信达期货金属早报

联系人：周蕾联系人：陈敏华电话：057128132528电话：0571-28132632 锌铅品种7月28日7月29日涨跌涨跌幅度LME镍13700.0013920.002201.61%LME锌2267.002302.00351.54%LME铅1861.001878.00170.91%数据名称7月28日7月29日涨跌三年历史区间金川镍111000110050-950--俄镍110450109450-1000--金川-俄镍55060050--LME库存234852235164312(64176,470376)SHFE仓单312863134660(876,111349)CIF1301300(50，375)外盘报价1、世界金属统计局（WBMS）周三公布报告显示，2020年1-5月全球镍市供应过剩，产量比表观需求高出3.33万吨。 2019年全年，全球镍市场供应短缺2.91万吨。 2020年5月末，LME持有的镍报告库存较2019年末水平高出8.02万吨。 2020年1-5月，全球精炼镍产量总计为89.06万吨，需求量为85.73万吨。2、2020年6月，中国进口精炼镍（含镍、钴总量≥99.99%，钴≤0.005％的未锻轧非合金镍和其他未锻轧非合金镍）及未锻轧镍合金共1.69万吨，环比增72.09%同比减20.19%；1-6月累计进口5.55万3、近日，菲律宾环境和自然资源部（DENR）将允许由吉娜•洛佩兹（GinaLopez）关闭的矿业公司恢复运营。洛佩兹的继任者，前陆军上将罗伊•西马图（Roy Cimatu）在7月22日星期三的简报中证实，国防和自然资源部的审计团队已经在检查矿场时提出了建议。洛佩兹（Lopez）在担任环境部长期间短暂下令关闭约26家矿业公司，理由是各种违法行为。Cimatu没有透露采矿公司的名称，但向公众保证，这些公司已经纠正了失误。新闻1、国际铅锌研究小组( ILZSG)周一表示，4月全球铅市供应过剩29,600吨，3月为供应短缺7,500吨。今年1-4月累计供应过剩12,000吨，2019年同期为短缺7,000吨。2、国家统计局数据显示，中国5月铅产量为50.6万吨，同比增长17.1%，1-5月铅产量累计为220.6万吨，同比增长1%。中国5月锌产量为51.4万吨，同比增长4.5%，1-5月锌产量累计为252.7万吨，同比增长9.1%。镍1、海关总署最新海关数据发布，2020年6月进口锌精矿21.3万实物吨，环比下降40.3%，同比上升13.1%。 2020年1-6月累计进口203.0万吨，同比上升42.2%。其中6月自澳大利亚锌精矿进口量为9.16万实物吨，占总进口量的42.97%；而秘鲁锌矿由于疫情影响导致停产，6月进口量大幅减少至0.118万实物吨。3、海关总署最新海关数据发布，2020年6月进口精炼锌6.47万吨，环比上升49.6%，同比增加13.7%，合计出口精炼锌0.2万吨，即2020年6月净进口6.27万吨。2020年1-6月累计进口22.78万吨，同比下降31.9%。3、MMG发布第二季度财报。在本报告期内，二季度锌精矿产量为6.01万吨，同比增长6%；铅精矿产量为1.07万吨，同比下降9%。2020年上半年锌精矿产量为11.3万吨，同比下降1%；铅精矿产量为2.06万吨，同比下降9%。由于疫情的持续不确定性，MMG预计2020年Dugald River矿山锌精矿产量为17-18万吨，Rosebery矿山锌精矿产量为5.5-6.5万吨镍投资咨询号:Z0014242邮箱：zhoulei@cindasc.com邮箱：chenminhua@cindasc.com投资咨询号:Z0012670金属早报2020/7/30 进口盈亏-5175-510769(-4193,10771)金川镍升贴水8251000175--俄镍升贴水275400125电解镍-镍铁(折算)1420013250-950(-16650,17850)硫酸镍(折算)-电解镍1372214522800(9439,41139)2011-2009700-70(-3750，2160)小结304/2B酒钢佛山14000140000(10900，27000)304/2B酒钢无锡14100141000(14300，17500)小结LME库存17300018747514475(49625,931175)SHFE仓单3658035357-1223(656,179613)CIF85850(100,205)进口盈亏-1128-109434(-1838,15315)现货升贴水809010(-320,1610)国产锌精矿TC50(3500,6350)进口锌精矿TC10(12.5,240)连三-连续-160-185-25(-2455,340)小结：LME库存1176001176000(55475,238050)SHFE仓单3099830847-151(2281,76488)现货升贴水-45-60-15(-535,795)国产铅精矿TC0--进口铅精矿TC10--连三-连续-130-180-50(-1810,780)铅锌本周锌基本面变化不大，短期宏观情绪影响左右锌价，后期关注中美矛盾变化。供应方面，国内冶炼厂检修逐步结束，锌精矿加工费上涨提升冶炼厂利润，后续供应压力或再度袭来。消费方面，国内基建和制造业需求逐渐恢复，国内镀锌和氧化锌消费相对可观，消费周度环比有所上升。考虑到冶炼厂前期满产的情况下，国内锌锭库存仍未出现累库，而进口窗口仍未打开，因此短期国内锌锭将维持低库存格局，但进口盈亏逐步缩窄，需要警惕后续供应增加带来的压力。综合来看，锌基本面供需改善，疫情将持续锌矿供应，在消费增速维持的情况下，库存或维持低位。短期宏观因素导致锌价波动加剧，锌价在低库存下有望重心上移，但高度有限。技术上，沪锌2009合约震荡上涨，建议观望。160（月均价）2150（月均价）150（月均价）5150（月均价）镍基本面中性,近期镍价受消息及金融属性影响波动加剧。镍矿方面，菲律宾镍矿供应逐步恢复，6月菲律宾进口环比上涨。中游镍生铁方面，原料上涨镍铁厂利润收缩，印尼NPI短期难以回流国内，供应压力不大。电解镍方面，金川和俄镍货源充足，俄镍持续呈现贴水格局。消费方面，7月不锈钢排产高于预期，前期消费超预期带动社会库存下降。短期来看，中美摩擦升级导致市场避险情绪增加，但马斯克对镍需求看好炒作镍价上涨，消息面交织加剧镍价波动。综上所述，短期镍价受宏观影响更大，短期美元走低利好有色金属。但镍价上涨驱动略显不足，预计维持高位震荡。技术上，沪镍2010合约震荡，建议观望。镍不锈钢不锈钢基本面供需改善，7月库存延续下降趋势。供应方面，6月不锈钢产量高位，7月不锈钢排产高于预期。需求方面，当前传统不锈钢面临消费淡季，300系订单尚可，但200系和400系需求较差。由于钢厂产量将维持高位，若消费不能随之跟进，社会库存或面临累库，建议关注库存变化。近期镍价波动带动不锈钢价格上涨，短期宏观因素左右价格走势。技术上，SS2009合约震荡，建议观望。 小结铅铅基本面供压力增加，消费旺季低于预期压制铅价。供应方面，部分原生铅冶炼企业检修后产量逐步恢复，再生铅且维持微亏，由于进口窗口打开导致进口铅大量流入，国内铅锭社会库存已连续十连增。消费方面，6-9月是下游传统旺季预期，但终端消费低于预期，目前维持按需采购。部分地区受洪涝影响，地域消费性受限。综上所述，供应压力大于需求增量，后续关注消费旺季到来带来的实质性利好。技术上，沪铅2009合约震荡反弹，建议观望。报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。