本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 国内经济逐步修复，关注需求恢复超预期的板块 证券研究报告 所属部门 । 行业公司部 报告类别 । 行业策略 所属行业 । 机械装备 报告时间 । 2020/7/8 分析师 孙灿 证书编号：S1100517100001 021-68595186 suncan@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——机械设备行业7月月报（20200708） ❖ 本月观点 上月A股主要指数小幅上行，机械板块表现一般，涨幅居前的标的以聚焦光伏、3C、半导体等先进制造板块的智能装备子行业相关标的为主。部分制造业二季度需求恢复水平超市场预期，国外疫情虽然扩散不可控但复工进度远超预期，对国际产业链的冲击低于预期。我们认为7月份仍重点关注确定性强的传统周期机械和国产化替代基础件相关标的，子板块仍聚焦需求恢复超预期的新能源、半导体装备和物联网相关先进制造板块。 传统制造相关标的有：三一重工、恒立液压、中国中车和中铁工业、杰瑞股份和、中海油服、深冷股份和厚普股份。基础件的国产化相关标的有：新莱应材、上海沪工、应流股份、利君股份、通裕重工、中密控股、川润股份、恒立液压、浙江鼎力、深南电路、沪电股份和兴森科技等。 ❖ 上月市场表现 2020年6月份上证指数上涨4.64%，沪深300上涨7.68%，中小板综上涨10.60%，创业板综上涨15.28%，中证1000上涨8.65%。6月份涨幅居前三位收益率为正的行业为生命科学工具和服务III指数、生命科学工具和服务III指数和生物科技III指数。涨幅居后三位收益率为负的行业依次为复合型公用事业III指数、建筑与工程III指数和航空III指数。Wind机械指数上涨6.17%，行业涨幅月排名为33/62，板块跑赢上证指数1.53个百分点。 2020年6月,Wind机械板块月涨幅前五的个股为蓝英装备、上机数控、艾迪精密、智云股份和赛腾股份，涨幅分别为+78.38%、+63.90%、+63.55%、+57.53%和+48.70%。跌幅前五的个股华宏科技、*ST秦机、远大智能、文一科技和轴研科技，跌幅分别为-16.20%、-14.14%、-13.49%、-12.73%和-12.24%。 截至2020年7月8日，Wind机械板块7月涨幅前五的个股为星微精密、蓝英装备、至纯科技、克来机电和杭可科技，涨幅分别为+77.15%、+50.11%、+39.03%、+31.55%和+31.04%。跌幅前五的个股为艾迪精密、建设机械、东贝B股、昌红科技和*ST京城，跌幅分别为-16.16%、-14.52%、-8.37%、-7.27%和-7.14%。 ❖ 上月覆盖公司重要动态 通裕重工发布《关于签署战略合作协议的公告》、《关于终止前次非公开发行股票事项的公告》、《关于与发行对象签订附条件生效的股票认购协议暨关联交易的公告》、《向特定对象发行股票预案》、《关于控股股东签署一致行动协议暨解除一致行动协议的公告》、《关于实际控制权拟发生变更的提示性的公告》及其他共计23个公告及附件。 ❖ 风险提示：产业政策低于预期，市场风格偏好，技术、竞争和政策路线风险。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/13 正文目录 一、投资观点 ......................................................................................................................... 4 1.1投资观点 ...................................................................................................................... 4 1.1.1. 2020年年度观点 ................................................................................................ 4 1.1.2. 2020年第三季度及7月观点 .............................................................................. 4 1.1.3.相关标的 .............................................................................................................. 5 二宏观经济运行情况 .............................................................................................................. 6 2.1.全球重要商品期货价格追踪 ......................................................................................... 6 2.2.国内主要经济数据追踪 ................................................................................................. 6 2.3.重点宏观经济动态 ........................................................................................................ 7 三、A股市场表现 .................................................................................................................. 9 3.1.板块走势 ...................................................................................................................... 9 3.2.机械行业公司表现 ........................................................................................................ 9 四、重点公司动态 ................................................................................................................ 10 4.1深南电路（002916）： ............................................................................................... 10 4.2通裕重工（300185）： ................................................................................................ 11 4.3利君股份（002651）： ................................................................................................ 11 风险提示 ............................................................................................................................... 11 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/13 图表目录 图 1：2019年以来中国PMI走势..................................................................................................... 6 图 2：2019年以来中国PMI分享走势 ............................................................................................. 6 图 3：行业板块月度涨跌幅 ............................................................................................................. 9 图 4：机械行业板块市盈率和市净率走势 ...................................................................................... 9 图 5：上月机械板块个股涨跌幅前十 ............................................................................................ 10 图 6：本月以来机械板块个股涨跌幅前十 .................................................................................... 10 表格 1.重要商品期货价格追踪 .................................................................................. 6 表格 2.近期国内核心宏观政策动态 ........................................................................... 7 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 4/13 一、投资观点 1.1投资观点 1.1.1.2020年年度观点 我们认为年度仍应当关注：1.复苏持续性超预期，出口打开增长空间的传统周期机械板块；2.政策强力，创造新需求推动新产业的需求引领的新成长板块；关注标的：1)制造业补短板，国家重点布局的战略性先进制造业；2）存量市场的成长压力推动生产和生活的智能化升级改造应用落地；3）环保安全监管驱严，推动生活和生产装备的清洁化和安全化升级改造；4）国家发布高端智能再制造行动计划，推动构建智能再制造体系；3.配置稀缺的国家核心竞争力资产，具有全球竞争力的优势行业龙头。 先进制造、智能制造和工业互联网大概率是2020年的机械板块热点，应当适度配置国家重点布局的战略型先进制造业（锂电和半导体）、智能制造（核心零部件、本体、行业集成应用和工业互联网板块）。国际油价中枢已明显上移，油气开采和煤化工机械设备板块在现阶段仍建议应当优先关注。 贸易战持续发酵和扩张，应当是近