电气设备与新能源行业双周报2020年第14期（总第174期）：新能源车产销量显著回升

1 / 24 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 长城国瑞证券研究所 分析师： 刘宾 lb@gwgsc.com 执业证书编号：S0200514120001 联系电话：0592-5160876 地址：厦门市思明区莲前西路2号莲富大厦17楼 长城国瑞证券有限公司 2020年7月13日 证券研究报告 电气设备与新能源行业双周报2020年第14期（总第174期） 新能源车产销量显著回升 行情回顾： 截至本报告期末，沪深300指数2020年涨幅16.03%，电气设备指数同期涨幅35.26%。最近一年，沪深300指数涨幅25.31%，电气设备指数涨幅为48.04%。行业整体PE估值37.01倍，行业整体PB估值3.08倍，均已恢复至历史平均水平。行业整体企业估值倍数（EV/EBITDA）为20.53倍，超过历史平均值+1倍标准差水平，接近行业历史最高估值水平（23倍），处于估值高位区。 本报告期内，电气设备与新能源行业中有3家上市公司公告重要股东增持，参考市值合计约9,634.41万元，24家上市公司公告重要股东减持，参考市值约215,681.32万元。 投资建议： 据中国汽车工业协会统计数据显示，今年上半年，汽车产销分别完成1011.2万辆和1025.7万辆，同比分别下降16.8%和16.9%，降幅持续收窄，总体表现好于预期。6月份，汽车行业整体产销量均刷新了6月份产销量的历史新高，当月产销量环比分别增长6.3%和4.8%，其中，新能源车产销量分别完成10.2万辆和10.4万辆，环比分别增长21.4%和26.8%，新能源车产销量显著回升，增长弹性高于行业整体水平，建议重点关注新能源车产业链龙头。 2020年上半年，燃料电池汽车产销分别完成390辆和403辆，同比分别下降66.5％和63.4％。虽然上半年燃料电池车表现一般，但是国家层面发展氢能的意愿渐强，各地方也在积极推进氢能相关产业：辽宁大连打造氢能示范区，预计今年年底前开通4条公交车线路，推进氢燃料电池汽车公交示范路线试点；山东提出氢能10年发展规划，预计到2030年建成集创新研发、装备制造、产品应用、商业运营于一体的国家氢能与燃料电池示范区。燃料电池仍处于新兴起步阶段，可中长期跟踪。 行业动态： ◆我国燃料电池汽车上半年成绩单：建成11座加氢站，销售了403辆燃料电池车 7月10日，中国汽车工业协会发布了《2020年6月汽车工业经济运行情况》。6月，新能源汽车产销分别完成10.2万辆和10.4报告区间： 2020.6.29–2020.7.10 投资评级： 看好 评级变动： 维持评级 -10%0%10%20%30%40%50%60%2019-7-102020-7-10电气设备沪深300行业周报 行业周报 2 / 24 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 万辆，同比分别下降25.0％和33.1％。其中，燃料电池汽车产销均完成81辆，同比分别下降83.9％和83.3％。1-6月，新能源汽车产销分别完成39.7万辆和39.3万辆，同比分别下降36.5％和37.4％。其中，燃料电池汽车产销分别完成390辆和403辆，同比分别下降66.5％和63.4％。燃料电池汽车产销量下降幅度远高于其他新能源汽车。上半年燃料电池汽车端的表现乏善可陈，但加氢基础设施端的成绩相对亮眼。 香橙会研究院数据显示，2020年上半年一共建成11座加氢站，其中，广东4座，江苏2座，北京2座，河南2座，河北1座。 根据香橙会研究院统计，目前在建的加氢站超过30座，2020年建成加氢站有望超过2019年全年（共建成30座）。【香橙会】 ◆辽宁大连打造氢能产业示范区：将运营超30辆氢燃料电池大巴 近日，新源动力新产品发布暨推介会在辽宁省大连市举行，开启了大连打造国内氢能产业示范区的大幕。 大连市发改委积极推动氢能产业的健康发展，并取得了实质性的进展。发布会指出，今年底前，大连市计划新开通4条公交车线路，推进氢燃料电池汽车公交示范路线试点，并将金普新区和高新区作为氢能应用示范先导区。示范区初期将运营30辆~50辆氢燃料电池大巴，同时也将展开氢燃料电池物流车、重卡等车型的示范运营，统称为“两区三线示范运行”。 同时，会上发布了新源动力股份有限公司最新产品金属双极板燃料电池模块。这款产品额定输出功率为110千瓦，由370节单电池串联组成，实测峰值输出功率可达到130千瓦，同时，产品的单堆体积比功率也从去年的3.4kW/L提升至4.2kW/L，技术水平领先全国，并可达到国际先进水平。由于性能稳定、集成度高，这款产品更适用于公路客车、重卡等大功率车型。【北极星氢能网】 ◆晶科与BP中国签订合作备忘录 共同开发光伏电站 7月6日晚，晶科科技公告，公司与bp中国签订《合作备忘录》。 双方有意在光伏领域的技术创新、能源服务能力的孵化、光伏项目的开发与投资领域寻求潜在合作机会。双方探索以设立合资公司的方式，联合开发中国境内的分布式光伏电站或者地面式电站。 行业周报 3 / 24 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 双方探索以设立合资公司的方式，联合开发中国境内的分布式光伏电站或者地面式电站。此合作将授予晶科科技在设备、工程总承包和运营维护服务方面的优先合作权，晶科科技将向其授予公司储备项目的优先合作权。晶科科技或者合资公司可为bp中国本地的运营资产、bp中国的供应商或合作伙伴提供低碳化的解决方案。 上述合作内容不具有法律约束力或执行力的权利和义务。具体合作内容将另行签署正式协议进行约定。 晶科称，本备忘录为双方开展战略合作的指导和基础性文件，预计对公司2020年度经营业绩不构成重大影响，对公司长期经营的影响视后续具体业务合作的推进和实施情况而定。本备忘录的签署，有助于充分挖掘和发挥双方在相关领域的资源优势和运营能力，实现有效的资源整合和优势互补，有利于公司长期可持续发展。【北极星太阳能光伏网】 ◆现代汽车全球首款氢燃料电池重卡将投入商用 7月6日，网通社从现代汽车官方获悉，首批氢燃料电池重卡 XCIENTFuelCell已启程运往瑞士。据悉，现代汽车将于今年9月起，向瑞士客户陆续交付50台XCIENTFuelCell燃料电池重卡，而此次交付了10台车。XCIENTFuelCell是一款车身总重量（含连接部件重量）达34吨的大型载重卡车，搭载由2个氢燃料电池组组成的190kW级氢燃料电池系统以及最大输出功率达350kW（476ps/228kgf·m）的驱动马达，充电一次续航里程可达400km左右。该车型共安装了7个大型储氢罐，最多可容纳32kg左右的氢燃料，加氢所需时间约为8-20分钟。同时，XCIENTFuelCell在瑞士将采用根据行驶里程来支付使用费的形式，该使用费中涵盖了充电费、维修费、保险费及定期保养费等与车辆行驶相关的各类费用，该全新服务模式可降低客户的顾虑和负担。【第一电动】 ◆蜂巢能源无钴正极材料吨级中试下线 高工锂电获悉，7月10日，G20-锂电峰会成员-蜂巢能源无钴电池核心材料--无钴Ni75正极材料吨级中试在其保定研发中心下线。据悉，蜂巢能源此次吨级中试的完成经过近两年的同步开发和持续改进，材料通过了各种严苛的品质性能测试。该材料在具备高性能的同时，具备低成本优势。在实现无钴技术方面，蜂巢能源主要采用了三项关键技术，分别是阳离子掺杂技术、单晶技术和纳米网络化包覆。【高工锂电】 行业周报 4 / 24 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 风险提示： 光伏装机不及预期；新能源汽车销量不及预期；核电项目审批重启进程不及预期；电力市场化改革进度不及预期等。 行业周报 5 / 24 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 目 录 1 行情回顾 ............................................................................................................................................. 7 2 重要行业数据跟踪 ........................................................................................................................... 10 2.1 电源电网基本建设投资.......................................................................................................... 10 2.2 光伏设备.................................................................................................................................. 11 2.3 风电设备.................................................................................................................................. 12 2.4 核电设备.................................................................................................................................. 13 2.5 发电设备数据.......................................................................................................................... 13 2.6 新能源汽车.............................................................................................................................. 14 3 公司动态 ........................................................................................................................................... 15 3.1 电力设备与新能源行业上市公司重点公告速览.................................................................. 15 3.2 电力设备与新能源行业上市公司重要股东二级市场交易.................................................. 15 3.3 电气设备与新能源行业上市公司最新业绩公告.................................................................. 16 3.4 电气设备与新能源行业上市公司折价率.............................................................................. 17 3.5 电气设备与新能源行业上市公司定增项目.......................................................................... 22 股票投资评级说明 ................................