【债券周报】每周高频跟踪：关注美国疫情反弹和中美关系再度紧张可能对出口造成的压力

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 【债券周报】 每周高频跟踪：关注美国疫情反弹和中美关系再度紧张可能对出口造成的压力  投资策略：假期期间海外尤其是美国疫情反弹显著，且部分州复工进度也因疫情而有所中断，或对市场风险偏好造成影响，利好国内债市，但受美联储政策空间限制以及市场学习效应影响，本次美国疫情反弹对国内债市整体利好影响或将小于2~3月海外疫情爆发之时，国内债市或仍取决于国内疫情、基本面和政策走势，关注7月将陆续公布的6月和二季度经济数据以及北京疫情防控进展。  通胀相关高频方面：6月第四周食品分项二级子项价格涨跌互现，猪肉、蔬菜和鸡蛋价格继续上涨，牛羊肉及水果价格下行，全月食品分项环比可能小幅转正，关注端午节过后食品项价格变化。  进出口相关方面：本周出口运价指数表现分化，中美关系或重新陷入紧张，八大枢纽港口集装箱外贸吞吐量同比小幅回升0.2%；出口仍偏弱，进口运价指数继续好转。  工业相关方面：受陕西、陕西开始执行环保限产，螺纹钢价格跌幅略有收窄，但仍偏弱；6大电厂耗煤量环比转为回落，主要受南方洪灾以及端午节假期影响，月度同比较5月明显下行；国内有色方面整体偏强。  投资相关高频方面：水泥价格指数继续回落，本周地方债发行继续回落，考虑到特别国债部分用于基建投资，因此基建投资增速或仍将继续回升，地产数据表现分化，受信托新规影响，基建和地产信托发行量均有所减少。  消费相关高频方面，6月第三周汽车销售数据环比有所回升，同比增速跌幅收窄，汽车批发数据仍偏强，国际油价本周回落，主要受美国疫情反弹对需求预期产生影响。  风险提示：南方洪灾持续升级对经济数据扰动加大 证券分析师：周冠南 电话：010-66500918 邮箱：zhouguannan@hcyjs.com 执业编号：S0360517090002 联系人：陈静 电话：010-66500862 邮箱：chenjing1@hcyjs.com 《【华创固收】每周高频跟踪：广东暴雨对菜价影响暂时有限，车企信心修复批发增速加快》 2020-06-13 《【华创固收】疫情反复关注性价比个券，正邦转债建议参与——转债周报20200614》 2020-06-14 《【华创固收】货币宽松中的交易机会能否再现？——利率周报20200614》 2020-06-15 《【华创固收】“票面利率调整指南”发布，有哪些债券需要关注？——信用周报20200615》 2020-06-15 《【华创固收】每周高频跟踪：关注南方洪灾对部分高频数据产生的扰动》 2020-06-21 相关研究报告 华创证券研究所 债券研究 债券周报 2020年06月28日 债券周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 每周高频跟踪：关注美国疫情反弹和中美关系再度紧张可能对出口造成的压力 ............................................................. 4 （一）通胀相关：食品二级子项表现分化，蔬菜猪肉价格仍旧上涨 ......................................................................... 5 （二）进出口相关：出口航运指数表现分化，进口航运指数则继续回升 ................................................................. 5 （三）工业相关：螺纹钢价格继续下跌，电厂耗煤量转为回落，国内有色表现偏强 ............................................. 6 （四）投资相关：水泥价格继续回落，地方债发行量继续降低，地产高频表现分化 ............................................. 7 （五）消费相关：6月第三周汽车零售降幅收窄，国际油价有所回落 ...................................................................... 8 债券周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 2020年6月第四周高频数据一览表（通胀相关为月环比，其他类为月同比） ................................................ 4 图表 2 本周猪肉价格转为回升，羊肉则略有下行 ............................................................................................................. 5 图表 3 蔬菜价格继续上涨，水果价格均有所回落 ............................................................................................................. 5 图表 4 中国出口集装箱运价指数有所回升 ......................................................................................................................... 6 图表 5 波罗的海和中国进口干散货运价指数大幅回升 ..................................................................................................... 6 图表 6 近期钢价综合指数有所回升 ..................................................................................................................................... 6 图表 7 多个品种钢价本周价格多略有下行 ......................................................................................................................... 6 图表 8 本周6大电厂煤耗量环比回落 ................................................................................................................................. 7 图表 9 国际有色金属价格表现分化 ..................................................................................................................................... 7 图表 10 水泥价格指数有所回落 ........................................................................................................................................... 7 图表 11 本周基建信托新发量较上周有所回落 ................................................................................................................... 7 图表 12 本周商品房成交面积有所回升 ............................................................................................................................... 8 图表 13 本周土地成交面积不同城市表现分化 ................................................................................................................... 8 图表 14 6月第三周汽车厂家零售数据同比跌幅收窄 ........................................................................................................ 9 图表 15 服装面料价格指数小幅回落 ................................................................................................................................... 9 图表 16 本周布伦特有所回落 ............................................................................................................................................... 9 图表 17 6月油价同比增速降幅继续收窄 ............................................................................................................................ 9 债券周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 每周高频跟踪：关注美国疫情反弹和中美关系再度紧张可能对出口造成的压力 图表 1 2020年6月第四周高频数据一览表（通胀相关为月环比，其他类为月同比） 大类 指标类型 本周值 本周环比 前周环比 本月同/环比 前月同/环比 数据变动 通胀相关 农产品批发价格200指数 114.63 1.65 1.23 -6.86 -4.58 本周食品整体高频继续回升，但全月环比跌幅略有走扩 菜篮子产品批发价格200指数 116.40 1.90 1.41 -7.83 -5.35 平均批发价:猪肉:全国 44.30 4.93 4.36 2.84 -10.31 猪肉价格继续回升，月度环比转为上升 平均批发价:牛肉:全国 71.02 -0.30 0.55 0.08 -0.61 牛肉价格回落，全月增速转为上行 平均批发价:羊肉:全国 67.93 -1.28 1.62 1.38 -0.46 羊肉价格回落，全月增速转为上行 平均价:生鲜乳:主产区 0.00 0.00 0.00 0.14 -1.36 生鲜乳价格持平，全月价格转为回升 平均批发价:鸡蛋 6.46 1.23 0.35 -3.49 -6.13 鸡蛋价格环比上涨，月环比降幅收窄 平均批发价:28种重点监测蔬菜 4.17 3.96 4.76 2.52 -