2020.6.22 | 贵金属周报全球持续货币宽松与信贷宽松条件下，贵金属多单继续持有宏观经济上周一，美联储宣布将直接购买二级市场企业债，以增强对市场流动性和大型雇主信贷的支持。鲍威尔重申经济不确定性。上周美联储主席鲍威尔出席听证会时表示，经济复苏充满不确定性，一些指标表明经济活动趋于稳定，甚至温和反弹，但产出和就业水平仍远低于疫情前的水平，他还敦促国会不要太快退出对家庭和小企业的救济。上周四，英国央行宣布6月货币政策会议决议，维持关键利率在0.1%不变，将资产购买规模6450亿英镑上调至7450亿英镑，以应对新冠肺炎疫情对经济造成的压力。俄罗斯央行降息。上周五，俄罗斯央行将基准利率从5.5%下调至4.5%，符合市场预期，并表示再次降低利率可能有助于刺激经济走出严重衰退。国内方面，生产持续回升。5月工业增速继续回升至4.4%，工业生产持续改善。5月主要经济指标均继续改善，展望未来，随着央行推出多项直达实体经济的货币政策工具，宽货币开始向宽信用转换，而地方专项债及特别国债也将陆续发力。更为直接的货币政策传导和更大力度的财政投放，有望使经济重新回到弱复苏的态势中。贵金属基本面上周五，标普500指数跌0.56%，报3097.74点，周涨1.86%；纳斯达克指数涨0.03%，报9946.12点，周涨3.73%；道琼斯指数跌0.80%，报25871.46点，周涨1.04%。COMEX黄金期货主力合约报1729.90美元/盎司，本周跌0.29%；COMEX白银期货主力合约报17.49美元/盎司，本周跌1.47%。沪金2012结算价为392.28元/克，周涨0.18%，沪银2012结算价为4264元/千克，周跌2.07%。策略建议操作建议：沪金2012在389元/克附近入场的多单继续持有，止损位可设置在380元/克附近；沪银2012在3900元/千克附近入场的多单继续持有，止损位可设置在4000元/千克附近。风险点欧洲各国已经陆续筹备复工复产，新冠疫情的恐慌情绪退却。 单位当前值前值环比变化元/g389.31390.92-0.41%元/g389.89392.15-0.58%元/g392.28391.580.18%国外市场美元/盎司1729.901733.90-0.23%基差元/g-2.97-0.66350.00%内外价差元/g-5.04-2.6987.00%单位当前值前值环比变化元/kg4198.004299.00-2.35%元/kg4214.004314.00-2.32%元/kg4264.004354.00-2.07%国外市场美元/盎司17.4917.75-1.47%基差元/kg-66.00-55.0020.00%内外价差元/kg212.15270.71-21.63%单位当前值前值环比变化92.0089.942.29%98.9497.711.25%白银金交所现货 Ag99.99%2020.6.22 | 贵金属周报金交所T+D Ag99.99%上期所白银主力合约COMEX白银现货-期货国内现货-国外价格黄金白银比上期所COMEX金交所T+D Au9995上期所黄金主力合约COMEX黄金现货-期货国内现货-国外价格黄金金交所现货 Au99952020.6.22| 贵金属周报国内市场国内市场数据来源：WIND 国金期货300032003400360038004000420044004600480050000204060801001201401602016-12-162017-10-162018-08-162019-06-162020-04-16元/千克万手持仓主力合约数据来源：WIND 国金期货2002503003504004500102030405060702016-12-162017-10-162018-08-162019-06-162020-04-16元/克万手持仓主力合约1、周度价格变化一览数据来源：WIND 国金期货数据来源：WIND 国金期货图3：国内黄金基差图4：国内白银基差3、国内基差-500-400-300-200-10001002002017-08-152018-02-152018-08-152019-02-152019-08-152020-02-15元/千克图1：上期所黄金主力价格与持仓图2：上期所白银主力价格与持仓2、上期所主力合约与持仓-10-8-6-4-20242017-08-152018-02-152018-08-152019-02-152019-08-152020-02-15元/克 2020.6.22 | 贵金属周报2020.6.22 | 贵金属周报050000100000150000200000250000300000350000400000450000-100000-500000500001000001500002000002500003000003500004000002017-08-152018-06-152019-04-152020-02-15张张非商业多头净持仓（右轴）非商业多头持仓非商业空头持仓数据来源：WIND 国金期货0500100015002000250030002016-12-162017-09-162018-06-162019-03-162019-12-16吨05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0002016-12-162017-09-162018-06-162019-03-162019-12-16千克图7：上期所黄金库存图8：上期所白银库存数据来源：WIND 国金期货0200040006000800010000120002017-02-222017-11-042018-07-172019-03-292019-12-09吨数据来源：WIND 国金期货02004006008001,0001,2002017-02-222017-11-042018-07-172019-03-292019-12-09吨数据来源：WIND 国金期货图9：黄金投机多头净持仓图5：COMEX黄金库存图6：COMEX白银库存4、交易所库存5、CFTC持仓数据来源：WIND 国金期货数据来源：WIND 国金期货图10：白银投机多头净持仓020000400006000080000100000120000-40000-200000200004000060000800001000002017-08-152018-06-152019-04-152020-02-15张张非商业多头净持仓（左轴）非商业多头持仓非商业空头持仓 2020.6.222020.6.22 | 贵金属周报2020.6.22 | 贵金属周报 | 贵金属周报02000400060008000100001200014000160002017年8月2018年4月2018年12月2019年8月2020年4月吨6007008009001000110012002017年8月2018年4月2018年12月2019年8月2020年4月吨6、黄金ETF持仓图11：SPDR-黄金ETF持仓数据来源：WIND 国金期货数据来源：WIND 国金期货数据来源：WIND 国金期货图12：SLV-白银ETF持仓图15：美国失业率：季调（%）数据来源：WIND 国金期货图16：美国新房销售:月7、周内重要宏观数据3.005.007.009.0011.002001-062005-052009-042013-032017-020.0015.0030.0045.0060.0075.0090.002007-042009-072011-102014-012016-042018-07千套 前值预测值今值前值预测值今值3.904.974.4036.6039.20----10.30-6.30-6.3039.4038.00---0.900.600.6059.00------51.0060.0063.4079.5078.30----93.50-84.70-83.101508000.00------46.00---58.602.10-------12.77---10.8412013.30-------0.20-0.100.001.04------0.300.100.1056587.00------84.80---89.301566000.00---1508000.00-0.30---0.00英国5月CPI:环比(%)美国5月核心PCE物价指数:同比(%)美国5月人均可支配收入:折年数:季调(美元)5月欧元区:CPI:同比(%)美国5月新屋开工:私人住宅(千套)本周重要宏观数据下周重要宏观数据2020.6.22 | 贵金属周报中国5月工业增加值:当月同比(%)德国6月制造业PMI(初值)中国5月固定资产投资:累计同比(%)欧盟6月制造业PMI(初值)联系电话：0571-87956119 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获得国金期货有限责任公司授权，任何单位和个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。本文部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们予以删除。本报告基于公开资料或实地调研资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议作任何担保。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市须谨慎。6月欧元区:ZEW经济景气指数美国第一季度GDP(终值):环比折年率(%)美国5月核心零售总额:季调:环比(%) 美国5月个人消费支出:季调(十亿美元)德国5月CPI:同比(%)美国5月新房销售(千套)德国6月ZEW经济景气指数德国6月IFO景气指数:季调(2015年=100)德国6月ZEW经济现状指数美国6月20日当周初次申请失业金人数:季调(人)事件事件美国6月13日当周初次申请失业金人数:季调(人)日本5月CPI(剔除食品):环比(%)国金期货有限责任公司8、下周重要宏观经济数据