股指日报：市场量能再上万亿，关注近期政策定调

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 FICC组 研究员 蔡劭立 0755-82537411 caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3063489 投资咨询号：Z0014617 联系人 高聪  021-60828524  gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 华泰期货|股指日报 2020-07-30 市场量能再上万亿，关注近期政策定调 股指期货：中性 1. IF2008收盘涨3.47%报4672.40，成交量132324手，较上一交易日增加24169手，持仓100745手，增加8599手。IH2008收盘涨2.33 %报3244.0000，成交量43845 手，增加7153手，持仓34831 手，增加2597手。IC2008收盘涨4.31 %报6501.4000，成交量116111 手，增加14013手，持仓95437 手，增加2333手。 2. 财政部：加快地方政府专项债券发行使用，优化新增专项债券资金投向. 3. 截至6月末，全国新开工改造城镇老旧小区1.59万个，占年度目标任务（3.9万个）的40.4%，较5月末提高了21个百分点. 4. 全球领先法律服务企业埃贝公司日前公布的数据显示，截至6月30日，美国已有超3600家企业在今年申请破产保护，同比增长26%。 5. 美银美林：认为美联储已经用尽弹药的观点可能导致对美联储看跌期权的重新评估，并通过低风险资产对美元构成支撑。 投资逻辑： 股指期货：A股迎来近几日震荡后的大幅上涨，上证指数收涨逾2%，逼近3300点；创业板指涨近4%；科创50涨超5%。北向资金全天单边净买入77.31亿元，终结连续4日净卖出；其中深股通净买入额达73.16亿元，为7月6日以来新高；沪股通仅净买入4.15亿元。沪深两市成交额再度突破万亿大关，此前两日连续缩量。中美博弈贯穿近期股市，据美方消息人士透露，7月24日下午4时前，中国驻休斯顿总领馆将被要求关闭，领馆人员将被要求离开；中方作为应对，7月24日上午，中国外交部通知美国驻华使馆，中方决定撤销对美国驻成都总领事馆的设立和运行许可。中美之间的博弈严重打击市场偏好，周五国内股市大幅下挫，上证指数一度跌超4%失守3200关口，中美关系的博弈将成为近期影响A股的主要因素，密切关注中美关系进展；海外疫情也是一大风险所在，全球新冠肺炎疫情确诊患者累计超过1600万，美国累计确诊病例也已突破400万大关，海外疫情的持续蔓延仍将会对于国内经济造成负面影响。总的来看，目前中国是稳定全球经济的中流砥柱，中国经济第二季度已经实现了3.2%的增长；A股在全球主要的股市当中的估值还是相对偏低，人民币和美元的利差在扩大，对于持有美元流动性的投资者而言，人民币资产当然具有比较高的吸引力，A股长期来看是值得配置的资产，但广大投资者仍需提防短期风险，关注中美关系的持续进展。同时中央政治局会议或在近期召开，关注政治局会议对于下半年国内政策方向的定调。 策略：中性 风险点：中国经济衰退，肺炎疫情失去控制，国外疫情大规模蔓延，中美贸易争端再起 华泰期货|股指日报 2020-07-30 2 / 7 宏观经济图表 图1：30大中城市商品房成交 单位：万平方米，套 图2：6大发电集团日均耗煤量 单位：万吨，% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图3：猪肉平均批发价 单位：元/公斤 图4：蔬菜批发价指数 单位：无 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 0204060801001201401601800200040006000800010000120001400016000180002016-012017-012018-012019-012020-0130大中城市商品房成交套数30大中城市商品房成交面积-80-60-40-2002040608001020304050607080902018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-046大发电集团日均耗煤量同比（右）1520253035404550552018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07猪肉平均批发价4060801001201401601802002018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07山东蔬菜批发价格指数 华泰期货|股指日报 2020-07-30 3 / 7 图5：沪深300 单位：点，亿股 图6：上证50 单位：点，亿股 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图7：中证500 单位：点，亿股 图8：换手率% 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图9：PE 单位：倍 图10：PB 单位：倍 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.002400290034003900440049002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）沪深300-10.0010.0030.0050.0070.0090.00110.00130.00150.001500200025003000350040002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）上证500.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.004000450050005500600065007000750080002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）中证50000.511.522.533.544.552018-092019-012019-052019-092020-012020-05换手率%_沪深300换手率%_上证50换手率%_中证50001020304050600246810121416182018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07PE_沪深300PE_上证50PE_中证500（右轴）11.21.41.61.822.22.42.62.8311.11.21.31.41.51.61.71.81.922018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07PB_沪深300PB_上证50PB_中证500（右轴） 华泰期货|股指日报 2020-07-30 4 / 7 图11：资金净流入 单位：亿元 图12：两融余额 单位：点，亿元 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图13：行业日涨跌幅 单位：% 图14：行业5日涨跌幅 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 期指跟踪图表 -600-400-200020040060080010002020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-07沪深300中证500上证507000800090001000011000120001300014000150001600030003200340036003800400042004400460048002017-012018-012019-012020-01沪深300融资融券余额（右轴）0123456家用电器电子医药生物非银金融传媒计算机休闲服务电气设备通信商业贸易汽车机械设备化工轻工制造国防军工建筑材料综合交通运输房地产建筑装饰钢铁纺织服装农林牧渔银行有色金属采掘公用事业食品饮料日涨跌幅%-5-4-3-2-101234国防军工家用电器医药生物农林牧渔有色金属食品饮料电气设备休闲服务汽车电子化工机械设备采掘轻工制造公用事业交通运输纺织服装建筑材料钢铁建筑装饰传媒综合通信非银金融计算机银行商业贸易房地产5日涨跌幅% 华泰期货|股指日报 2020-07-30 5 / 7 图15：IF活跃合约走势 单位：点 图16：IH活跃合约走势 单位：点 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图17：IC活跃合约走势 单位：点 图18：IF合约成交持仓 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图19：IH合约成交持仓 单位：手 图20：IC合约成交持仓 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 300032003400360038004000420044004600480050002020/052020/062020/07230025002700290031003300350037002020/052020/062020/07400045005000550060006500700075002020/052020/062020/070500001000001500002000002500002018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/04期货持仓量:沪深300指数期货期货成交量:沪深300指数期货010000200003000040000500006000070000800