机械设备行业跟踪周报：工程机械行业高景气持续，长江存储新一轮招标下设备国产化加速

证券研究报告·行业研究·机械设备 机械设备 1 / 16 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 工程机械行业高景气持续，长江存储新一轮招标下设备国产化加速 增持（维持） 1.推荐组合 【三一重工】【中联重科】【杭可科技】【柏楚电子】【建设机械】 【至纯科技】【广电计量】【晶盛机电】【杰瑞股份】【恒立液压】 2.投资要点 【工程机械】6月挖机销量同比+63%再超预期，高增长有望持续 6月挖机销量同比+62.9%，行业供给不足矛盾持续缓解。2020年6月挖机销量同比+62.9%，其中国内同比+73%，出口同比+8%，1-6月累计同比+24.2%。3月以来行业供不应求产能紧张，而6月供给不足状况已有所缓解，预计7、8月起疫情影响下延后需求的效应逐渐减弱，市场走势逐渐恢复至正常水平。 短期南方雨季影响有限，Q3高增长有望持续。受南方雨季影响，6月挖机开工率有一定下滑。6月中国小松挖掘机开工小时数126.2小时，较5月份的147.2小时有明显的回落，环比下降14.3%；但同比增加1.8%，连续3个月同比增速为正（4月为3.7%、5月为3.2%）。我们认为，南方雨季过后会出现类似疫情过后赶工需求，Q3挖机高增长有望持续。 核心零部件排产饱满，全年维持高增景气不减。7月核心零部件排产饱满。从7月份核心零部件厂商油缸排产来看，同比持续保持高增，环比季节性回落。7月挖机行业仍有望保持较高增速，全年呈现“淡季不淡”格局。旧挖机更新需求持续、挖机对装载机替代效应提升、地产基建投资不悲观因素下，我们上调今年挖机行业销量增速至20-25%，即全年销量至28-29万台以上。 重点推荐【三一重工】：行业景气持续+份额提升+规模效应，今年EPS再次上调10%，未来几年确定高增长龙头。【中联重科】起重机+混凝土机龙头，后挖机时代业绩有望持续超预期，估值存在大幅修复空间。【恒立液压】国内液压行业龙头，海外拓展+泵阀全面放量，增长可期。 【半导体设备】长江存储开启新一轮招标，设备国产化趋势加速 晶圆代工厂资本开支大幅增长，支撑行业景气延续。全球半导体销量维持稳定增长，5月份全球半导体销售额同比+5.78%，其中中国地区销售额+4.88%。集成电路进出口方面：5月集成电路进口额同比+11.07%；出口额同比+18.67%。中芯国际一季度实现营收9.05亿美元，同比+35.3%；一季度资本开支7.77亿美元，同比大幅增长76.59%。中芯国际全年资本开支计划由32亿美元提高至约43亿美元，相当于2019年资本开支的2倍，相应设备商有望加速获得订单。 晶圆厂招标全面重启，预计下半年招标加速。受疫情影响，上半年本土晶圆厂招标进展缓慢，下半年有望加速。根据中国国际招标网，本土晶圆厂的设备招投标随着新冠疫情全面好转而重启，华力集成、华虹（无锡）、合肥晶合自3月份以来开启招投标，中微公司、北方华创、华海清科等中标多个设备订单，把握国产化机遇。 长江存储开启新一轮招标，设备国产化有望加速。长江存储发布新一轮国际招标公告，包括封装级高并行度芯片分选机、高速芯片测试机等产品。截至7月初，长江存储已累计释放2048台工艺设备，其中国产设备290台，国产化率14%。相较其他产线，长江存储产线国内厂商中标率更高，长江存储密集招标有望推动国产化率加速提升。 重点推荐半导体设备龙头【中微公司】进入全球供应链的国产刻蚀设备龙头；【北方华创】多业务布局的晶圆设备龙头；独家重点推荐【至纯科技】，国内清洗设备龙头，二季度出货10+台设备，处于产能扩张阶段；大硅片设备龙头【晶盛机电】；建议关注【长川科技】。 风险提示：疫情影响持续；政策力度不及预期；下游扩产不及预期。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《光伏设备：HIT设备订单即将进入放量阶段，推荐弹性高的设备龙头》2020-07-03 2、《机械设备：国产半导体清洗设备陆续突破，工程机械建议维持超配》2020-06-28 3、《机械设备：工程机械龙头Q2业绩有望超预期建议维持超配，光伏设备商将迎首批HIT订单》2020-06-21 [Table_Author] 2020年07月12日 证券分析师 陈显帆 执业证号：S0600515090001 021-60199769 chenxf@dwzq.com.cn 证券分析师 周尔双 执业证号：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 研究助理 朱贝贝 zhubb@dwzq.com.cn -20%0%20%40%2019-072019-112020-03机械设备沪深300 2 / 16 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1、推荐组合 ......................................................................................................................................... 1 2、投资要点 ......................................................................................................................................... 1 3、建议关注组合 ................................................................................................................................. 3 4、本期报告 ......................................................................................................................................... 3 5、核心观点汇总 ................................................................................................................................. 3 6、推荐组合核心逻辑和最新跟踪信息 ............................................................................................. 8 7、行业重点新闻 ............................................................................................................................... 10 8、公司新闻公告 ............................................................................................................................... 12 9、重点数据跟踪 ............................................................................................................................... 13 10、风险提示 ..................................................................................................................................... 15 3 / 16 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 3、建议关注组合 表1：建议关注组合 所处领域 建议关注组合 工程机械 三一重工、中联重科、恒立液压、浙江鼎力、艾迪精密、柳工 泛半导体 晶盛机电、捷佳伟创、北方华创、中微公司、精测电子、至纯科技、华峰测控、长川科技、华兴源创、神工股份、帝尔激光 锂电设备 先导智能、杭可科技、赢合科技、科恒股份、璞泰来 油气设备 杰瑞股份、中海油服、博迈科、海油工程、石化机械、纽威股份、中密控股 激光设备 锐科激光、柏楚电子 检测服务 华测检测、广电计量 轨交装备 中国中车、康尼机电、中铁工业、思维列控 通用自动化 拓斯达、埃斯顿、克来机电、快克股份、赛腾股份、瀚川智能、机器人、伊之密、智云股份 电梯 上海机电、康力电梯 重型设备 振华重工、中集集团 煤炭设备 郑煤机、天地科技 轻工设备 弘亚数控、斯莱克 数据来源：WIND，东吴证券研究所整理 4、本期报告 【晶盛机电】中环50亿定增获核准，半导体订单落地加速 【中联重科】拟引进战投定增66亿扩产，股东回报计划保障持续高分红 【至纯科技】参与中芯国际战略配售，深度绑定发展加速 【工程机械】6月挖机销量同比+63%再超预期，高增长有望持续 【半导体设备】长江存储开启新一轮招标，设备国产化趋势加速 5、核心观点汇总 【工程机械】6月挖机销量同比+63%再超预期，高增长有望持续 6月挖机销量同比+62.9%，行业供给不足矛盾持续缓解。2020年6月挖机销量24625台，同比+62.9%，延续销售强增长趋势。6月国内21724台，同比+74.8%；出口2901台，同比+7.6%。2020年1-6月合计销售170425台，同比+24.2%。其中国内155893台，同比+24.8％；出口14532台，同比+17.8%，继续下滑，在总销量中占比9.3%，小幅回升。3月以来行业供不应求产能紧张，而6月供给不足状况已有所缓解，预计7、8月起疫情影响下延后需求的效应逐渐减弱，市场走势逐渐恢复至正常水平。龙头厂商引领行 4 / 16 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 业增长。6月国产龙头挖机销量同比+68.4%，累计同比+24.2%，单月市占率为25.4%，保持稳定；6月国产第二名挖机销量同比+53.2%，单月市占率14.0%；海外龙头挖机销量同比+27.6%，单月市占率11.2%，小幅提升。 短期南方雨季影响有限，Q3高增长有望持续。受南方雨季影响，6月挖机开工率有一定下滑。6月中国小松挖掘机开工小时数126.2小时，较5月份的147.2小时有明显的回落，环比下降14.3%；但同比增加1.8%，连续3个月同比增速为正（4月为3.7%、5月为3.2%）。我们认为，南方雨季过后会出现类似疫情过后赶工需求，Q3挖机高增长有望持续。 核心零部件排产饱满，全年维持高增景气不减。7月核心零部件排产饱满。从7月份核心零部件厂商油缸排产来看，同比持续保持高增，环比季节性回落。7月挖机行业仍有望保持较高增速，全年呈现“淡季不淡”格局。旧挖机更新需求持续、挖机对装载机替代效应提升、地产基建投资不悲观因素下，我们预计国内挖机市场2020-2022年挖机增速12.4%/4.9%/0.5%，行业总体维持正增长且增速趋于平稳。 重点推荐【三一重工】：行业景气持续+份额提升+规模效应，今年EPS再次上调10%，未来几年确定高增长龙头。【中联重科】起重机+混凝土机龙头，后挖机时代业绩有望持续超预