通信行业周报：NB-IoT正式跻身5G国际标准，产业链发展有望提速

本周核心观点： 国际电信联盟（ITU）本周召开的ITU-R WP 5D#35e远程会议宣布：3GPP 5G技术（含NB-IoT）满足IMT-2020 5G技术标准的各项指标要求，正式被接受为ITU IMT-2020 5G技术标准。 随着NB-IoT正式跻身5G国际标准，再叠加2G/3G腾退转网的趋势，NB-IoT产业链发展有望进一步加速。一方面，NB-IoT连接有望进一步扩展，中高速率连接比例有望进一步提升，应用有望进一步普及。另一方面，NB-IoT网络覆盖有望进一步完善，部分地区普及覆盖，重点区域加强深度覆盖。 在以上两方面推进下，NB-IoT边缘层有望快速发展。建议中长期关注芯片层面的NOR FLASH及封测、传感器、无线模组、微处理器等，设备层面的表计、车载、可穿戴、智能家居等智能硬件。另外建议关注基站侧光模块。 上周市场回顾：上周，沪深300上涨7.47%，上证综指上涨7.85%， 深 证 成 指 上 涨10.27%， 创 业 板 指 上 涨13.30%，中小板指上涨10.39%，通信行业上涨7.93%。 行业要闻：英国正式宣布华为5G禁令；6月份5G手机出货量逆势回升；三星电子预计6G最早在2028年投入商用；预计2021年AirPods总出货量或达1.2亿部，同比增长28% 风险提示：新冠疫情相关风险；贸易战升级风险；政策落地不及预期风险；产业及技术发展不及预期风险；并购结果不及预期风险；行业竞争风险；预留合适的安全边际 作者 分析师 李嘉宝 执业证书 S0110519060001 电话 010-56511803 邮件 lijiabao@sczq.com.cn 行业数据 ：通信行业 股票家数（家） 116 总市值（亿元） 19241.29 流通市值（亿元） 12324.24 年初至今涨跌幅（%） 12.98 每股收益（Q1,元） 0.04 相关研究 iPhone市场逐步修复，苹果系列设备销量有望超过预期——ICT行业周报（06.01-06.07） 美国对华半导体出口限制强化，短期建议观望为主——ICT行业周报（05.11-05.17） 投资趋势驱动，业绩预期引领——ICT行业季度投资策略 困局之下，科技股投资逻辑的重新审视 通信行业近一年股价走势 投资要点 NB-IoT正式跻身5G国际标准， 产业链发展有望提速 ——通信行业周报（07.06-07.12） 评级：看好 通信行业证券研究报告 2020年07月16日 通信行业分析报告 Page 2 1 本周核心观点 NB-IoT正式跻身5G国际标准，产业链发展有望提速 国际电信联盟（ITU）本周召开的ITU-R WP 5D#35e远程会议宣布：3GPP 5G技术（含NB-IoT）满足IMT-2020 5G技术标准的各项指标要求，正式被接受为ITU IMT-2020 5G技术标准。截至目前，全球已经有71个国家投资建设了129张移动物联网，其中NB-IoT网络达到93张。 2019年7月举行的ITU-R WP5D#32会议上，我国提交的5G技术方案明确指出，中国的5G无线空口技术（RIT）方案基于3GPP新空口（NR）和窄带物联网（NB-IoT）技术。其中，NR重点满足增强型移动宽带（eMBB）、低时延高可靠（URLLC）场景的技术需求，NB-IoT满足大规模机器连接（mMTC）场景的技术需求。 随着NB-IoT正式跻身5G国际标准，再叠加2G/3G腾退转网的趋势，NB-IoT产业链发展有望进一步加速。 根据工信部《关于深入推进移动物联网全面发展的通知》中指出的目标，到2020年底，NB-IoT网络实现县级以上城市主城区普遍覆盖，重点区域深度覆盖；移动物联网连接数达到12亿；推动NB-IoT模组价格与2G模组趋同，引导新增物联网终端向NB-IoT和Cat1迁移；打造一批NB-IoT应用标杆工程和NB-IoT百万级连接规模应用场景。 一方面，NB-IoT连接有望进一步扩展，中高速率连接比例有望进一步提升，应用有望进一步普及。另一方面，NB-IoT网络覆盖有望进一步完善，部分地区普及覆盖，重点区域加强深度覆盖。 目前，NB-IoT与2/3G的共同市场空间约占全部市场的70%。按照12亿连接数的目标计算，即NB-IoT与2/3G的连接数约为8.4亿。而国内NB-IoT连接数目前约为1亿，这意味着NB-IoT连接存在巨大的增长空间，在整个市场增长的同时还将加速替代2/3G连接。 在以上两方面推进下，NB-IoT边缘层有望快速发展。建议中长期关注芯片层面的NOR FLASH及封测、传感器、无线模组、微处理器等，设备层面的表计、车载、可穿戴、智能家居等智能硬件。另外建议关注基站侧光模块。 第3页 通信行业分析报告 Page3 风险提示 疫情扩散超出预期风险；贸易战升级风险；政策落地不及预期风险；产业及技术发展不及预期风险；并购结果不及预期风险；行业竞争风险；预留合适的安全边际 2 本周投资提示 本周将有部分公司召开股东大会： 3 上周板块表现 上周，沪深300上涨7.47%，上证综指上涨7.85%，深证成指上涨10.27%，创业板指上涨13.30%，中小板指上涨10.39%，通信行业上涨7.93%。 图表1：本周重要会议 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 序号证券代码证券名称会议时间事件摘要1002093.SZ国脉科技202007172020-07-17召开临时股东大会，审议内容如下：1.关于使用结余募集资金归还银行贷款和永久补充流动资金的议案2.关于修订《证券投资与衍生品交易管理制度》的议案3.章程(2020年6月修订草案)2002908.SZ德生科技202007162020-07-16召开临时股东大会，审议内容如下：1.《关于全资子公司拟购买土地的议案》2.《关于提请股东大会授权董事会办理购买土地相关事宜的议案》3.《关于变更募投项目实施主体和实施地点,延长实施期限及调整募投项目投资结构的议案》3300322.SZ硕贝德202007162020-07-16召开临时股东大会，审议内容如下：1.《关于控股子公司东莞市合众导热科技有限公司向银行申请综合授信额度并为其提供担保的议案》2.《关于吸收合并全资子公司的议案》4300711.SZ广哈通信202007162020-07-16召开临时股东大会，审议内容如下：1.关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案5603602.SH纵横通信202007162020-07-16召开临时股东大会，审议内容如下：1.《关于变更注册资本并相应修订<公司章程>的议案》6688159.SH有方科技202007162020-07-16召开临时股东大会，审议内容如下：1.《关于提名钟志伟先生为公司董事候选人的议案》7603118.SH共进股份202007152020-07-15召开临时股东大会，审议内容如下：1.关于公司补选第三届监事会监事的议案 通信行业分析报告 Page 4 图表2：上周通信板块涨跌幅 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 上周，通信行业16个子版块全部上涨。表现居前的五名分别为：车联网、CS通信终端及配件、CS增值服务III、CS线缆、光模块。 图表3：上周通信行业子板块涨跌幅 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 上周，通信板块涨幅居前的部分个股为：高鸿股份、深桑达A、东软载波、立昂技术、闻泰科技、太辰光、博创科技、海能达、天喻信息、科信技术。其中，太辰光、博创科技、科信技术属于网络接配及塔设板块；高鸿股份、深桑达A、闻泰科技、天喻信息属于通信终端及配件板块。 图表4：上周通信板块涨幅居前个股 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 沪深300上证综指深证成指创业板指中小板指通信行业本周收益7.477.8510.2713.3010.397.93本周超额收益0.382.805.842.930.46月度收益18.5117.1221.9125.7822.5919.23月度超额收益(1.39)3.407.264.080.72年初至今收益15.3112.4034.5161.6237.9116.23年初至今超额收益(2.90)19.2046.3122.600.93年内年内周周最新周成交量周成交额代码名称1周内2周内1月内3月内年初至今最低价最高价最低价最高价收盘价（万手）（亿元）000851.SZ高鸿股份32.96(6.97)12.3014.14(11.70)5.178.586.948.157.0912.0830.502.30000032.SZ深桑达A27.14(4.30)(2.91)29.61(14.15)2.003.432.672.762.682.1517.140.47300183.SZ东软载波26.85(6.06)0.29(10.61)(24.79)18.5933.4019.7020.4819.9012.9324.864.96300603.SZ立昂技术23.71(2.66)20.4638.651.2513.2822.3919.1619.8019.1623.14153.2529.82600745.SH闻泰科技22.100.210.8414.84(31.11)67.88140.2591.0894.2493.5034.654.133.84300570.SZ太辰光19.65(5.22)(4.53)(0.00)(6.91)43.6784.5352.1054.1952.3935.636.653.53300548.SZ博创科技19.21(6.50)(1.99)2.548.4929.2142.8932.4533.0032.768.717.162.35002583.SZ海能达18.49(1.39)0.6810.0934.6523.6542.0338.3939.2338.5020.4722.968.85300205.SZ天喻信息17.19(1.40)(0.70)(3.04)6.129.0812.359.619.899.727.7840.633.95300565.SZ科信技术16.92(3.70)(3.89)(15.44)(5.02)8.3012.829.449.649.574.919.490.90区间内涨幅（%）周换手率 第5页 通信行业分析报告 Page5 跌幅前十名分别为：*ST信通、*ST美讯、大唐电信、*ST高升、*ST九有、奥维通信、光弘科技、工业富联、光库科技、中通国脉。其中，大唐电信、*ST九有属于系统设备板块；*ST美讯、光弘科技属于通信终端及配件板块；*ST信通、工业富联属于其他通信设备板块。 图表5：上周通信板块跌幅居前个股 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 目前，通信指数（中信）PE约为64倍，处于近一年内的较低水平。 图表6：通信行业指数PE Band 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 PE为指数市盈率PE（TTM）。NX中，N代表估值倍数，基数为EPS（EPS=收盘价/当日PE） 4 行业要闻  英国正式宣布华为5G禁令 据BBC报道，英国移动运营商已被禁止在今年12月31日以后购买新的华为5G设备，并且必须在2027年前从其网络中移除这家中国公司的所有5G设备。 年内年内周周最新周成交量周成交额代码名称1周内2周内1月内3月内