橡胶周报：宏观气氛转暖推涨天胶或有延续，谨防冲高回落

橡胶周报宏观气氛转暖推涨天胶或有延续，谨防冲高回落多空逻辑：利多因素：主产区泰国原料胶水高升水杯胶，叠加20号胶生产单吨亏损较为严重，杯胶偏紧对20号胶提量形成阻碍；国内云南目前自产原料缓慢提量，据了解开割率已达7~8成，但版纳原料仍处于偏紧状态，海南产区原料产量陆续放量，目前工厂开工满负荷。利空因素：本周山东地区全半钢胎样本厂家开工率均小幅回落；截止7月3日，青岛地区天胶库存小幅下跌，出入库量均有所增加，预计7月到港量明显增多，推动青岛整体库存重新开始反弹；终端汽车销量环比5月有所下滑，预计7月存较大增长压力；海外疫情持续蔓延，未能有效控制，叠加边境局势不稳定，对国内经济形成一定拖累。操作建议：建议短线快进快出，多单谨慎持有。风险提示：关注海外疫情蔓延情况、下游需求变化及主产区天气情况。联系我们研究团队：化工组联系方式：010-5671-1815独立性声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。2020年7月11日 上期复盘Part1本期分析Part2风险提示Part3目录 Part 1上期复盘 1.1 观点回顾➢本周观点：预计本周橡胶主力和20号胶主力维持区间震荡的可能性较大。请务必阅读文后免责声明 1.2盘面回顾➢本周受宏观气氛带动，前四个交易日期价整体呈现震荡上行走势，周五期价大幅回落。➢周一，上证指数大幅上涨，创五年来历史新高，达到单日增幅5.71%。受大盘推涨气氛带动，期价大幅上行，推涨气氛延续至周四，上行无力迹象显现，盘面回归理性，周五日盘期价大幅跳水。请务必阅读文后免责声明图1：橡胶主力2009日K线图图2：20号胶主力2009日K线图数据来源：博易大师，格林大华期货 1.3复盘对比请务必阅读文后免责声明数据来源：博易大师，格林大华期货➢本周我们预测橡胶主力和20号胶主力维持区间震荡的可能性较大。➢实际盘面走出了先涨后跌的态势。周五橡胶主力收盘价10495元/吨，较7月3日（10485元/吨）上涨10元/吨，涨幅0.10%，上涨幅度小于200元/吨，期价整体处于震荡走势。期价前期上行主要受宏观气氛带动，但产业内外无明显供需面和消息面配合。图3：橡胶主力2009日K线图图4：20号胶主力2009日K线图 Part 2本期分析 2.1行情预判➢预计下周橡胶主力和20号胶主力震荡偏弱的可能性较大，谨防受大盘带动冲高回落。➢供给方面，泰国原料胶水高升水杯胶，叠加20号胶生产单吨亏损较为严重，杯胶偏紧对20号胶提量形成阻碍。国内云南目前缓慢提量中，据了解开割率已达7-8成，但版纳原料仍然处于缺少状态。海南产区原料产量陆续放量，目前工厂开工满负荷，但受行情持续下滑的影响，浓乳加工利润并不可观。库存方面，截止7月3日，青岛地区天胶库存小幅下跌，出入库量均有所增加；云南非交割库库存止涨小幅回落，主因替代种植指标未下达情况下部分库内标二被运回版纳生产轮胎胶，随着新胶提量，预计7月份云南库存存增加可能。越南胶库存继续小幅走跌，库存较低情况暂无改善预期。老全乳胶库存平稳消库，高贴水越南3L情况下消库速度快于去年同期。➢需求方面，本周山东地区半钢胎样本厂家开工率为66.64%，环比下跌1.31%，同比下跌3.55%；全钢胎样本厂家开工率为71.16%，环比下跌0.23%。同比下跌0.41%。请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑➢利多因素：1.泰国原料胶水高升水杯胶，叠加20号胶生产单吨亏损较为严重，杯胶偏紧对20号胶提量形成阻碍。2.国内云南目前缓慢提量中，据了解开割率已达7-8成，但版纳原料仍然处于缺少状态。海南产区原料产量陆续放量，目前工厂开工满负荷，但受行情持续下滑的影响，浓乳加工利润并不可观。3.截至7月3日，上海期货交易所橡胶库存继续窄幅整理，同比位于五年低点。4.中国6月居民消费价格指数（CPI）同比增长2.5%，预期增长2.5%，前值增长2.4%。数据来源：Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明图6：天然橡胶仓单单位：吨图5：中国天然橡胶月产量单位：吨020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000201620172018201920200100,000200,000300,000400,000500,000600,0001/52/53/54/55/56/57/58/59/510/511/512/520162017201820192020 2.2多空逻辑➢利空因素：1.需求方面，本周山东地区半钢胎样本厂家开工率为66.64%，环比下跌1.31%，同比下跌3.55%；全钢胎样本厂家开工率为71.16%，环比下跌0.23%。同比下跌0.41%。2.世界卫生组织最新数据显示，中国以外新冠肺炎确诊病例超过1201万例，美国超318万例。3.根据中国汽车流通协会消息，2020年6月我国汽车市场价格指数为96.5%，环比下降0.7%。流通协会预测，2020年7月我国汽车市场仍有较大的增长压力，预计当月销量较6月会有所下降。数据来源：Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明图8：半钢胎开工率单位：%图7：全钢胎开工率单位：%0.000.100.200.300.400.500.600.700.800.901/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4201620172018201920200.000.100.200.300.400.500.600.700.801/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/420162017201820192020 Part 3风险提示 3风险提示请务必阅读文后免责声明➢海外疫情蔓延情况➢下游需求变化➢主产区天气情况 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究所