电子行业周报：美国将华为、中兴认定为“国家安全威胁”，关注我国半导体产业链国产替代新突破

1 2020年7月4日 股市有风险 入市须谨慎 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航资本大厦中航证券有限公司 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：010-59562524 传 真：010-59562637 中航证券金融研究所 分析师：张超 证券执业证书号：S0640519070001 电话：010－59562515 邮箱:songzh@avicsec.com 电子行业周报： 美国将华为、中兴认定为“国家安全威胁”，关注我国半导体产业链国产替代新突破 行业分类：电子 行业投资评级 增持 基础数据（2020/7/3） 电子（申万）指数 4425.32 周涨跌幅 4.18% PE（TTM） 55.2 PB（LF） 4.3 近五年电子（申万）指数走势对比图 资料来源：wind，中航证券金融研究所 近五年电子（申万）行业PE-band 资料来源：wind，中航证券金融研究所 -0.6-0.4-0.200.20.40.6电子(申万)沪深3000102030405060708090➢ 本周行情： 本周电子（申万）指数+4.18%，行业排名17/28； 上证综指+5.82%，深证成指+5.25%，创业板指+3.36%。 个股涨幅前五：紫光国微（+35.26%）、深华发A（+25.00%）、凯盛科技（+22.53%）、大立科技（+22.37%）、*ST奋达（+22.36%）。 个股跌幅前五：晨丰科技（-13.83%）、金运激光（-10.92%）、锐科激光（-6.00%）、苏州固锝（-5.87%）、东尼电子（-5.86%）。 ➢ 重要事件 6月29日，上海临港经济发展集团有限公司副总裁翁恺宁表示，临港新片区芯片制造项目总投资超1600亿元，新片区将以建设“东方芯港”为契机，构建全品类、全产业链的国家集成电路综合产业基地。 6月30日，根据《山西省电子信息制造业2020年行动计划》，将推动中国电科（山西）电子信息科技创新产业园等重大项目建设，打造太原—忻州半导体产业集群。 7月2日，紫光国微旗下紫光同芯THD89成为国内首款通过国际SOGIS CC EAL 6+安全认证的芯片产品，是全球安全等级最高的安全芯片之一，实现了中国在该领域的重大突破，刷新了我国芯片安全认证最高等级记录 7月3日，据外媒报道，在提升到5nm之后，三星电子也会继续研发更先进的芯片工艺。三星电子已对芯片工艺路线图进行了调整，将跳过4nm工艺，由5nm直接上升到3nm。 7月3日，苏州高新区2020年二季度重大项目集中签约暨开工竣工仪式举行。当天签约项目53个，总投资237.1亿元，开工竣工项目共87个，总投资529.2亿元，涵盖了生物医药、节能环保、高端装备制造，新一代信息技术等战略新兴领域。 2 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [电子行业周报] ➢ 投资建议 本周美国联邦通信委员会发布官方声明，正式将我国电信设备制造商华为和中兴通讯认定为“国家安全威胁”。这一决定意味着美国的通讯供应商将无法使用FCC通用服务基金的83亿美元补贴来购买华为和中兴的任何设备。另一方面，英国可能最终将禁用华为设备，印度也可能计划完全禁用华为、中兴等中国通信设备。华为、中兴面临着芯片供应和设备销售两方面的制约。从长远来看，加大科技投入，解决“卡脖子”问题，摆脱对国外产品的依赖，符合我国企业发展的需求，因此我国国产替代的发展刻不容缓。 我国基于半导体发展的资金、人才、技术、市场等优势，正在经历产业链从日韩到中国台湾再到中国大陆的迁移，我国半导体产业链上下游也随之快速发展。根据IC Insights数据，截至2019年底，中国大陆地区晶圆产能占全球的14%。预测在2019年至2024年期间，中国大陆的晶圆月生产能力将增加近13亿片（2000mm）。硅片市场空间的增长以及中国大陆被长期看好来自于几方面的驱动：1）中国大陆主导的大型DRAM和NAND芯片工厂正值建设期，供给侧产能将在未来几年爆发；2）国外内存芯片生产商和本国其他设备厂商订单量的增加，提升了现有的产能利用率；3）5G、AI等新技术的升级带动下游应用层面市场规模的扩大。整体来看，预计2020年中国大陆的总装机容量有望超过日本，到2022年有望超过韩国，跃升为全球第二，仅次于中国台湾地区。另外，我国在半导体相关设备方面和芯片研制反面均有新突破。本周中国电子科技集团宣布研制成功了芯片制造过程的核心设备——高能离子注入机，实现百万电子伏特高能离子加速，性能达到国际先进水平，打破国外垄断。下游方面，本周紫光国微旗下紫光同芯THD89成为国内首款通过国际SOGIS CC EAL 6+安全认证的芯片产品，是全球安全等级最高的安全芯片之一，实现了中国在该领域零的突破，刷新了我国芯片安全认证最高等级记录。总的来看，在需求量大幅增加的背景下，中国大陆半导体产业链正逢进口替代的变革，将迎来长远发展的机遇。 ➢ 半导体：中研产业研究院发布《2020-2025年半导体器件市场发展现状调查及供需格局分析预测报告》，报告根据21家上榜半导体厂商的二季度业绩预期，预计全球半导体市场二季度的营收可能会下滑5%。研究机构所列出的21家半导体厂商中，预计二季度营收环比上涨的仅有6家公司，分别是联发科、AMD、西部数据、联华电子、ADI和中芯国际。（1）存储：根据集邦咨询调查，受数据中心采购需求上升影响，2020年一季度Enterprise SSD供不应求，NAND Flash位元出货量较前一季大致持平，整体产业营收一季度成长8.3%，达136亿美元。二季度NAND Flash市场需求的重心仍在平板、笔电及Enterprise SSD。NOR Flash市场受客户端补库存拉动，价格在一季度有约5%的上涨幅度，第二季价格涨幅进一步扩大，涨幅约10-20%。半导体存储产品价格有望迎来上涨周期，建议关注存储行业龙头企业。（2）设备：据国际半导体产业协会SEMI发布的《全球半导体设备市场统计》(WWSEMS)报告显示，2020年第一季度全球半导体制造设备销售额比上季度减少13%，至155.7亿美元，但同比增长13%。其中中国以35亿美元的出货额在全球半导体设备销售排行榜中位列第二，同比增幅48%，成为今年一季度全球半导体市场销售额增幅最大的国家。中长期来看，晶圆厂设备市场规模增量明显，SEMI调整了2021年全球晶圆厂设备开支规模的预测值，由此前预估的657亿美元上调至创纪录的677亿美元，预计同比增长率为24%。其中，存储器工厂的设备开支规模最大，预计达到300亿美元。半导体设备一直是我国电子产业的短板，随着自主可控的推进，国内龙头企业已在加速研发，叠加未来汽车电子、5G基站等新兴应用将扩大市场规模，建议持续关注半导体设备龙头企业国产替代机会。（3）晶圆制造：根据IC Insights的《2020-2024年全球晶圆产能》报告显示，截至2019年12月全球晶圆厂装机产能占比排名依次为：中国台湾（21.6%）、韩国（20.9%）、日本（16.0%）、中国（13.9%）、北美（12.8%）。中国台湾地区在2020-2024年期间将继续保持第一名的位置，中国大陆地区的产能近年来持续扩张，预计到2022年有望跃升为全球第二，仅次于中国台湾地区。（4）基带芯片：Strategy Analytics发布了《2020年Q1基带芯片市场份额追踪：5G助力基带芯片收益增长》，2020年Q1全球基带芯片收益 mNrOrQnOtRqPpNsMpOnRtO7NcMaQnPoOnPpPjMnNrOkPpPtO6MrQuNMYrQnMuOtQtM 3 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [电子行业周报] 份额为52亿元，排名前五的厂商依次为高通（42％）、海思（20％）、联发科（14％）、英特尔和三星LSI。COVID-19疫情加上疲软的季节性需求影响了2020年Q1的基带出货量，但由于5G基带价格高于4G基带价格，因此5G基带的出货仍有效推动了基带市场的收益增长。 ➢ 消费电子：根据中国信通院发布的《2020年5月国内手机市场运行分析报告》，2020年5月，国内手机市场总体出货量3375.9万部，同比下降11.8%；国内手机上市新机型32款，同比下降22%，截至5月，2020年共上市新机型累计169款，同比下降18.8%。5月智能手机出货量3266.1万部，同比下降10.4%，1-4月，智能手机累计出货量为1.21亿部，同比下降16%。5G手机方面，5月国内市场5G手机出货量1564.3万部，占同期手机出货量的46.3%；上市新机型16款，占同期手机上市新机型数量的50%，1-5月，国内市场5G手机累计出货量4608.4万部、上市新机型累计81款，占比分别为37%和47.9%，渗透率进一步提升。另外，苹果iPhone 12搭载的5nm A14处理器近日开始进入量产阶段，第四季投片量预测将达到平均每月逾4万片的规模，且华为Mate40或于国庆发布。随着国内疫情进一步得到控制，疫情期间压抑的需求有望继续释放，建议重点关注基带、天线、射频传输等环节的市场机会。 ➢ 电子元件：全球 MLCC 主要产能在中国大陆、日韩本土、东南亚，中国大陆稼动率缓慢恢复，东南亚、日本本土个别厂区疫情期间间歇性停产使得供给能力略有紧缩。ECIA报告显示，2019年全球被动元件销售额约为277亿美元，较2018年下降了13.7%，总出货量约为5.4万亿颗，同比下降了27.7％，平均售价较2018年提升了19.3％。5G基建拉动电子元件的需求上升，上半年中国联通与中国电信将力争完成47个地市的10万个5G基站的建设任务，三季度力争完成全国25万个5G基站建设，需求旺盛叠加全球MLCC主要生产商供应力不足为MLCC价格进一步上涨提供基础，建议持续关注MLCC龙头企业。随着5G通信标准带来的频段数量增加，滤波器需求有望进一步提升，根据Yole预计，全球手机射频前端中滤波器市场规模2021年将达到166．7亿美元，5G手机出货量持续激增背景下，建议关注滤波器国产替代需求。 ➢ 面板：受疫情影响，大尺寸面板需求下降，短期价格承压。近日三菱电机表示将放弃液晶面板业务，2022年停止生产相关模组。长期来看，韩国产能持续退出，LCD供给收缩，未来疫情结束需求恢复，LCD景气度有望恢复。受智能手机等中小尺寸智能移动终端市场增长的带动，AMOLED市场规模进一步扩大。根据IHS数据，2019年全球AMOLED面板营收达到251亿美元，在新型显示器件产业总营收占比为21.50%，预计到2020年末，AMOLED面板营收将突破300亿美元。上游设备作为先前指标，其市场规模也在扩大，据UBI Research公司数据显示，2020年OLED制造用设备的市场规模预计将达到95.1亿美元，比去年83.1亿美元同比增加了12亿美元。随着折叠屏手机的出货量进一步加大，柔性OLED是驱动面板厂商业绩成长的核心业务，国产龙头企业有望出现盈利拐点，可重点关注。 ➢ 建议关注 歌尔股份（TWS耳机拉动业绩高增长） 风华高科（广东省国资委旗下的国际知名老牌被动元件供应商） 火炬电子（陶瓷电容及陶瓷新材料优质民参军企业） 立讯精密（连接器领先企业，苹果产业链供应商） 振华科技（军工电子领先企业，瘦身提效战略提高盈利水平） 通富微电（半导体封测领先企业） 兆易创新（国产存储器领先企业） 大立科技（疫情防控测温装备领先企业） 汇顶科技（指纹识别芯片领先企业） 4 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后