动力煤周报：进口收紧产量下滑，关注逢低做多机会

动力煤周报进口收紧产量下滑，关注逢低做多机会研究发展中心黑色小组2020年06月21日 目录CONTENTS核心数据概览基本面概况03铁矿0402市场结构0501热点追踪中游运输 总结及操作建议品种驱动安全边际观点/策略风险因素评级郑煤短期驱动向上1需求端：电厂日耗继续回升。2 供应端：煤炭供应同比大幅下滑，进口增速下滑。3.库存端：下游主动补库。1.电厂库存同期高位1562万吨（周度+13）2.09合约贴水19元/吨.关注09合约逢低最多机会：入场点位530-535，目标570，止损525 .进口政策放松策略评级：重点推荐：一般推荐：观望： 1.热点追踪1.6月17日国家能源局发布的数据显示，5月份，全社会用电量5926亿千瓦时，同比增长4.6%，1-5月，全社会用电量累计27197亿千瓦时，同比下降2.8%。2.国家六部委6月17日联合发布的“2020年煤电化解过剩产能工作要点”提出，2020年将按需有序规划建设煤电项目，严控煤电新增产能规模，按需合理安排煤电应急备用电源和应急调峰储备电源，2020年底全国煤电装机规模控制在11亿千瓦以内。3、6月18日，国家发展改革委和国家能源局联合发布的《关于做好2020年能源安全保障工作的指导意见》提出，大力提高能源生产供应能力，2020年再退出一批煤炭落后产能，煤矿数量控制在5000处以内，大型煤炭基地产量占全国煤炭产量的96%以上。简评：动力煤下游需求持续走强，而供应端受到政策扰动，供应放量受到限制，关注阶段性逢低做多机会。 2.动力煤核心跟踪数据概览上周CCI动力煤现货价格小幅上涨，CCI进口价格上涨，动力煤内外价差继续缩小；产地鄂尔多斯动力煤价格上涨，期货2009合约小幅上涨，基差走强，09-01合约跨期价差上涨0.元/吨。资料来源：Wind，信达期货研发中心2020/6/152020/6/21周涨跌周涨跌幅5695701.000.18%380.639514.403.78%坑口价:动力煤(Q5500):鄂尔多斯3123164.001.28%5645651.000.18%期货价格：2009期货合约价格5385468.001.49%产地价格：动力煤(Q5500)鄂尔多斯28931627.009.34%3124-7.00-22.58%435.0477.042.009.66%1549.41562.713.360.86%66.067.01.041.58%22.923.30.421.83%12.614.41.8014.29%-24.8-27.2-2.40-9.68%12.212.80.604.92%合约价差：01-05（元/吨）合约价差：05-09（元/吨）合约价差：09-01（元/吨）指标发电厂库存：沿海六大发电集团库存（万吨）发电厂日均耗煤量（万吨）发电厂煤炭库存可用天数（日）现货价格：CCI5500（元/吨）现货价格：CCI进口5500（元/吨）现货价格：秦皇岛5500平仓(元/吨）基差: CCI5500—2009期货合约港口库存：秦皇岛港口库存（万吨） 3.1动力煤产量增速大幅下滑：国家统计局6月15日发布的最新数据显示，2020年5月份，全国原煤产量31884万吨，同比小幅下降0.1%，同比增速由增转降。需求小幅回升：六大电厂耗煤量为66万吨，上周同期日均耗煤量为63万吨，周环比上升3万吨，上升幅度为4.6%。港口、电厂库存降幅收窄：CCTD主流港口库存为5227万吨，较上周同期5136万吨上升91万吨；六大电厂库存1562万吨，上周同期库存1549万吨，库存上升13万吨。总结：六月补库动能仍在，关注逢低做多机会。供应方面：进口政策收紧，进口量环比持续下滑，产量增速下滑；需求端：梅雨季节结束后，日耗将会大幅回升；补库动能依然存在。动力煤技术分析：动力煤2009合约，近期价格高位震荡，目前价格有望受到5、10均线支撑；操作建议：关注09合约逢低最多机会，入场点位530-535，目标570，止损525 。3.动力煤基本面概况 六大电厂耗煤量为66万吨，上周同期日均耗煤量为63万吨，周环比上升3万吨，上升幅度为4.6%。六大电厂煤炭库存可用天数23.3天，上周同期为22.9天，上升0.4天，上升幅度为1.8%。火电需求：3.需求资料来源：Wind，信达期货研发中心 动力煤产地库存：截止6月15日，煤炭资源网统计的产地动力煤库存为1475万吨，较上周同期1477万吨下降2万吨。3.产地库存资料来源：煤炭资源网，信达期货研发中心 CCTD主流港口库存为5227万吨，较上周同期5136万吨上升91万吨。动力煤库存：3.港口库存CCTD北方港口库存港口库存为2263万吨，较上周同期2131万吨上升132万吨。资料来源：Wind，信达期货研发中心 动力煤库存：4.港口库存秦皇岛港口库存为477万吨，较上周同期444万吨上升32万吨。资料来源：Wind，信达期货研发中心广州港口库存为235万吨，较上周同期232万上升2万吨。 六大电厂库存1562万吨，上周同期库存1549万吨，库存上升13万吨。电厂库存：4.电厂库存资料来源：Wind，信达期货研发中心六大电厂煤炭库存可用天数23.3天，上周同期为22.9天，上升0.4天，上升幅度为1.8%。 动力煤CCI内外价差继续拉大：动力煤CCI（5500）价格为570元/吨，较上周同期上涨1元/吨；CCI进口价为395元/吨，较上周同期上涨14元/吨；内外价差为175元/吨，较上周同期价差收窄13元/吨。4.进口动力资料来源：Wind，信达期货研发中心 海运费继续小幅下降：黄骅-上海运价24.8元/吨，较上周下降0.9元/吨；秦皇岛-广州运费为32.3元/吨，较上周的运费下降0.7元/吨；秦皇岛-上海运费为21.3元/吨，较上周下降1.0元/吨。4.海运费资料来源：Wind，信达期货研发中心 贸易商即时发运利润亏损扩大：截止目前，跟踪的贸易商即时发运利润为-18元/吨，较上周同期发运利润-28元/吨，发运亏损收窄.4.发运利润资料来源：Wind，信达期货研发中心 北方四港口市场成交依然活跃：截止目前，北方四港货船比为9，较上周同期7.72上升1.3，货船比上升；锚地船舶数116艘，依然处于较高水平。4.港口现货成交资料来源：Wind，信达期货研发中心 等待海运费止跌企稳做多的机会：当前货船比处于15以下时，表面目前现货市场依然处于成交活跃状态，由于海运费是提前指标，当海运费继续下跌，现货价格后续继续上涨较小，但不会大跌。目前期货贴水幅度较大，海运费小幅下跌。4.价格预判资料来源：Wind，信达期货研发中心 现货价格和期现价差:秦皇岛动力末煤(Q5500)山西产平仓价为565元/吨，较上周同期564元/吨上涨1元/吨。期货大幅上涨，基差继续走扩，截止周五2009合约价格收于546元/吨，ZC2009合约贴水19元/吨，上周同期期货合约贴水19元/吨。5.动力煤市场结构资料来源：Wind，信达期货研发中心 动力煤技术分析：动力煤2009合约，近期价格高位震荡，目前价格有望受到5、10均线支撑；操作建议：暂时观望。5.动力煤市场结构资料来源：Wind，信达期货研发中心 19联系人：陈敏华投资咨询号：Z0012670电话：0571-28132578邮箱：chenminhua@cindasc.com李涛（黑色研究员）执业编号：F3064172电话：0571-28132591/18307211494邮箱：1242694179@qq.com金成（黑色研究员）执业编号：F3061509电话：0571-28132639邮箱：jincheng@cindasc.com 20重要声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。 •21地址：杭州市萧山区宁围街道利一路188号天人大厦19-20层邮编：310004电话：0571-28132578网址：www.cindaqh.com谢谢！