电力设备与新能源行业周观点：可再生能源补贴预算下发，光伏硅料价格反弹

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|电气设备 可再生能源补贴预算下发，光伏硅料价格反弹 强于大市（维持） ——电力设备与新能源行业周观点 日期：2020年07月06日 [Table_Summary] 市场回顾： ⚫ 2020.6.29-2020.7.3：上周电新行业涨幅为3.96%，跑输沪深300指数2.89pct，在申万28个行业板块中位列第19，表现处于中下游。 投资要点： ⚫ 新能源汽车：根据中国汽车工业协会统计，6月汽车行业销量预计完成228万辆，环比增长4%，同比增长11%。但乘联会数据显示，6月份前四周乘用车日均零售量同比下滑22%，环比微降3%，6月车市进入传统淡季，需求整体有所回落。新能源汽车销售表现整体较为乐观，“新势力”势头良好，根据蔚来汽车销量数据，公司二季度销量10331万辆，创单季销量记录，6月售出3740辆，同比增长179%。建议关注全球动力电池龙头宁德时代（300750），高镍三元正极龙头当升科技（300073）以及高端负极龙头璞泰来（603659）。 ⚫ 电气设备：6月29日，青海-河南±800千伏特高压直流输电工程启动带电，预计12月份工程全面建成投产，该工程的投运将大幅增加西部清洁能源对外的输送能力。特高压工程建设全面提速，预计今明两年特高压招标金额将有较大增幅。建议关注电网信息化、电网二次设备双龙头国电南瑞（600406）。 ⚫ 光伏：硅料价格上周出现反弹，多晶硅料均价32元/kg，较上周上涨10.3%；单晶硅料均价60元/kg，同比增长1.7%。随着下半年终端需求的恢复，我们认为硅料价格将持续反弹势头，根据通威预计，下半年致密料均价有望超过70元/kg。财政部下达了2020年可再生能源电价附加补助资金预算，光伏补助规模达到6.5亿元，补贴的发放进一步促进行业发展，建议关注单晶一体化龙头隆基股份（601012）以及硅料和电池片双龙头通威股份（600438）。 ⚫ 风电：根据财政部下达的可再生能源电价附加补助预算，今年风电补贴规模高达10.5亿元，对于“领跑者”项目，优先保障拨付补贴资金比例达50%，补贴拨付规模有助于风电产业链的发展。目前国内风电行业维持高景气，行业增长确定性较强，推荐整机龙头金风科技(002202)和明阳智能（601615）。 ⚫ 风险因素：新能源车销量不及预期；原材料价格波动风险；海上风电审批和开工不及预期；风电已核准项目完工并网不及预期；光伏装机增长不及预期；电网投资不及预期。 [Table_ProfitEst] 盈利预测和投资评级 股票简称 19A 20E 21E 评级 璞泰来 1.50 2.27 3.17 增持 当升科技 -0.48 0.60 0.93 增持 宁德时代 2.06 2.39 3.49 买入 隆基股份 1.40 1.82 2.06 买入 通威股份 0.61 0.55 1.13 买入 金风科技 0.51 1.09 1.31 买入 明阳智能 0.53 1.00 1.14 买入 国电南瑞 0.94 1.17 1.31 买入 [Table_DocReport] [Table_IndexPic] 电气设备行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 万联证券研究所20200630_行业周观点_AAA_新能源汽车市场回暖，光伏竞价规模超预期 万联证券研究所20200611_行业动态跟踪_AAA_动力电池5月动态跟踪报告（十） [Table_AuthorInfo] 分析师: 周春林 执业证书编号： S0270518070001 电话： 021-60883486 邮箱： zhoucl@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 江维 电话： 01056508507 邮箱： jiangwei@wlzq.com 研究助理: 郝占一 电话： 01056508507 邮箱： haozy@wlzq.com.cn -15%-6%4%13%23%32%电气设备沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|电气设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 13 页 目录 1、上周市场回顾 ................................................................................................................. 3 1.1、电力设备行业 .............................................................................................................. 3 1.2、电力设备子行业 .......................................................................................................... 3 1.3、电力设备个股 .............................................................................................................. 4 2、上周行业热点 ................................................................................................................. 4 2.1新能源汽车 ..................................................................................................................... 4 2.1.1行业价格跟踪 .............................................................................................................. 5 2.2 风电&光伏 ..................................................................................................................... 7 2.2.1行业价格跟踪 .............................................................................................................. 8 2.3核电 ............................................................................................................................... 10 3、公司动态 ....................................................................................................................... 10 4、投资策略及重点推荐 ................................................................................................... 10 4.1新能源汽车 ................................................................................................................... 11 4.2风电 ............................................................................................................................... 11 4.3光伏 ............................................................................................................................... 11 4.4电气设备 ....................................................................................................................... 11 5.风险因素： ...................................................................................................................... 11 图表 1：申万一级行业涨跌情况（%） ............................................................................ 3 图表 2：申万电力设备各子行业涨跌情况 ....................................................................... 4 图表 3：申万电力设备个股周涨跌幅（%） .................................................................... 4 图表 4：一年内锂电正极材料价格走势（万元/吨） ...................................................... 5 图表 5：一年内锂电负极材料价格走势（万元/吨） ...................................................... 5 图表 6：一年内电解液材料价格走势（万元/吨） .......................................................... 6 图表 7：一年内锂电隔膜材料价格走势（元/m2） ......................................................... 6 图表 8：最近一年锂盐价格走势（万元/吨） .................................................................. 6 图表 9：四氧化三钴、硫酸钴价格走势（万元/吨） ...................................................... 6 图表 10：光伏产业链各环节一周报价 ............................................................................. 8 图表 11：硅料价格走势（元/千克） ................................................................................ 9 图表 12：硅片（156.75×156.75）价格走势（元） .............