信达期货金属早报

联系人：周蕾联系人：陈敏华电话：057128132528电话：0571-28132632 锌铅品种2月3日2月4日涨跌涨跌幅度LME镍12720.0012955.002351.85%LME锌2165.002183.00180.83%LME铅1830.501840.00100.52%数据名称2月3日2月4日涨跌三年历史区间金川镍1055501055500--俄镍1016501032501600--金川-俄镍39002300-1600--LME库存1959422009404998(64176,470376)SHFE仓单3670536645-60(876,111349)CIF1001000(50，375)外盘报价1、华中某年产能100万吨不锈钢厂因响应国家环保政策，落实工业源减排措施，于12月30日停产两台高炉，具体复产时间尚未确定，此次停产主要影响200系生产，预计影响产量2万吨。2、据SMM调研了解，印尼镍生铁工厂计划于今年1月份在Morowali地区投产2条48000KVA产线，年产能约2.3万金属吨。届时其总产线将达到30条。另外该工厂与其他企业在Weda Bay合资的8条48000KVA也将于2020年一季度陆续投产。3、据SMM调研了解，华东某镍铁厂老厂区两条高镍铁产线因环保政策影响确定将于今年1月下旬停止生产，该厂新厂区三条产线仍能继续生产，预计减少产量1万实物吨/月。新闻1、国际铅锌研究小组( ILZSG)周二表示，10月全球铅市供应短缺缩减至2,400吨，9月修正后为短缺36,200吨。今年前10个月，全球铅市供应短缺扩大至81,000吨，去年同期为短缺53,000吨。2、Nyrstar表示，该公司在澳大利亚皮里港（Port Pirie）铅冶炼厂TSL炉和外围设备重启工作已进入最后阶段，这是该公司2000万澳元（合1371万美元）投资项目的一部分。该项目将使冶炼厂全面恢复生产。镍1、国际铅锌研究小组( ILZSG)周二表示，10月全球锌市转为供应过剩7,300吨, 9月修正后为短缺21,100吨。今年前10个月，全球锌市供应短缺降至15.2万吨，去年同期为34.3万吨。2、中国海关总署公布数据显示，中国10月精炼锌进口量环比增长311％，至40893吨。中国10月精炼锌出口量环比增长123％，至7076吨。3、泰克资源（Teck Resources）表示，其位于加拿大的Trail项目的锌精炼厂电力设备发生故障，影响一台整流器的正常运转。预计修理工作需要20周，花费大约500万至1000万美元。期间，此精炼厂产能将减少大约25%，产量减少2万至3万吨。4、新世纪资源（New Century Resources）公布，由于位于昆士兰州的同名项目产量持续增加，第三季度该公司锌金属产量增长了28%。5、VENDANTA锌国际公司子公司Skorpion锌业将于10月底关闭位于RoshPinah采矿基地的锌冶炼厂，预计关闭为期六个月以重建其耗尽的矿石库存。今年初，因矿山雇佣的BasilRead工人罢工使生产作业推迟了14天，进而导致冶炼厂原料库的枯竭，该公司曾一度暂停冶炼厂生产。Skorpion公司于2017年与BasilRead签订合同执行Pit112扩帮项目，以将矿山的寿命延长至2020年。镍投资咨询号:Z0014242邮箱：zhoulei@cindasc.com邮箱：chenminhua@cindasc.com投资咨询号:Z0012670金属早报2020/2/5 进口盈亏-3961-4501-540(-4193,10771)金川镍升贴水39503050-900--俄镍升贴水50750700电解镍-镍铁(折算)730084001100(-16650,17850)硫酸镍(折算)-电解镍1830317503-800(9439,41139)2009-2005-60-80-20(-3750，2160)小结304/2B酒钢佛山14800148000(10900，27000)304/2B酒钢无锡14750147500(14300，17500)小结LME库存4977549625-150(50100,931175)SHFE仓单2052021017497(656,179613)CIF80800(100,205)进口盈亏-1758-1978-220(-1838,15315)现货升贴水15060-90(-320,1610)国产锌精矿TC0(3500,6350)进口锌精矿TC0(12.5,240)连三-连续308555(-2455,340)小结：LME库存66800668000(55475,238050)SHFE仓单23080230800(2281,76488)现货升贴水10070150(-535,795)国产铅精矿TC150--进口铅精矿TC35--连三-连续2510075(-1810,780)铅锌春节期间受疫情影响，锌基本面需求拖累明显。冶炼厂假日期间生产照旧，北方地区冶炼厂因冬储的传统备货原因，原材料供应稳定。南方地区冶炼厂2月3日开始上班，原料库存问题也不大。节前市场关注的核心焦点是节后锌累库问题，从当前产业链的情况来看，很有可能节后累库风险因为需求拖累而导致累库高于预期。需求方面，下游加工企业均有不同程度的延期开工，延期复工时间在2月10日左右。占消费大头的镀锌行业来看，天津地区某大型镀锌企业开工从原先2月3日延后至2月11日复工。江苏、浙江等地压铸锌合金根据通知延后开工日至2月9日之后。而贸易环节尚不确定正式开工时间，部分企业反馈仍在2月3日开工，但实际成交活跃度应该大受影响。技术上，沪锌2003合约锌价反弹，锌价底部空间有限，下方支撑或看17000元/吨一线，建议观望。310（月均价）2300（月均价）150（月均价）6275（月均价）春节期间受疫情影响，镍基本面走弱。原料端除了北方京唐港受当地政策影响封港以外，各港口春节期间基本正常运行。而且由于印尼禁矿政策的提前施行，多数工厂节前补库充足，短期暂时不会出现镍矿供应短缺的问题。中间冶炼环节包括电解镍生产、镍生铁工厂春节期间均正常生产，部分已停产的中小厂家恢复时间待定，整体对冶炼环节的影响非常有限。下游不锈钢方面，春节前后多数不锈钢企业按计划生产和检修，而不锈钢冷轧厂计划复产时间均推迟到2月9日，由于冷轧厂作为不锈钢加工环节，不锈钢社会库存本来就偏高，若后期终端消费表现不佳，后期会对炼钢企业形成负反馈，不排除钢厂进一步减产。目前不确定性以及风险较大的是需求端的拖累，由于不锈钢终端需求受疫情影响较大，包括不锈钢制品（建筑、装饰、餐具和设备）、电镀（汽车和卫浴）和电池（汽车）在华南和华东地区的消费都占了很高比例，考虑到这些地区防疫管控较严，企业的大规模停工停产会引发需求的短期停滞。技术上，短期悲观情绪主导下镍价或跌出更强的安全边际，沪镍2004合约反弹，10万以下可择机买入。镍不锈钢不锈钢基本面供需两弱，1月上旬国内不锈钢库存小幅累积，春节前后多数不锈钢企业按计划生产和检修，而不锈钢冷轧厂计划复产时间均推迟到2月9日，由于冷轧厂作为不锈钢加工环节，不锈钢社会库存本来就偏高，若后期终端消费表现不佳，后期会对炼钢企业形成负反馈，不排除钢厂进一步减产，这将进一步缓解不锈钢供需过剩压力。而不锈钢终端消费复工较晚，短期将抑制需求的停滞，供需两弱格局下，不锈钢价格或维持弱势。技术上，SS2006合约弱反弹，建议观望。 小结铅春节期间疫情影响下游开工，铅基本面供大于求。国内铅冶炼厂生产照旧，但再生铅炼厂反馈，原先计划初七初八复产的企业，推迟至正月十五日（2月9日）之后复产，整体来看，冶炼厂供应环节影响不大。铅产业链偏空的核心依然是下游需求延期复工带来的拖累，由于铅蓄电池企业（江苏、浙江等地）原计划于2月1日前后复工，目前根据各省市通知延后至2月9日之后。同时，铅蓄电池经销商、零售商普遍暂停营业，多数表示至少要到2月9日之后才能复工，另部分经销商尚未确定开工时间，具体需视疫情改善情况而定。此外，往年废电瓶及废旧回收复工大多都是在正月十五（2月9日）后，今年因疫情影响大概率延后。技术上，沪铅2003合约反弹，下方或以14000元/吨托底，建议观望。报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。