本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 继续关注航空航天军工板块和中报恢复超预期标的 证券研究报告 所属部门 । 行业公司部 报告类别 । 行业策略 所属行业 । 机械装备 报告时间 । 2020/8/8 分析师 孙灿 证书编号：S1100517100001 suncan@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——机械设备行业8月月报（20200808） ❖ 本月观点 上月A股主要指数大幅上行，机械板块表现较好，涨幅居前的标的以航天卫星、半导体和消费电子等先进制造板块的智能装备子行业相关标的为主。部分制造业二季度需求恢复水平超市场预期，国外疫情虽然扩散不可控但对产业链的预期，对国际产业链的冲击低于预期。我们认为政府主导的各类大型工程加紧推进和开工，8月份仍重点关注确定性强的传统周期机械和国产化替代基础件相关标的。8月中报持续披露，8月仍应重点关注中报超预期的标的以及行业恢复超预期的新能源、半导体装备和物联网相关部分先进制造子板块。 传统制造相关标的有：三一重工、恒立液压、中国中车和中铁工业、杰瑞股份和、中海油服、深冷股份和厚普股份。基础件的国产化相关标的有：利君股份、上海沪工、中密控股、应流股份、恒立液压、通裕重工、新莱应材、沪电股份、深南电路和兴森科技。 ❖ 上月市场表现 2020年7月份上证指数上涨10.90%，沪深300上涨12.75%，中小板综上涨14.43%，创业板综上涨13.85%，中证1000上涨13.01%。7月份涨幅居前三位收益率为正的行业为酒店、餐馆与休闲III指数、消费品经销商III指数和航空航天与国防指数。涨幅居后三位的行业依次为互联网与售货目录零售指数、无线电信业务III指数和食品与主要用品零售III指数。Wind机械指数上涨13.89%，行业涨幅月排名为21/62，板块跑赢上证指数2.99个百分点。 2020年7月,Wind机械板块月涨幅前五的个股为中船防务、星徽精密、铂力特、展鹏科技和山东威达，涨幅分别为+122.53%、+111.39%、+94.82%、+89.18%和+87.80%。跌幅前五的个股为神雾环保、智云股份、华菱精工、龙溪股份和新天科技，跌幅分别为-59.38%、-17.03%、-13.71%、-13.67%和-13.67%。 截至2020年8月7日，Wind机械板块8月涨幅前五的个股为利君股份、祥和实业、达意隆、建科机械和克来机电，涨幅分别为+48.25%、+28.79%、+27.60%、+26.24%和+25.64%。跌幅前五的个股为千山药机、东富龙、四方科技、冀凯股份和派思股份，跌幅分别为-27.03%、-11.02%、-10.31%、-9.84%和-9.83%。 ❖ 上月覆盖公司重要动态 杰瑞股份于7月11日发布《关于分拆子公司上市的一般风险提示性公告》。 ❖ 风险提示：产业政策低于预期，市场风格偏好，技术、竞争和政策路线风险。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/13 正文目录 一、投资观点 .................................................................................................................... 4 1.1投资观点.................................................................................................................. 4 1.1.1. 2020年年度观点 ............................................................................................ 4 1.1.2. 2020年第三季度及8月观点 ........................................................................... 4 1.1.3.相关标的 ......................................................................................................... 5 二、宏观经济运行情况 ...................................................................................................... 6 2.1.全球重要商品期货价格追踪 ...................................................................................... 6 2.2.国内主要经济数据追踪 ............................................................................................. 6 2.3.重点宏观经济动态.................................................................................................... 7 三、A股市场表现 ............................................................................................................. 8 3.1.板块走势 ................................................................................................................. 8 3.2.机械行业公司表现.................................................................................................... 9 四、重点公司动态 ............................................................................................................10 4.1新莱应材（300260）： ............................................................................................10 4.2通裕重工（300185）： ............................................................................................10 4.3利君股份（002651）： ............................................................................................ 11 4.4杰瑞股份（002353）： ............................................................................................ 11 风险提示 ..........................................................................................................................12 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/13 图表目录 图 1：2019年以来中国PMI走势.................................................. 6 图 2：2019年以来中国PMI分享走势 .............................................. 6 图 3：行业板块月度涨跌幅 ...................................................... 9 图 4：机械行业板块市盈率和市净率走势 .......................................... 9 图 5：上月机械板块个股涨跌幅前十 .............................................. 9 图 6：本月以来机械板块个股涨跌幅前十 ......................................... 10 表格 1. 重要商品期货价格追踪 .................................................. 6 表格 2. 近期国内核心宏观政策动态 .............................................. 7 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 4/13 一、投资观点 1.1投资观点 1.1.1.2020年年度观点 我们认为年度仍应当关注：1.复苏持续性超预期，出口打开增长空间的传统周期机械板块；2.政策强力，创造新需求推动新产业的需求引领的新成长板块；关注标的：1)制造业补短板，国家重点布局的战略性先进制造业；2）存量市场的成长压力推动生产和生活的智能化升级改造应用落地；3）环保安全监管驱严，推动生活和生产装备的清洁化和安全化升级改造；4）国家发布高端智能再制造行动计划，推动构建智能再制造体系；3.配置稀缺的国家核心竞争力资产，具有全球竞争力的优势行业龙头。 先进制造、智能制造和工业互联网大概率是2020年的机械板块热点，应当适度配置国家重点布局的战略型先进制造业（锂电和半导体）、智能制造（核心零部件、本体、行业集成应用和工业互联网板块）。国际油价中枢已明显上移，油气开采和煤化工机械设备板块在现阶段仍建议应当优先关注。 贸易战持续发酵和扩张，应当是近期主导证券市场的核心矛盾，制造业是美国对中国出口限制的核心行业。从国内受益的角度看，主要是美国限制相关产品进口有益于加强国内制造业进口替代，而中国贸易反击策略主要集中于中国大量进口美国商品相关产业，相关行业由于预期供给缺口推升价格。建议重点关注机器人核心零部件、半导体设备制造、高端泵阀等机械基础件、内燃机发动机等中国进口依赖较大的行业。 1.1.2.2020年第三季度及8月观点 我们认为第三季度： 中央政府继续加大重大项目开工和施工推进，受制于疫情管控和汛期的洪涝灾害，考虑北方的施工窗口期，我们认为7-9月是各类重大工程，尤其是北方重大工程开工密集期，考虑国际对抗形势以及国内六保要求，我们认为施工方可能会为了提高效率保证投资力度，提高施工强度，使得三季度相关工程机械使用强度有保证。 抗疫的一些货币和信贷政策，根据经济实际修复情况，可能逐步退出，货币和信贷政策回归正常适当宽松的水平。短期投资落地，仍以政府主导的