贵金属期货晨报：全球货币宽松格局延续，多单持有

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 贵金属期货晨报/期货研究报告 俄 行情回顾 周一COMEX黄金期货收涨0.60%报1489.8美元/盎司，COMEX白银期货收张1.72%报17.52美元/盎司。内盘夜盘，沪金2002合约涨0.40%报337.44，沪银2002涨1.10%报4240。 基本面 （1）中美贸易谈判向好，利空金银：★ （2）货币宽松格局延续，利多金银：★★  国务院总理称中国将研究采取降准、定向降准等多种措施，降低实际利率；  美国企业设备支出疲软，恐继续拖累整体经济；  日本央行维持目前超宽松货币政策不变； 后市展望 展望后市，短期来看利空出尽，随着全球央行货币政策转向宽松，对经济衰退担忧再起，支撑金银上行，多单继续持有。 报告日期 2019-12-24 - 美元指数 1,0001,0501,1001,1501,2001,2501,3001,3501,4001,450758085909510010514-1115-1116-1117-1118-1119-11美元指数伦敦现货黄金(美元/盎司) 金银比 3040506070809010011-1112-0512-1113-0513-1114-0514-1115-0515-1116-0516-1117-0517-1118-0518-1119-0519-11金银比：伦敦现货黄金/白银 研究所 张楠 电话：010-84183054 邮件：zhangnan@guodu.cc 执业证书编号：F3048775 全球货币宽松格局延续，多单持有 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 国债日报/期货研究报告 一 、相关图表 历史行情 图1：伦敦金现 图2：伦敦银现 1,3801,4201,4601,5001,5401,580 15.516.016.517.017.518.018.519.019.520.0 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3：内盘-沪金主力合约走势 图4：内盘-沪银主力合约走势 310.0320.0330.0340.0350.0360.0370.0(元/克) 3,600.03,800.04,000.04,200.04,400.04,600.04,800.05,000.0(元/千克) 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5：外盘-COMEX黄金走势 图6：外盘-COMEX白银走势 1,2001,2501,3001,3501,4001,4501,5001,5501,60019-0119-0319-0519-0719-0919-11(美元/盎司) 0.02.04.06.08.010.012.014.016.018.020.022.024.026.028.030.0 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 贵金属期货晨报/期货研究报告 金融资产属性 图7：主要国家10年期国债收益率 图8：美国联邦基金利率 (1.00)(0.50)0.000.501.001.502.002.503.003.504.00美国英国德国日本中国(%) 0.02.04.06.08.010.012.0(%) 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9： 美国非农数据 图10：制造业PMI 05010015020025030035018-0218-0518-0818-1119-0219-0519-0819-11美国:新增非农就业人数:初值(百万人) 40455055606514-0314-0815-0115-0615-1116-0416-0917-0217-0717-1218-0518-1019-0319-08美国ISM制造业PMI德国:制造业PMI欧元区:制造业PMI日本:制造业PMIPMI荣枯线 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 避险属性 图11：美国标普500波动率指数（VIX） 图12：金银比 0.05.010.015.020.025.030.035.040.045.014-0214-1015-0616-0216-1017-0618-0218-1019-06美国:标准普尔500波动率指数(VIX) 3040506070809010011-1112-0512-1113-0513-1114-0514-1115-0515-1116-0516-1117-0517-1118-0518-1119-0519-11金银比：伦敦现货黄金/白银 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 贵金属期货晨报/期货研究报告 图13：黄金ETF持仓 图14：白银ETF持仓 1,0001,1001,2001,3001,4001,5001,600700750800850900950SPDR:黄金ETF:持有量(右)COMEX黄金连续(美元/盎司)(吨) 9,0009,50010,00010,50011,00011,50012,00012,5001314151617181920期货收盘价:COMEX银SLV:白银ETF:持仓量(右)(美元/盎司)(吨) 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 大宗商品属性 图15：CPI数据 图16：金油比 949698100102104(1.0)0.01.02.03.04.0CPI:当月同比美国:CPI:当月同比欧元区:HICP(调和CPI):当月同比日本:CPI 8.013.018.023.028.033.038.043.048.0金油比：伦敦现货黄金/WTI原油 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图17：标普500指数&日经225指数 图18：美债收益率 20,00020,50021,00021,50022,00022,50023,00023,50024,00024,5002,6002,7002,8002,9003,0003,1003,2003,30005-2706-2707-2708-2709-2710-2711-27标普500收盘价日经225收盘价 1.01.52.02.53.03.517-0117-0517-0918-0118-0518-0919-0119-0519-09美国:国债收益率:2年美国:国债收益率:10年(%) 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 5 贵金属期货晨报/期货研究报告 分析师简介 罗玉，国都期货研究所国债期货分析师，澳大利亚国立大学发展经济学硕士学历。 张楠，国都期货研究所金融期货分析师，美国约翰霍普金斯大学金融学硕士，清华大学经管学院经济学学士。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yfb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。