意愿强，钢价走强或助涨焦炭价格观点：国内原煤生产基本稳定，政策干扰边际减小，对于焦煤来讲，目前主要关注点在海煤进口以及蒙煤通关上。不过从进口数据来看，通过政策收紧本年度进口量同比增幅已经回落，预计后期进一步收紧政策概率不大，且配额不足问题市场已经有较为充分的预期。需求端，焦企生产较为积极但增库动力不强，供需关系无大的变动可能，焦煤或延续震荡走势为主。焦炭方面，利润驱使下焦企开工已经在环保条件下保持高位，进一步增加概率不大；同时面临着山东、河北环保的进一步要求，供应较为稳定。钢厂开工在历史高位，焦炭需求不减，当下焦炭库存不高，心态转好，随着钢价的震荡走强，焦企提涨意愿加剧，焦价震荡走强概率增加。研发&投资咨询王益李睿舟从业资格号：F3013198F3061473投资咨询号：Z0013365:13609188676：liruizhou@cafut.cn地址：西安市浐灞大道1号浐灞商务中心二期四层电话：400-8696-758网址：www.cafut.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——煤焦月报需求不减焦企提涨意愿强，钢价走强或助涨焦炭价格一、焦煤：进口政策偏紧供需格局难改（一）国内原煤生产稳定现货走势偏弱6月份，全国原煤产量3.34亿吨，同比下降1.2%，降幅比上月扩大1.1个百分点；日均产量1114万吨，环比增加86万吨。1-6月份全国原煤产量18.05亿吨，同比增长0.6%。从以上数据可以看到，国内原煤生产已经步入较为稳定时期，前期对原煤生产有重大影响的环保、安全因素，随着政策的常态化执行和调控的细化，目前对原煤的生产干扰已经越来越弱，影响范围也在逐步减小。图1：原煤产量单位：万吨图2：炼焦煤产量单位：万吨资料来源：Mysteel，长安期货资料来源：Mysteel，长安期货焦煤现货方面，国内总体供大于求的现状短期仍难改变，现货价格维持弱势稳定格局不改，难有回升动力。山西临汾、吕梁等多地煤企表示，近期出货不畅，下游拿货积极性较差，加之修路等原因运输受阻，部分国企大矿库存持续攀升。区域内配煤品种小幅走弱20-30，煤矿销售压力增加且仍有看跌预期。（二）焦煤进口政策仍然偏紧海关数据显示，6月份，中国进口炼焦煤626万吨，同比下降4.5%，环比增长30.69%；1-6月，累计进口炼焦煤3812万吨，同比增长5.3%。受偏紧的进口政策影响，澳洲主焦煤国内报价异常稳定，且多有港口额度紧张，预计7、8月份进口焦煤仍旧同比有下降趋势，但价格波动预期不大。 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——煤焦月报图3：澳大利亚炼焦煤进口量单位：万吨图4：蒙古炼焦煤进口量单位：万吨资料来源：Mysteel，长安期货资料来源：Mysteel，长安期货蒙古煤方面，甘其毛都口岸6月份共进口蒙古国煤炭118.53万吨，同比下降28.31%，环比增长1.69%。继5月份后，单月煤炭贸易量再次突破一百万吨，再创3月21日跨境运煤通道复关以来新高。但不可否认的是，疫情的影响仍在，同时其国内庆祝传统节日亦影响焦煤的生产与出口，因而8月份蒙煤进口量不甚乐观。目前288口岸日通关500车左右，相比于往期高点仍然是中位状态。（三）库存弱于同期独立焦企生产积极图5：炼焦煤总供应量单位：万吨图6：中国炼焦煤总库存单位：万吨资料来源：Mysteel，长安期货资料来源：Mysteel，长安期货库存方面，截至7月31日，国内焦煤煤矿库存306.92万吨，环比增长12.05万吨；港口合计库存549万吨，环比增加40万吨；炼焦煤钢厂焦化厂及独立焦企库存1565.95万吨，环比下降12.8万吨。从数据可以看到，社会焦煤库存总量上升，煤矿、港口库存均大幅增加，消费端库存小幅下滑，说明在目前的炼焦利润下，焦企仍具有较高的生产积极性，同时煤矿存煤意愿也较强。 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——煤焦月报图7：中国炼焦煤煤矿库存单位：万吨图8：进口炼焦煤港口库存单位：万吨资料来源：Mysteel，长安期货资料来源：Mysteel，长安期货图9：中国焦化厂炼焦煤库存单位：万吨图10：焦化厂炼焦煤可用天数单位：天资料来源：Mysteel，长安期货资料来源：Mysteel，长安期货二、焦炭：供应稳定趋紧提涨情绪较高（一）焦企开工率稳定产量维持弱势国家统计局数据显示，6月份中国焦炭产量4017万吨，同比下降4.2%，降幅较上月扩大1个百分点。1-6月份，中国焦炭产量22869万吨，同比下降2.5%，降幅较1-3月收窄0.3个百分点。图11：独立焦化厂吨焦平均盈利单位：元/吨图12：独立焦化厂焦炭产能利用率单位：%资料来源：Mysteel，长安期货资料来源：Mysteel，长安期货 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——煤焦月报开工率显示独立焦企生产积极性高企，中型焦企开工率微幅增加。不过绝对值仍然呈现分化状态，大中型焦企开工已经基本恢复至历史同期水平，但小型焦企开工率仍然同比下降10个百分点左右。行业消息上，河北省要求年底前全省所有炭化室高度4.3米的焦炉全部关停。目前，唐山、邯郸、石家庄地区焦企多数均已收到相关通知，18家焦企合计1256.1万吨产能预计年底关停，而能否如期关停，还有待进一步观察。同时，山东“以煤定焦”政策执行力度并没有前期市场预期的严格，同时存在因环保问题而进一步趋严的可能；徐州地区落后产能已经退出，前期对市场造成较大程度的两个干扰因素，目前还有山东政策执行进一步严格化的可能这一因素存在，对市场可能还会形成一定影响。焦炭产量上，相对于2019来说，旬均产量处于偏弱位置，这与中小焦企开工不足不无关系，同时山东、徐州等地的产能限产及退出，也造成7月以来日均产量出现明显的回落；目前日均焦炭产量31.67万吨，同比减少约1.8万吨或5.29%。预计接下来日均产量仍然维持在相对偏弱的位置，直到新建产能大规模投产，不过也需要密切注意4.3米焦化炉的产能退出情况，新投产与产能退出出现的先后顺序将会对焦炭价格产生较大的影响。图13：独立焦化厂焦炭日均产量单位：万吨图14：焦炭总库存单位：万吨资料来源：Mysteel，长安期货资料来源：Mysteel，长安期货 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——煤焦月报图15：焦炭港口库存单位：万吨图16：独立焦化厂焦炭库存单位：万吨资料来源：Mysteel，长安期货资料来源：Mysteel，长安期货库存方面，国内焦炭社会库存803万吨，同比减少149万吨或16.96%，相对于农历新年后低点也有17万吨的减少，趋势上与往年类似。其中独立焦企焦炭库存从本年度高点103万吨下滑到目前的48万吨，显示在目前供需情况下焦炭现货比较紧俏，这与现货贸易情况也相符合。图17：钢厂焦炭库存单位：万吨图18：钢厂焦炭可用天数单位：天资料来源：Mysteel，长安期货资料来源：Mysteel，长安期货海关数据，6月份全国出口焦炭31万吨，同比下降19%，环比下降26.19%；1-6月，全国累计出口焦炭176万吨，同比下降54.3%。（二）现货提涨与提降并存焦钢博弈加剧焦炭现货经过多轮提涨后，又经过2轮提降。目前第三轮提降与提涨并存，焦钢博弈剧烈，调研数据来看：全国平均吨焦盈利236.71元，较上周下降46.8元；山西准一级焦平均盈利251.84元，较上周下降47.83元；山东准一级焦平均盈利272.71元，较上周下降50.12元；内蒙二级焦平均盈利179.78元，较上周下降67.24元；河北准一级焦平均盈利238.34元，较上周下降48.93元。焦企利润小幅下行，盘面焦企利润也走向震荡，维持在200-300元/吨之间。目前焦钢利润分配接近 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——煤焦月报相等，钢厂利润小幅偏低，焦钢博弈程度剧烈。三、高炉开工高位稳定钢材需求逐渐转好高炉方面，唐山高炉开工继续攀升至历史高位，开工率84.92%；全国高炉开工70.17%，维持在历史同期水平。日均生铁产能191万吨，同比增长约10万吨/日，达到历史高位。从高炉开工来看钢厂对焦炭的需求是充沛的，这也与目前独立焦企的焦炭库存情况相互印证，独立焦企内焦炭几无库存，说明钢厂生产积极对焦炭需求良好。库存方面，社会钢材库存在3月中旬达到高位后已经录得连续14周下降，从高峰时的2600万吨下滑至目前的1423万吨。但近期开始社会库存开始缓慢累积，已经录得连续5周小幅上涨至1549万吨；绝对库存同比仍然增加294万吨或23.47%，仍处相对较高的位置。随着雨水天气的减少，基建、房地产及灾后重建导致下游出现集中赶工热潮，建材需求逐步转热；工程机械、汽车、家电等制造业需求不断好转，五大品种钢材消费量有望回升，8月钢价大概率震荡上行。四、综合分析国内原煤生产基本稳定，政策干扰边际减小，对于焦煤来讲，目前主要关注点在海煤进口以及蒙煤通关上。不过从进口数据来看，通过政策收紧本年度进口量同比增幅已经回落，预计后期进一步收紧政策概率不大，且配额不足问题市场已经有较为充分的预期。需求端，焦企生产较为积极但增库动力不强，供需关系无大的变动可能，焦煤或延续震荡走势为主。焦炭方面，利润驱使下焦企开工已经在环保条件下保持高位，进一步增加概率不大；同时面临着山东、河北环保的进一步要求，供应较为稳定。钢厂开工在历史高位，焦炭需求不减，当下焦炭库存不高，心态转好，随着钢价的震荡走强，焦企提涨意愿加剧，焦价震荡走强概率增加。 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——煤焦月报免责声明本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。长安期货有限公司版权所有并保留一切权利。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长安期货投资咨询部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——煤焦月报长安期货各分支机构江苏分公司地址：常州市新北区高新科技园3号楼B座307电话：0519-85185598传真：0519-85185598安徽分公司地址：合肥市蜀山区潜山路188号蔚蓝商务港F座1103室电话：0551-62623638福建分公司地址：福建省厦门市思明区嘉禾路23号新景中心B栋1007-1008室电话：0592-2231963传真：0592-2231963山东分公司地址：山东省烟台市经济技术开发区珠江路10号电话：0535-6957657传真：0535-6957657上海营业部地址：上海市杨浦区大连路宝地广场A座1605电话：021-60146928传真：021-60146926淄博营业部地址：山东省淄博市高新区金晶大道267号颐和大厦B座501室电话：0533-62179870533-6270009西安和平路营业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87206088029-87206178传真：029-87206165郑州营业部地址