农林牧渔第24周周报：国家再批准转基因生物安全证书，转基因育种商业化加速

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 第24周周报：国家再批准转基因生物安全证书，转基因育种商业化加速 本周观点 一、养殖板块：供需博弈，价格震荡 猪价本周继续上行：据搜猪网数据，2020年6月26日全国22个省市生猪平均价为34.53元/公斤，周环比上涨2.28%。据搜猪网，随着端午节的结束，备货需求也告一段落，终端走货未见明显好转情况下，屠宰企业对猪价继续上涨接受力将有限，屠宰企业压价行为有所增多，但目前市场生猪较为短缺，生猪存栏仍处低位，尤其是在当前部分地区疫情发酵情况下消费者多以消费鲜猪肉为主，加剧了市场优质猪源供给短缺局面，养殖端整体出栏积极性不高，预计短期内生猪市场处于供需博弈之中，生猪价格将进入难涨难跌状态，各地猪价震荡盘整为主。 禽价以震荡为主：据鸡病专业网，随着端午节的逐步到来，肉禽养殖市场继续缓慢恢复，禽肉供应依旧充足，终端消费依旧淡季，部分地区受疫情和节日备货因素推动，毛鸡走货加快，出栏加速使得价格略回调，屠宰企业以按需收购为主；随着端午节过去，消费下滑，预计价格仍偏震荡。 鸡蛋价格本周上涨：据Wind数据，截至6月24日，鸡蛋平均批发价为6.41元/公斤，周环比上涨0.47%。截至6月24日鸡蛋活跃合约报收于3900元/500kg，周涨幅0.67%。 二、后周期板块：饲料疫苗需求有望恢复 2019年四季度生猪产能已经触底回升，因此预计2020年行业存栏开始恢复，将提振下游猪饲料需求。随着行业盈利的抬升，对非洲猪瘟的恐慌减弱，提前出栏减少，动物疫苗使用积极性有望大幅回升，同时随着存栏数据的改善下游疫苗的需求也将改善。此外，根据财新网消息，3月23日，中国农科院哈尔滨兽医研究所创制的非洲猪瘟疫苗通过农业农村部兽药评审中心组织的专家评审，获准在指定区域开展临床试验。非洲猪瘟疫苗一旦研制成功，有望对生猪产能恢复提供有力支持，猪苗需求有望增长，同时有望拓宽动物疫苗的市场空间，从而转换为上市公司业绩的增长。 三、种植板块：国家再批准转基因生物安全证书，转基因育种商业化加速 6月23日，农业农村部发布《关于邯613等71个转基因植物品种命名的公示》，将拟批准颁发农业转基因生物安全证书的71个植物品种目Table_Tit le 2020年06月27日 农林牧渔 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -5.93 -13.54 -28.20 绝对收益 1.70 -1.98 -20.27 周泰 分析师 SAC执业证书编号：S1450517090001 zhoutai@essence.com.cn 相关报告 第23周周报：生猪价格预计涨势趋缓 2020-06-20 第22周周报：生猪供应短缺，猪价预计延续平稳震荡态势 2020-06-14 第20周周报：猪价仍有支持，预计高位运行 2020-06-06 第20周周报：供需双向支撑猪价上行 2020-05-30 第19周周报：猪价短期持续反弹难度较大 2020-05-23 -11%-6%-1%4%9%14%19%201 9-06201 9-10202 0-02农林牧渔 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 录予以公示，此次公示的71种转基因植物品种命名中，69种为棉花，还有玉米、大豆各1种，为北京大北农生物技术有限公司申报的玉米品种DBN9858和中国农业科学院作物科学研究所申报的大豆品种中黄6106。这也是近十年来第二次有国产转基因玉米、大豆拟被批准颁发安全证书。 转基因育种推进，玉米种子行业有望迎来利好：1）玉米行业供需持续改善。自2016年临储收购价下调及取消后，国内玉米种植面积2016年起持续下滑，据Wind数据，玉米的年总供给量从2016年的49995.3万吨下降至2019年的42564万吨，年复合增速为-5.22%，而同时期玉米总需求复合增速为8.03%，需求增速远高于供给，玉米行业近年来供需格局持续改善。2）玉米种子库存持续下降，有望迎来拐点。据Wind数据，2019年玉米种子制种量为9.9亿公斤，库存量为6.5亿公斤，即2020年的可供种量为16.4亿公斤。近年来玉米种子的需种量基本稳定在11亿公斤左右，以此测算2020年玉米种子库存将下降至5.4亿公斤，为2012年以来的最低点。3）转基因种子推进。随着本次安全证书的获批，我们认为种业自主创新有望有望在后续政策的逐渐完善中逐渐加速，转基因种子商业化速度也有望加快。转基因有望抬升种子的附加值，进而推升种子价格以及利润率。 风险提示：生猪补栏不达预期、猪价、禽价大幅波动、玉米自然灾害风险、政策执行不及预期。 qZzVOAiXvWoQmRpQmPsOoM8ObP9PmOmMtRoOlOqQtNkPtRuMaQqQvNMYsQoMvPoOmO行业周报/农林牧渔 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本周农业板块表现.............................................................................................................. 6 2. 本周行业动态..................................................................................................................... 7 3. 本周上市公司动态.............................................................................................................. 9 4. 本周农产品价格动态 ........................................................................................................ 12 4.1. 本周产业链整体价格变化 ........................................................................................ 12 4.2. 生猪产业链 ............................................................................................................. 13 4.3. 禽类产业链 ............................................................................................................. 14 4.4. 大豆产业链 ............................................................................................................. 14 4.5. 玉米产业链 ............................................................................................................. 15 4.6. 小麦产业链 ............................................................................................................. 16 4.7. 白糖产业链 ............................................................................................................. 17 4.8. 棉花产业链 ............................................................................................................. 17 4.9. 水产产业链 ............................................................................................................. 18 4.10. 食用菌产业链 ........................................................................................................ 19 图表目录 图1：农林牧渔子版块涨跌 ..................................................................................................... 6 图2：涨幅前五公司................................................................................................................ 6 图3：跌幅前五公司................................................................................................................ 6 图4：全国猪用配合料价格（元/kg） .................................................................................... 13 图5：全国出栏肉猪均价（元/kg） ....................................................................................... 13 图6：全国仔猪价格（元/kg） .............................................................................................. 13 图7：全国自繁自养头均盈利（元/头）................................................................................. 13 图8：能繁母猪存栏量（万头） ............................................................................................ 13 图9：出栏成本价：肉鸡（元/斤）........................................................................................ 14 图10：全国肉毛鸡价格（元/斤） .................................................