传媒行业周报：低风险影院限制解除，关注财报季绩优公司

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 25 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2021年03月22日 行业研究●证券研究报告 传媒 行业周报 低风险影院限制解除，关注财报季绩优公司 投资要点 ◆ 行情回顾：传媒行业，上周SW传媒下跌1.58%，跑赢沪深300指数1.13个百分点。分子板块看，互联网传媒下跌3.66%、文化传媒上涨0.29%、营销传媒下跌0.49%。教育行业，上周A股教育服务指数（882574.WI）下跌3.86%，跑输沪深300指数1.16个百分点；港股教育指数（887671.WI）上涨0.26%，跑输恒生指数0.61个百分点。 ◆ 传媒行业动态： 游戏：2021年3月19日，在移动IOS中国区免费游戏中，《斗罗大陆2绝世唐门》、《镇魂街：武神躯》、《斗罗大陆：武魂觉醒》位列前三，付费排行中《地藏传说-九天伏魔》占据首位。截至3月20日，《我在唐朝有条街》与《CPOW》分别位列Android与iOS游戏预约榜首位，TapTap评分分别为9.6/9.3分。 电影：3月13日至3月18日，《阿凡达》排片量居全国首位， 3月13日（周六）/3月14日（周日）全国排片量分别为35.68/35.43万，《阿凡达》排片量8.47/8.95万，排片占比分别为23.73%/25.28%。2021年第10周（3月8日至3月14日）院线排行中，万达院线、广东大地、中影数字票房占比位居前三。 电视剧&综艺&国漫：3月19日网络剧排行榜中，《司藤》、《你是我的城池营垒》、《锦心似玉》全网热度排名前三；国漫排行榜中，《斗罗大陆》、《秦时明月之沧海横流》、《雪鹰领主》全网热度排名前三；综艺播映层面，《创造营2021》、《青春有你第三季》、《乘风破浪的姐姐第二季》播映指数、用户热度位列前三。 ◆ 投资建议： 哔哩哔哩已通过港交所聆讯，看好视频行业发展趋势：视频化预计将成为未来十年内容领域的发展主题，大势所趋下看好短中长视频各赛道相关标的，建议持续关注各平台用户人数及付费率增长情况。中视频领域，哔哩哔哩回港二次上市引发普遍关注，2020年公司用户数量持续增长，增值服务、广告、电商及其他业务收入快速提升。公司2020年营收119.99亿元，同比增速达77.03%，2020年手游业务、增值服务、广告收入、电商及其他业务收入增速分别为33.51%/134.34%/125.55%/108.73%，营收占 比 分 别 为40%/32%/15.4%/12.6%。20Q4公司的MAU（月活跃用户数）已达2.02亿人，同比增速55.03%，MPU（月付费用户数）为1790万人，同比增速103.41%。短视频领域格局尚未完全形成，抖音快手两强相争，腾讯视频号正图破局；长视频领域建议持续关注芒果超媒。 娱乐场所人数不再统一受限，利好影视板块复苏，电影票房总量受内容供给的持续性影响较大：①3月12日文化和旅游部发布通知，疫情低风险地区的剧院 投资评级 领先大市-B维持 首选股票 评级 002624 完美世界 买入-A 002027 分众传媒 买入-A 002739 万达电影 增持-A 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 3.77 -8.32 -43.52 绝对收益 -6.78 -7.46 -6.46 分析师 高猷嘉 SAC执业证书编号：S0910520060002 gaoyoujia@huajinsc.cn 021-20377166 相关报告 传媒：大片重映增加影视优质内容供给，教育监管趋严利于竞争格局优化 2021-03-15 传媒：梯媒持续向好，关注低估值游戏、影视、营销布局机会 2021-03-10 传媒：影院正式复工，电影产业链危已现、机在途 2020-07-20 传媒：猫眼娱乐半年度财报点评：在线电影票务拉低收入增速，票补降低盈利转正 2019-08-20 传媒：腾讯控股Q2财报：手游回暖，金融科技及云服务高增长 2019-08-19 -3%7%17%27%37%47%57%2020!-032020!-072020!-11沪深300传媒 行业周报 http://www.huajinsc.cn/2 / 25 请务必阅读正文之后的免责条款部分 等演出场所、上网服务场所、娱乐场所接待消费者人数比例不再做统一限制，疫情对影视行业影响或进一步降低。②2018/2019/2021年农历除夕至初六平均票价分别为39.1/43.6/47.0元，2018/2019/2021年春节档过后（农历正月初七至二月初七，下同）平均票价分别为35.5/37.9/39.2元，2021电影票价上涨趋势在春节档过后仍在延续。③2019与2021年春节档过后，国内电影总票房分别为69.7/54.64亿元，2021较2019年减少15.06亿元，内容供给的持续性对票房总量产生较大影响。④4月2日《明天会好的》（Papi酱、张超主演）、《我的姐姐》（张子枫、肖央主演）、《第十一回》（陈建斌、周迅主演）等多部市场关注度较高的影片集中上映，4月份《潜艇总动员：地心游记》等多部动画上映，有望增强电影内容供给。建议关注内容及渠道双向布局的猫眼娱乐、万达电影、横店影视，以及中国电影、光线传媒等。 ◆ 风险提示：影视游戏等内容表现不及预期、教育行业估值下修的风险、行业整体下行风险、政策风险、商誉减值风险、流动性风险、市场变动的风险 mNoRrPqOtRuMrOvNmOoOtQ7N9RaQtRmMoMpOjMnNnOiNsQnO9PmNmMuOpPoPvPmQpP 行业周报 http://www.huajinsc.cn/3 / 25 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 一、传媒 ............................................................................................................................................................ 5 （一）行情回顾 .......................................................................................................................................... 5 1、板块行情 ........................................................................................................................................ 5 2、个股行情 ........................................................................................................................................ 6 （二）行业重要数据 ................................................................................................................................... 9 1、游戏 ............................................................................................................................................... 9 2、电影 ............................................................................................................................................. 11 3、电视剧&综艺&国漫 ....................................................................................................................... 15 （三）传媒及互联网行业要闻 ................................................................................................................... 17 （四）重点公司公告 ................................................................................................................................. 18 二、教育 .......................................................................................................................................................... 19 （一）行情回顾 ........................................................................................................................................ 19 1、A股教育 ...................................................................................................................................... 19 2、港股教育 ...................................................................................................................................... 20 （二）行业要闻 ........................................................................................................................................ 22 （三）重点公司公告 ................................................................................................................................. 22 三、风险提示 ................................................................................................................................................... 23 图表目