文化传媒行业周报：进入财报季，建议关注中报绩优个股

1 2020年07月06日 股市有风险 入市须谨慎 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航资本大厦中航证券有限公司 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：010-59562524 传真：010-59562637 文化传媒行业周报：进入财报季，建议关注中报绩优个股 行业分类：传媒 中航证券金融研究所 分析师：裴伊凡 证券执业证书号：S0640516120002 分析师：张 超 证券执业证书号：S0640519070001 电话：010-59562517 邮箱：peiyf@avicsec.com 行业投资评级 增持 基础数据（2020.07.03） 申万传媒指数 814.37 周涨跌幅 +3.15% 申万传媒行业PE 54.8 申万传媒行业PB 3.13 近一年传媒行业指数走势 资料来源：wind，中航证券金融研究所 近五年传媒行业PE-band 资料来源：wind，中航证券金融研究所 ➢ 上周行情： 传媒（申万）板块指数收于814.37点，周涨跌幅为+3.15%，在申 万一级行业涨跌幅中排名第23； 各基准指数涨跌幅情况为：上证综指（+5.82%）、深证成指 （+5.25%）、沪深300(+6.78%)、中小板指（+5.37%）和创业板指 （+3.36%）。 个股涨幅前五：北京文化（+28.23%）、宣亚国际（+20.14%）、中 文在线（+19.21%）、东方财富（+18.87%）、鹿港文化（+16.00%） 个股跌幅前五：*ST勤上（-22.32%）、*ST长动（-20.58%）、*ST 中昌（-18.81%）、*ST长城（-16.74%）、利欧股份（-14.64%） ➢ 行业重要事件 ⚫ 腾讯发行的《绝地求生》手游版在全球累计收入达到了30亿美元，其中16亿美元来自中国（大陆版是《和平精英》）； ⚫ Facebook(FB.US)将于2020年7月10日关闭其短视频应用Lasso，这意味着Facebook已放弃通过Lasso来挑战TikTok(抖音海外版)； ⚫ 苹果AppStore中国区游戏版号新规落地，上千款无版号手游下架； ⚫ 据国外媒体报道，疫情暂时改变了很多人的生活和工作方式，也改变了消费倾向，在消费电子领域的变化较为明显，笔记本电脑、电视、机顶盒等居家办公及娱乐设备的需求有明显上升； ⚫ 报告:2020上半年20款短视频拉美市场下载量同比增144% ➢ 核心观点： 7月进入财报季，建议关注中报绩优个股。疫情管控的影响导致户外活动受到一定的限制、暑期延长，继续推荐以游戏、视频、直播电商为代表的线上消费为主要投资方向。 游戏行业：展望三季度，各游戏厂商下半年精品游戏储备丰富, 众多热门产品集中上线，有望带动下半年整体流水继续走高。建议关注多家优质游戏公司的产品上线情况，比如【三七互娱】【完美世界】、【世纪华通】【掌趣科技】、【凯撒文化】字节跳动合作、【顺网科技】云业务加速落地。 视频行业：疫情暂时改变了很多人的生活和工作方式，消费者对大屏的需求明显上升，继续看好视频行业未来的更多场景消费。推荐继续关注【芒果超媒】，同时建议关注电商MCN【值得买】【中广天择】【星期六】和其他广电及融媒体平台【新媒股份】【歌华有线】【中视传媒】。 ➢ 风险提示：全球疫情的控制；5G进展不及预期；政策监管风险 2 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [文化传媒行业周报] 一、市场行情回顾（2020.06.29.-2020.07.03） 1.1上周传媒行业位列申万一级行业涨跌幅第23 传媒（申万）板块指数收于814.37点，周涨跌幅为+3.15%，在申万一级行业涨跌幅中排名第23。 各基准指数涨跌幅情况为：上证综指（+5.82%）、深证成指（+5.25%）、沪深300(+6.78%)、中小板指（+5.37%）和创业板指（+3.36%）。 图表 1：本期申万一级子行业板块涨跌幅排行（单位：%） 数据来源：WIND、中航证券金融研究所 图表 2：年初至今申万一级子行业板块涨跌幅排行（单位：%） 数据来源：WIND、中航证券金融研究所 3 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [文化传媒行业周报] 1.2本期个股表现 上周行业内市场涨幅前五位的个股分别为：北京文化（+28.23%）、宣亚国际（+20.14%）、中文在线（+19.21%）、东方财富（+18.87%）、鹿港文化（+16.00%）；市场跌幅前五位的个股（剔除乐视）分别为：*ST勤上（-22.32%）、*ST长动（-20.58%）、*ST中昌（-18.81%）、*ST长城（-16.74%）、利欧股份（-14.64%）。 图表 3：上周传媒（申万）板块涨跌幅前五名（剔除乐视） 数据来源：WIND、中航证券金融研究所 二、核心观点 上周，两市放量上涨，成交量连续两日破万亿，市场资金活跃，做多情绪高涨，文化传媒行业中的线上消费板块表现依旧活跃。7月进入财报季，建议关注中报绩优个股。疫情管控的影响导致户外活动受到一定的限制、暑期延长，继续推荐以游戏、视频、直播电商为代表的线上消费为主要投资方向。 游戏行业：近日，苹果AppStore中国区游戏版号新规落地，上千款无版号手游下架，游戏生态进一步优化，利好头部游戏公司。不仅如此，B站、抖音、今日头条、各大视频网站等流量平台都纷纷入局，为行业带来更多的可能性。同时，随着云游戏的快随推进将会对整个游戏市场带来深远的影响，不断拓宽游戏行业的边界。展望三季度，各游戏厂商下半年精品游戏储备丰富, 众多热门产品集中上线，有望带动下半年整体流水继续走高。建议关注多家优质游戏公司的产品上线情况，比如【三七互娱】【完美世界】、【世纪华通】【掌趣科技】、【凯撒文化】字节跳动合作、【顺网科技】云业务加速落地。 视频行业：偶像综艺《乘风破浪的姐姐》热度持续上涨，再一次印证爆款内容带动会员增长和广告收入增长的逻辑。同时，本次节目除了节目本身还有很多创新，广告和电商业务都在不断突破传统模式。疫情暂时改变了很多人的生活和工作方式，消费者对大屏的需求明显上升，继续看好视频行业未来的更多场 4 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [文化传媒行业周报] 景消费。推荐继续关注【芒果超媒】，同时建议关注电商MCN【值得买】【中广天择】【星期六】和其他广电及融媒体平台【新媒股份】【歌华有线】【中视传媒】。 三、行业新闻动态 ➢ 《绝地求生》手游全球收入超30亿美元 一半来自中国 据统计机构Sensor Tower表示，腾讯发行的《绝地求生》手游版在全球累计收入达到了30亿美元，其中16亿美元来自中国（大陆版是《和平精英》）。 这一里程碑收入包括《绝地求生》手游和中国定制版游戏《和平精英》的联合收入。据Sensor Tower，仅2020年，这两个游戏的收达到了13亿美元，今年收入最高的月份是在3月，达到了2.7亿美元，当时正值新冠疫情大爆发，玩家被隔离在家里。 国家网信办指导属地网信办依法依规约谈上述平台企业，视违规情节对相关平台分别采取停止主要频道内容更新、暂停新用户注册、限期整改、责成平台处理相关责任人等处置措施，并将部分违规网络主播纳入跨平台禁播黑名单。 https://new.qq.com/rain/a/20200705A0F0H600 ➢ 挑战抖音海外版失败 Facebook(FB.US)关闭短视频应用Lasso 智通财经APP获悉，Facebook(FB.US)今日宣布，将于2020年7月10日关闭其短视频应用Lasso，这意味着Facebook已放弃通过Lasso来挑战TikTok(抖音海外版)。 Facebook在2018年末推出Lasso，旨在向TikTok发起挑战。Lasso允许用户拍摄15秒的视频，并添加BGM(背景音乐)，同时以算法形成推荐视频流。 截至今年2月底，Lasso已在哥伦比亚、墨西哥、美国、阿根廷、智利、秘鲁、巴拿马、哥斯达黎加、萨尔瓦多、厄瓜多尔和乌拉圭提供服务。今年早些时候，Lasso还增加了对印地语的支持，这表明Facebook可能计划将其引入印度市场。 Sensor Tower的数据显示，自推出以来，Lasso总共只被下载了30万次，相比之下，TikTok的下载量已超过4000万次。 https://finance.sina.cn/stock/relnews/us/2020-07-02/detail-iircuyvk1631766.d.html?from=wap ➢ 苹果AppStore中国区游戏版号新规落地 上千款无版号手游下架 中国网科技7月2日讯 App Store游戏版号规定今日正式落地。根据苹果规定，从7月开始，所有无版号新游戏将无法通过苹果审核和上架中国区App Store；另外，对于7月之前无版号上架的游戏会有半年的缓冲期。 5 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [文化传媒行业周报] 目前，苹果公司已冻结中国App Store应用商店中数千款手游的更新。据媒体报道，此前，在AppStore上存在大量的海外无版号游戏，这其中不仅有很多付费手游、也包括一些免费下载的海外游戏厂商发行的游戏，这些企业在中国市场发布游戏仅需要在后台“勾选”中国区即可无障碍在中国区AppStore发布，这意味着有相当部分游戏处于无版号的灰色地带。 https://3g.163.com/news/article/FGHFIQAN05502O27.html ➢ 产业链人士：电视、机顶盒及家用电器芯片需求正在上升 7月2日消息，据国外媒体报道，疫情暂时改变了很多人的生活和工作方式，也改变了消费倾向，在消费电子领域的变化较为明显，笔记本电脑、电视、机顶盒等居家办公及娱乐设备的需求有明显上升。 电视、机顶盒等需求的增加，也拉动了对相关零部件的需求，芯片就是其中之一。 外媒援引产业链人士透露的消息报道称，电视、机顶盒和其他家用电器的芯片需求近期开始上升，在芯片后端供应链已得到了体现，这一类芯片的封装业务也比较稳定。 居家对游戏的需求也有增加，芯片后端供应链的厂商也预计，下一代游戏主机所需芯片的出货量，从三季度开始也会稳步提升。 http://finance.sina.com.cn/stock/relnews/cn/2020-07-02/doc-iircuyvk1588726.shtml ➢ 报告:2020上半年20款短视频拉美市场下载量同比增144% 新浪科技讯 7月2日上午消息，Sensor Tower 商店情报平台数据显示，作为泛娱乐领域的头牌，短视频和直播应用在2020年迎来新一轮爆发式增长。中国厂商凭借成熟的商业模式，在海外再掀短视频/直播风潮，多款产品的下载量和收入均创下新的记录。 报告显示，2020上半年，榜单中20款短视频/直播应用在海外共获得12.7亿次下载，前五大市场为印度(42.5%)，巴西(8.3%)，印尼(6.2%)，美国(5.2%)和墨西哥(3.3%)。拉美市场合计贡献了2.2亿次下载，较2019上半年增长144%，占本期海外总下载量的17.3%。 https://tech.sina.com.cn/i/2020-07-02/doc-iirczymm0067718.shtml 四、投资建议 4.1 游戏 游戏行业现金流好