沪镍周报：镍矿供应仍偏紧，镍价或将冲高

请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——沪镍周报沪镍周报报告日期：2020年7月27日镍矿供应仍偏紧，镍价或将冲高观点：基本面来看，短期镍矿供应仍偏紧，中小型中高镍铁企业现矿库存偏低，三季度是国内镍铁厂常规备货期，料将对镍价有较强的带动，供应端存在可炒作的热点；而中期镍铁供应偏宽松，印尼产出将提速。下游不锈钢处于消费淡季，需求较为平淡。前期以铜铝为代表的有色金属普遍涨幅较大，而镍相对平稳，也存在着一定的补涨需求，本周镍价偏强概率较大，但需警惕宏观层面的风险。NI2010可略偏多操作，关注113000附近压力，不追涨。仅供参考！研发&投资咨询屈亚娟从业资格号：F3024401投资咨询号：Z0013882:15091598320：quyajuan@cafut.cn地址：西安市浐灞大道1号浐灞商务中心二期四层电话：029-83597-668网址：www.cafut.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——沪镍周报一、行情回顾图1：沪镍Ni2010走势单位：元/吨图2：LME镍走势单位：美元/吨资料来源：文华财经，长安期货资料来源：文华财经，长安期货上周随着特斯拉首席执行官马斯克称要采购镍用于生产高镍电池消息的刺激，镍价快速拉升。沪镍主力Ni2010最高为109190，收盘于107620，收涨1.22%；LME镍最高达到13790，收盘于13635，收涨3.96%。但从理性角度来看，一方面，即便电动汽车需求确实有提升，但这也是个较为长期的过程，短期需求较难体现；另一方面，镍的主要下游消费还是体现在不锈钢上，高镍电池需求有限，而不锈钢还处于消费淡季，增量有限。二、关注宏观层面风险宏观层面上，中美关系持续紧张，地缘政治风险加剧，外围环境不太乐观。美国大选之前，紧张局势或将持续，金融市场恐将受到拖累。一方面，全球新增新冠肺炎确诊病例仍在攀升，另一方面，经济持续复苏仍在延续，美国7月Markit制造业PMI为51.3，是2月以来首次升至50上方；欧元区7月制造业PMI初值为51.1，好于预期，前值为47.4；美国6月新屋销售77.6万户，创2007年5月以来新高。欧盟达成规模达7500亿欧元（折合人民币约6万亿）的疫情后经济复苏计划，以及未来7年的欧盟预算案。美国国会议员对8月即将到期的新冠经济刺激计划进行新一轮讨论，市场对美国持续宽松的预期较高。另 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——沪镍周报外，美元指数持续走弱，对有色金属尚有一定的支撑。图3：欧美制造业PMI单位：%图4：全球新增确诊病例单位：例资料来源：WIND，长安期货资料来源：WIND，长安期货三、基本面存在炒作热点（一）短期镍矿供应偏紧据Mysteel，镍矿市场可流通货源偏紧，菲律宾镍矿8月期船报价上涨。大型镍铁企业镍矿库存较充足，可维持3-5个月生产，而中小型中高镍铁企业现矿库存仅能维持1-2个月，三季度是国内镍铁厂常规备货期，料将对镍价有较强的带动。截止7月24日Mysteel统计国内13港港口镍矿库存为915.95万湿吨，环比增加7.11万湿吨，增幅为0.78%；其中，中、高镍矿708.76万湿吨，环比增加5.05万湿吨。上周港口库存小幅抬升，但总体仍处于低位。据上海金属网，6月中国镍矿进口总量为345.46万吨，环比增加177.39万吨，增幅为105.54%；同比减少82.18万吨，降幅为19.22%。 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——沪镍周报图5：镍矿港口库存单位：万湿吨图6：镍矿及镍铁成交价资料来源：Mysteel，长安期货资料来源：Mysteel，长安期货（二）中期镍铁供应较充裕印尼禁止镍矿出口后，其镍铁项目投产加快。据SMM，印尼德龙一期第15台镍生铁矿热炉出铁，二期的5台上半年完成点火。印尼维达贝工业园区6月初点火烘炉1台42000KVA镍生铁矿热炉，是该厂投产的第5条线，满产后每条线新增月产量800镍吨。印尼莫罗瓦利有36台炉子在产。下半年印尼镍铁产量将超过中国，成为镍铁最大产出国。虽然自印尼进口镍矿急剧下滑，镍铁进口量却有明显提升。上周高镍铁市场主流成交价维稳于980元/镍（到厂含税）。高成本支撑下，镍铁厂惜售情绪不减，而300系钢厂对镍铁采购需求并不强烈，多以按需采购为主，目前钢厂8月不锈钢生产所需镍铁原料基本充足。从电解镍库存来看，上周上期所镍库存增加859吨至32702吨，期货库存增加1128吨至31136吨。LME镍库存微降102吨至23.46万吨。图7：上期所镍库存单位：吨图8：LME镍库存单位：吨资料来源：WIND，长安期货资料来源：WIND，长安期货 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——沪镍周报（三）需求较平淡据Mysteel，上周不锈钢社会总库存为48.25万吨，环比减少1.27%；其中，300系库存为24.25万吨，环比减少5.81%，冷热轧库存双双下降。前期南方持续暴雨，钢厂发货受到影响，部分产地规格现货供应偏紧，周内受到镍价拉升带动，市场情绪有所好转，成交转暖，但迅速回归淡季表现，短期需求未有明显爆发。6月，新能源汽车产销分别完成10.2万辆和10.4万辆，同比分别下降25%和33.1%。7、8月是汽车产销的淡季，预计对镍需求的带动有限。图9：不锈钢社会库存单位：万吨图10：新能源汽车销量单位：辆资料来源：Mysteel，长安期货资料来源：工信部，长安期货四、行情展望基本面来看，短期镍矿供应仍偏紧，中小型中高镍铁企业现矿库存偏低，三季度是国内镍铁厂常规备货期，料将对镍价有较强的带动，供应端存在可炒作的热点；而中期镍铁供应偏宽松，印尼产出将提速。下游不锈钢处于消费淡季，需求较为平淡。前期以铜铝为代表的有色金属普遍涨幅较大，而镍相对平稳，也存在着一定的补涨需求，本周镍价偏强概率较大，但需警惕宏观层面的风险。NI2010可略偏多操作，关注113000附近压力，不追涨。仅供参考！ 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——沪镍周报免责声明本报告基于已公开的信息编制，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成个人投资建议。投资者应当充分考虑自身投资经历及习惯、风险承受能力等实际情况，并完整理解和使用本报告内容，不能依靠本报告以取代独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。长安期货有限公司版权所有并保留一切权利。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长安期货投资咨询部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——沪镍周报长安期货各分支机构江苏分公司地址：常州市新北区高新科技园3号楼B座307电话：0519-85185598传真：0519-85185598山东分公司地址：山东省烟台市经济技术开发区珠江路10号电话：0535-6957657传真：0535-6957657福建分公司地址：福建省厦门市思明区嘉禾路23号新景中心B栋1007-1008室电话：0592-2231963传真：0592-2231963安徽分公司地址：合肥市蜀山区潜山路188号蔚蓝商务港F座1103室电话：0551-62623638郑州营业部地址：郑州市郑东新区商务外环30号期货大厦1302室电话：0371-86676963传真：0371-86676962淄博营业部地址：山东省淄博市高新区金晶大道267号颐和大厦B座501室电话：0533-62179870533-6270009上海营业部地址：上海市杨浦区大连路宝地广场A座1605电话：021-60146928传真：021-60146926宝鸡营业部地址：宝鸡市渭滨区经二路155号国恒金贸大酒店21层电话：0917-3536626传真：0917-3535371西安和平路营业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87206088029-87206178传真：029-87206165西安经济技术开发区营业部地址：西安经济技术开发区凤城八路180号长和国际E座1501室电话：029-87323533029-87323539传真：029-87323539能源化工事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87206172传真：029-87206165金融事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87206171传真：029-87206163农产品事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87206176传真：029-87206176金属事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87380130传真：029-87206165