计算机行业周报：ARM聚焦计算产业，华为、飞腾等生态企业将受益

行业周报 ARM聚焦计算产业，华为、飞腾等生态企业将受益 行业周报 行业报告 计算机 2020年07月12日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*计算机*中央深改委第十四次会议召开，工业互联网发展将加快》 2020-07-05 《行业半年度策略报告*计算机*信创与云为基石，应用端“多点开花”》 2020-07-03 《行业周报*计算机*智能汽车领域重磅事件不断，汽车智能化趋势继续强化》 2020-06-28 《行业周报*计算机*Ma tlab对我国部分高校断供，工业软件发展迫在眉睫》 2020-06-21 《行业周报*计算机*北京市发布《若干意见》，加快推进新基建发展》 2020-06-14 证券分析师 付强 投资咨询资格编号 S1060520070001 FUQIANG021@PINGAN.COM.CN 闫磊 投资咨询资格编号 S1060517070006 010-56800140 Y ANLEI511@PINGAN.COM.CN 陈苏 投资咨询资格编号 S1060519090002 010-56800139 CHENSU109@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  行业要闻及点评：1）ARM拆分物联网业务聚焦计算产业，鲲鹏、飞腾有望受益。ARM近期利好较多，基于该架构的日本超算近期登上超算TOP500榜首，其性能再次得到验证，苹果也将开发基于ARM架构的Mac处理器芯片，生态建设有望得到加强。作为AR M计算产业生态内的企业，华为、飞腾将受益。2）工信部发布《工业互联网专项工作组2020年工作计划》。除了基础设施等产业支持措施之外，还提出了要在财税、金融等方面予以扶持，并指出要推出一系列后续政策加快工业互联网落地。  重点公司公告：1）中科创达公布2020年中报业绩预告。上半年，公司营收同比增长约40%，归母净利润同比增长85%-105%，相应净利润区间为1.63~1.81亿元。2）美亚柏科公布2020年中报业绩预告。上半年，公司归母净利润同比增长151.07%-269.22%，相应净利润区间为340万元-500万元，公司预计非经常性损益对净利润的影响金额约为1270万元。3）深信服公司公布2020年度限制性股票激励计划（草案）。激励计划首次授予的激励对象共1253人，授予限制性股票数量为510万股，所授予的股票占比公司股份总额的1.25%。  行情回顾：上周，计算机行业指数上涨13.40%，沪深300指数上涨7.55%，计算机行业指数跑赢5.85pct。年初至上周最后一个交易日，计算机行业指数累计上涨40.64%，沪深300指数累计上涨16.03%，计算机行业指数累计跑赢24.61pct。截至上周最后一个交易日，计算机行业整体P/E（TTM，整体法，剔除负值）为79.97x。上周，计算机行业243只A股成份股中，237只股价上涨，2只持平，4只下跌，计算机行业表现可观。  投资建议：行业基本面呈现出积极恢复势头。其中，前五个月，计算机制造业收入实现正增长（6%），利润同比高增40%；软件业收入实现正增长，利润总额降幅已经明显收窄，前5个月仅下降1.1%。可以预见，随着国内疫情得到全面控制，行业恢复的势头将延续，并好于其他行业。行业目前估值水平已经处于历史高位，我们预计后期整体可能将出现一段时间的盘整。建议关注中报业绩表现较好，且处于主赛道（IT基础设施及信创、医疗及金融IT）的龙头标的。强烈推荐恒生电子、卫宁健康、中科创达、广联达，推荐中国软件、绿盟科技、中科曙光、中国长城、深信服、用友网络、科大讯飞、超图软件。  风险提示：1）中美科技争端升级。目前，中美在科技领域的博弈持续加剧，未来存在封锁面扩大的可能。2）疫情出现反复的风险。虽然北京等地区本土疫情已经逐步得到控制，但境外输入病例仍在增加，一旦疫情持续期过长或者影响的地区快速扩大，对计算机行业的影响将会显著放大，全年业绩增长可能不及预期甚至出现下滑。3）政企 IT 支出力度不及预期。经济下行和疫情的影响正在叠加，政企客户可能出现控制支出的情况，如果项目实施大量推迟或者取消，相关公司的订单和收入都会受到影响。 -20%0%20%40%60%80%Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20沪深300计算机证券研究报告 计算机·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 6 一、 行业要闻及点评 1、ARM拆分物联网业务聚焦计算产业，鲲鹏、飞腾有望受益 近日，ARM官网宣布了战略组织变革的提议，以加强对增长和盈利能力的关注。ARM提议将其两个物联网服务集团（ISG）业务（物联网平台和Treasure Data）转让给新实体，这些实体将由软银集团及其附属公司所有和运营。公司认为，ARM将更有能力在核心IP路线图上进行创新，并为合作伙伴提供更大的支持，以抓住各种市场中计算解决方案不断扩展的机会。（通信世界网7/10） 点评：ARM作为全球领先的芯片IP授权企业，公司在嵌入式和移动芯片授权处于绝对领先的位置，但是在计算产业（PC、服务器）上一直难有斩获。这次通过战略分拆，将ISG业务给软银，公司将有望在计算领域加大投入，对生态企业的支持力度将提升，国内的ARM自主计算生态的领军企业，如华为海思和飞腾，未来发展道路也将更为平坦。 ARM和X86分别是精简指令集、复杂指令集架构的代表，对比看各有所长，双方从上世纪90年代以来就在一直争夺。X86的核心厂商英特尔与微软达成了实际上的同盟，在计算市场上（PC、服务器）建立了牢不可破的生态体系，一直是这个领域的主流。当时的ARM单位面积性能和功耗占优，但是势单力薄，在桌面、服务器领域不敌X86阵营，此后持续被压制在嵌入式市场。然而，在本世纪移动互联网（智能手机）的发展起来之后，ARM迎来了新的发展机遇，其单位面积性能和能效优势就显现了出来，公司同Android结盟形成了AA体系，此后在智能终端领域几乎独霸天下，Wintel体系虽然也想分一杯羹，最终也未能有所斩获。ARM在移动终端芯片市场的份额占到了95%，物联网领域的竞争优势也十分明显。 对于庞大的计算市场（桌面、服务器），ARM并没有完全放弃。此前，曾经依托高通在服务器芯片领域进行尝试，但是最终以失败告终。高通的退出，还曾经造成了国内与其合资的华芯通破产。在这个市场上，ARM的市场份额在1%左右，想突破难度非常大。国内有华为海思和飞腾在支持，海思主要是麒麟服务器和嵌入式芯片，飞腾的产品已经系列化，包括嵌入式、服务器和PC的芯片都有。由于自主化程度比较高，两家公司都是国内信创市场上的重要力量。此前，华为一直是ARM计算生态的希望所在，但是公司由于受到美国制裁，市场不确定性在增大。 近期，ARM算是迎来了两方面的利好。一方面，技术实力得到验证，产品在高性能计算领域性能优越，可以媲美X86产品。6月22日，新一期的全球超算TOP500榜单公布，采用富士通48核ARM处理器芯片的日本超算夺魁。这一事件，成为ARM架构在高性能计算领域的里程碑式的突破，证明了ARM芯片在超算、服务器市场上是可用而且好用的。另外一个利好就是来自于生态方面。苹果笔记本Mac将逐步采用自研的ARM芯片，相关产品有望在今年面世。虽然相关PC产品国内厂商已经推出，但是生态的影响力远不及苹果。苹果的加入，ARM计算生态算是真正迎来曙光，苹果封闭的操作系统可以为该芯片提供足够的支持，而且苹果对应用开发者有着足够的话语权，足以引导开发者针对其芯片进行优化适配。 衡量一款处理器芯片能否成功，一是产品性能本身，另一个就是生态。现在ARM在计算产业中性能已经可以满足需求，需要的就是要在生态上下功夫。建立生态，就是要有大量软硬件厂商围绕着芯片开发产品。以前只有华为、飞腾、富士通等，但是如果苹果加入，这个市场的竞争力就会明显加强，生态吸引力将显著提升，发展也会提速。国内华为、飞腾已经拿到了ARM V8架构的永久授权，而且具备较强的后续发展能力，开发的产品已经在市场上得到应用。如果ARM自身能够加大在生态上的投入，和华为、飞腾能够形成有效配合，这对于整个国内ARM计算市场的发展是非常有益的。 2、工信部发布《工业互联网专项工作组2020年工作计划》 7月10日，工信部发布《工业互联网专项工作组2020年工作计划》（简称《计划》），明确了十大类别的重点工作，包括提升基础设施能力、构建标识解析体系、建设工业互联网平台、突破核心技术 oXpUmQmMrNtQuNqN8ObP8OoMoOpNoOeRmMrOkPqRsR7NnMsMMYsOrRNZqMpM 计算机·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 6 标准、培育新模式新业态、促进产业生态融通发展、增强安全保障水平、推进开放合作、加强统筹推进和推动政策落地等。其中，在“政策落地”部分明确指出，要支持工业互联网企业在境内外上市融资，引导金融机构改进授信机制，提供符合行业需求的金融产品。(中证网7/11) 点评：工业互联网是我国新基建推动的关键领域，潜力巨大。2017年以来，党中央、国务院就在持续通过“互联网+”等政策来推动工业互联网发展，当前产业规模已经达到较高水平，重视程度也在持续提升。据信通院数据显示，2019年国内工业互联网的规模达到2.13万亿元，占GDP的比重为2.2%。信通院预计2021年，工业互联网产业规模有望达到3.1万亿元，占GDP的比重为2.9%。 工信部本次发布的《计划》，是对工信部《工业互联网发展行动计划（2018-2020年）》的落实，前七项内容涉及的领域相同，但《计划》更为细化、具体，且分工更为明确。此次《计划》的亮点，体现在“推动政策落地”方面，提出2020年要推出一系列政策，包括《工业互联网创新发展行动计划（2021-2025年）》《工业互联网标识解析管理办法》《工业互联网数据合作共享行动计划》等，做好政策衔接、深化落地，并指出要通过财政税收、金融等政策支持工业互联网发展。如果说前三年（2018-2020）是起步阶段，未来5年将是工业互联网行业加速发展的时期。 二、 重点公司公告 【中科创达】公司公布2020年中报业绩预告。上半年，公司营收同比增长约40%，归母净利润同比增长85%-105%，相应净利润区间为1.63-1.81亿元。（公司公告7/9） 【美亚柏科】公司公布2020年中报业绩预告。上半年，公司归母净利润同比增长151.07%-269.22%，相应净利润区间为340万元-500万元，公司预计非经常性损益对净利润的影响金额约为1270万元。（公司公告7/7） 【深信服】公司公布2020年度限制性股票激励计划（草案）。本激励计划首次授予的激励对象共计1253人，均为公司公告本激励计划草案时在公司（含控股子公司）任职的核心技术和业务人员。本激励计划拟向激励对象授予限制性股票510万股，约占本计划草案公告时公司股份总额40,907.114万股的1.25%。其中，首次授予466万股，约占本计划草案公告时公司股份总额40,907.114万股的1.14%；预留44万股，约占草案公告时公司股份总额40,907.114万股的0.11%，预留部分占本计划草案拟授予股份总额的8.63%。（公司公告7/6） 三、 一周行情回顾 上周，计算机行业指数上涨13.40%，沪深300指数上涨7.55%，计算机行业指数跑赢5.85pct。年初至上周最后一个交易日，计算机行业指数累计上涨40.64%，沪深300指数累计上涨16.03%，计算机行业指数累计跑赢24.61pct。 计算机·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 4 / 6 图表1 年初以来计算机行业指数相对表现 图表2 上周计算机及各行业指数涨跌幅表现 资料来源：WIND、平安证券研究所 资料来源：WIND、