电子行业周报：苹果产业链迎来配置良机，6月做多窗口或看新高

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 电子行业周报（20200608-20200614） 推荐（维持） 苹果产业链迎来配置良机，6月做多窗口或看新高  产业链调研显示，苹果近期上修了iPhone的订单指引，且Q2~Q4 forecast全面上修，本次上修大超预期（原预期是下修）。我们认为上修底层产业逻辑是海外复工备货+中国国内高端机抢占份额，随着海外复工加速，需求逐步回暖，中国国内方面，苹果加大促销力度，其目的是抢占华为高端机短期供给受限后让出的市场份额。本次上修后供应链EPS预期全面上修，供应链龙头个股业绩存在较大上修潜力。  估值压制因素暂时解除，中美对抗阶段性平缓，特朗普政府忙于应付国内疫情和骚乱，诸多口头威胁未进入落地阶段，短期内中美对抗继续升级的可能性边际减弱  当前位置苹果产业链股价低位/估值低位（根据wind一致预期，20年估值普遍30倍，21年普遍20倍出头）且机构持仓水位较低，本次供应链业绩和估值预期同时上修，我们判断本次行情有持续性，上涨斜率可能较为陡峻，6月望迎来做多窗口。  短期来看（3~6个月）：我们预期在iPhone 11的持续热卖和iPhone SE2的拉动下，虽新机备货小幅延迟，然iPhone 20年Q2~Q3出货仍有望同比增长，相关产业链龙头公司2020年Q2~Q4业绩增长预期乐观。  中期来看（1年）：持续看好苹果supercycle创新周期&5G推动的换机周期&TWS持续放量，19年Q4~20年Q3的业绩基数均较低，主流公司未来一年业绩持续高增可期。  长期来看（3年）：5G时代，VR/AR等为代表新智能终端有望全面爆发。  重点公司： 东山精密/恒铭达/信维通信/领益智造/立讯精密/鹏鼎控股/长电科技/歌尔股份/欣旺达/水晶光电  风险提示：疫情发展超预期；宏观经济增速不及预期；中美科技对抗加剧；市场竞争趋于激烈；新冠疫情海外蔓延。 证券分析师：耿琛 电话：0755-82755859 邮箱：gengchen@hcyjs.com 执业编号：S0360517100004 占比% 股票家数(只) 268 6.94 总市值(亿元) 51,915.39 7.64 流通市值(亿元) 35,003.21 7.02 % 1M 6M 12M 绝对表现 2.06 15.0 60.68 相对表现 1.18 14.12 52.06 《电子行业周报（20200518-20200524）：中美科技摩擦加剧，半导体产业战略意义凸显》 2020-05-24 《电子行业周报（20200525-20200531）：中美科技摩擦加剧，半导体产业成战略高地》 2020-05-31 《电子行业周报（20200601-20200607）：苹果产业链配置正当时，6月做多窗口看新高》 2020-06-07 -3%33%69%105%19/0619/0819/1019/1220/0220/042019-06-17～2020-06-12沪深300电子相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 电子 2020年6月16日 电子行业周报（20200608-20200614） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目录 一、本周市场回顾 ..................................................................................................................................................................... 4 （一）国内行情回顾 ......................................................................................................................................................... 4 （二）行业估值水平 ......................................................................................................................................................... 6 （三）全球重要国家/地区电子行业指数相对市场表现 ................................................................................................ 6 二、行业重要资讯 ..................................................................................................................................................................... 7 三、重要公告汇总 ..................................................................................................................................................................... 8 四、海外科技股跟踪 ............................................................................................................................................................... 11 （一）海外明星科技股本周表现 ................................................................................................................................... 11 （二）本周美股科技股涨幅前五与跌幅前五 ............................................................................................................... 12 （三）本周港股科技股涨幅前五与跌幅前五 ............................................................................................................... 14 （四）本周台股科技股涨幅前五与跌幅前五 ............................................................................................................... 16 五、风险提示 ........................................................................................................................................................................... 18 电子行业周报（20200608-20200614） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表1 申万一级行业及沪深300周涨跌幅 .......................................................................................................................... 4 图表2 电子行业及各子行业本周涨跌幅序（%） ............................................................................................................... 5 图表3 本周电子行业涨跌幅前/后10 .................................................................................................................................... 5 图表4 本周电子行业换手率/估值（剔除负值）排序 ......................................................................................................... 5 图表5 2009年至今申万电子指数PE（历史TTM整体法，剔除负值） ......................................................................... 6 图表6 申万电子与沪深300今年累计涨跌幅 ...................................................................................................................... 7 图表7 费城半导体与道琼斯指数今年累计涨跌幅 .............................................................................................................. 7 图表8 台湾电子与台湾加权指数今年累计涨跌幅 .............................................................................................................. 7 图表9 本周海外明星科技股本周涨跌幅（%） ................................................................................................................. 11 图表10 美股科技股本周涨幅前五 ...................................................................................................................................... 12 图表11 美股科技股本周跌幅前五 ....................................................................................................................................