动力煤周报：供应偏紧格局叠加需求季节性回升，期货贴水逢低做多09合约

动力煤周报供应偏紧格局叠加需求季节性回升，期货贴水逢低做多09合约研究发展中心黑色小组2020年07月26日 目录CONTENTS核心数据概览基本面概况03铁矿0402市场结构0501热点追踪中游运输 总结及操作建议品种驱动安全边际观点/策略风险因素评级郑煤驱动向上1需求端：梅雨季节逐渐结束；非火电行业耗煤环比提升。2 供应端：进口政策依然偏紧。1.09合约贴水16元/吨.09合约逢低做多，入场点位550-555，止损545，目标570.进口政策放松、产地限产政策放松策略评级：重点推荐：一般推荐：观望： 1.热点追踪1、上半年宁夏规上工业原煤产量3923.5万吨，增长3.8%：宁夏统计局日前发布的数据显示，6月份，宁夏规模以上工业原煤产量673.3万吨，同比增长2.6%，增速比5月份回落6.6个百分点；1-6月份，宁夏规上工业原煤产量3923.5万吨，同比增长3.8%，增速比1-5月份回落0.2个百分点。2.上半年全国出口煤炭174万吨同比下降41.7%：海关总署公布的数据显示，中国2020年6月份出口煤炭22万吨，同比下降34.8%，环比增长120%；2020年1-6月份，全国累计出口煤炭174万吨，同比下降41.7%。3、塔本陶勒盖矿至中蒙边境口岸铁路完成铺轨40余公里：由塔本陶勒盖煤矿区至嘎顺苏海图口岸方向的铁路建成通车之后，运输成本将能下降50%以上。该条铁路建成通车以后，蒙古国可实现每年运输出口煤炭3000万吨以上。 2.动力煤核心跟踪数据概览上周CCI动力煤现货价格下跌，CCI进口价格下跌，动力煤内外价差收窄；产地鄂尔多斯动力煤价格止涨，期货2009合约上涨，基差走收窄，09-01合约跨期价差下降4.8元/吨。资料来源：Wind，信达期货研发中心2020/7/202020/7/26周涨跌周涨跌幅587574-13.00-2.21%390.5381.3-9.20-2.36%坑口价:动力煤(Q5500):鄂尔多斯362360-2.00-0.55%582569-13.00-2.23%期货价格：2009期货合约价格550.4557.87.401.34%产地价格：动力煤(Q5500)鄂尔多斯34236018.005.26%36.616.2-20.40-55.74%509.5531.522.004.32%1601.11621.420.301.27%63.762.3-1.40-2.20%25.126.00.963.83%14.412.8-1.60-11.11%-35.2-28.86.4018.18%20.816.0-4.80-23.08%合约价差：01-05（元/吨）合约价差：05-09（元/吨）合约价差：09-01（元/吨）指标发电厂库存：沿海六大发电集团库存（万吨）发电厂日均耗煤量（万吨）发电厂煤炭库存可用天数（日）现货价格：CCI5500（元/吨）现货价格：CCI进口5500（元/吨）现货价格：秦皇岛5500平仓(元/吨）基差: CCI5500—2009期货合约港口库存：秦皇岛港口库存（万吨） 3.1动力煤产量增速大幅下滑：国家统计局最新数据显示，2020年6月份，全国原煤产量3.34亿吨，同比小幅增长0.28%，环比增长4.8%。港口、电厂库存降幅收窄：CCTD主流港口库存为5480万吨，较上周同期5459万吨上升21万吨；秦皇岛港口库存为531万吨，较上周同期519万吨上升12万吨。下游需求：截止上周末，秦皇岛、黄骅港、曹妃甸港、京唐港四港口总调出量为152万吨/天，环比上周140万吨/天上升12万吨/天。总结：日耗开始回升，做多09合约。供应方面：进口政策边际小幅放松，进口量环比小幅回升，产量有望在价格高位情形下保持小幅增长；需求端：梅雨季节结束后，日耗将会大幅回升，非火电行业耗煤需求回升。动力煤技术分析：动力煤2009合约，近期价格高位震荡，目前价格受到5、10、20均线支撑；操作建议：逢低做多，550-555入场，止损545，目标570。3.动力煤基本面概况 截止上周末，秦皇岛、黄骅港、曹妃甸港、京唐港四港口总调出量为152万吨/天，环比上周140万吨/天上升12万吨/天。3.需求资料来源：Wind，信达期货研发中心 动力煤产地库存：截止7月20日，煤炭资源网统计的产地动力煤库存为1471.7万吨，较上周同期1473.6万吨下降1.9万吨。3.产地库存资料来源：煤炭资源网，信达期货研发中心 CCTD主流港口库存为5480万吨，较上周同期5459万吨上升21万吨。动力煤库存：3.港口库存CCTD北方港口库存港口库存为2324万吨，较上周同期2338万吨上升14万吨。资料来源：Wind，信达期货研发中心 动力煤库存：4.港口库存秦皇岛港口库存为531万吨，较上周同期519万吨上升12万吨。资料来源：Wind，信达期货研发中心广州港口库存为272万吨，较上周同期244万下降28万吨。 动力煤CCI内外价差继续拉大：动力煤CCI（5500）价格为574元/吨，较上周同期下降13元/吨；CCI进口价为381元/吨，较上周同期下降9元/吨；内外价差为192元/吨，较上周同期价差下降4元/吨。4.进口动力资料来源：Wind，信达期货研发中心 海运费开始下降：黄骅-上海运价21.9元/吨，较上周上涨0.6元/吨；秦皇岛-广州运费为32.3元/吨，较上周的运费上涨0.6元/吨；秦皇岛-上海运费为18.4元/吨，较上周上升0.6元/吨。4.海运费资料来源：Wind，信达期货研发中心 贸易商即时发运利润亏损扩大：截止目前，跟踪的贸易商即时发运利润为-26元/吨，较上周同期发运利润-18元/吨，发运亏损扩大；预计北港调入量将有所下降.4.发运利润资料来源：Wind，信达期货研发中心 北方四港口市场成交比较清淡：截止目前，北方四港货船比为20，较上周同期持平；锚地船舶数65艘，现货市场成交清淡。4.港口现货成交资料来源：Wind，信达期货研发中心 海运费止跌企稳，逢低做多09：当前货船比处于15-20之间，目前现货市场依然处于成交清淡状态，由于海运费是提前指标，目前海运费开始止跌企稳，预计后续现货将企稳反弹；关注逢低做多09机会。4.价格预判资料来源：Wind，信达期货研发中心 现货价格和期现价差:秦皇岛动力末煤(Q5500)山西产平仓价为569元/吨，较上周同期582元/吨下降13元/吨。期货震荡上涨，基差收窄，截止周五2009合约价格收于557.8元/吨，ZC2009合约贴水11元/吨。5.动力煤市场结构资料来源：Wind，信达期货研发中心 动力煤技术分析：动力煤2009合约，近期价格高位震荡，目前价格受到5、10、20均线支撑；操作建议：逢低做多，550-555入场，止损545，目标570。5.动力煤市场结构资料来源：Wind，信达期货研发中心 18联系人：陈敏华投资咨询号：Z0012670电话：0571-28132578邮箱：chenminhua@cindasc.com李涛（黑色研究员）执业编号：F3064172电话：0571-28132591/18307211494邮箱：1242694179@qq.com金成（黑色研究员）执业编号：F3061509电话：0571-28132639邮箱：jincheng@cindasc.com 19重要声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。 •20地址：杭州市萧山区宁围街道利一路188号天人大厦19-20层邮编：310004电话：0571-28132578网址：www.cindaqh.com谢谢！