证券研究报告 新三板周报 【新三板周报】精选层首周“6过6”，打新最快有望于六月中下旬开启（20200608-20200614） 2020.06.15 赵巧敏（分析师） 李嘉文（研究助理） 电话： 020-88836110 邮箱： zhaoqm@gzgzhs.com.cn li.jiawen1@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310514080001 A1310118080007 ⚫ 政策及要闻 2020年6月8日至6月14日期间，股转系统分三次会议分别审议了颖泰生物（833819）、艾融软件（830799）、球冠电缆（834682）、同享科技（839167）、龙泰家具（831445）、佳先股份（430489）公开发行并进入精选层挂牌的申请，并全部予以通过。其中，颖泰生物、艾融软件两家企业的公开发行申请已通过证监会审核。 从精选层相关工作进度看，目前，已有51家企业获全国股转系统受理，其中6家已过会、41家已问询、4家已受理。从目前的公告情况看，本周至少还有七家企业准备上会，相关工作推进迅速。我们预计精选层最快有望在七月中下旬开板，六月下旬首批企业或将启动公开发行。 ⚫ 二级市场跟踪 从指数表现看，截至6月12日收盘，三板做市收于1120点，周涨幅0.31%；三板活跃指数收于2139点，周涨幅1.24%；三板制造、三板服务、三板医药、三板消费四大行业指数中，三板医药指数周涨幅最大，达3.56%，收于1708点。 从流动性看，本周成交额为25.70亿元，较上周增加25.52%。其中，竞价板块成交额为13.81亿元，做市板块成交额为11.89亿元。本周成交量为5.10亿股，较上周增加6.11%。其中，竞价板块成交量为2.95亿股，做市板块成交量为2.15亿股。 从估值情况看，截至2020年6月12日，做市板块估值中位数为10.09倍，较上周有所上升；均值为19.74倍，较上周有所上升。截至2020年6月14日，拟申报精选层企业PE平均值为21.20倍，较6月7日上升0.26%；中位数为19.14倍，较6月7日上升2.46%。从拟申报精选层且为做市转让的企业的情况看，PE平均值为22.24倍，较6月7日上升0.25%；中位数为20.29倍，较6月7日上升1.03%。 ⚫ 一级市场跟踪 从市场规模情况看，本周，新三板市场规模继续收缩，净减少企业19家。至2020年6月14日，新三板挂牌企业总数为8565家。本周共3家企业挂牌新三板。 从增发情况看，本周新增增发预案24份，预计募集资金7.81亿元。较上周分别上升了14.29%，减少了29.49%. 24份预案中，预计募资金额最大者为昀丰科技（836709.OC），预计募集资金1.95亿元。从增发实施的情况看，本周增发完成9笔，合计募资金额5.22亿.，分别较上周减少47.06%，增加62.01%. 从IPO情况看，本周有2家新三板企业上市，1家新三板企业过会，无企业新申报IPO。本周共7家企业进入IPO辅导期。其中，新中新的目标板块为A股，其余6家企业的目标板块均为精选层。另有4家企业表达进入精选意愿，且进入精选层并公开发行的方案均已得到董事会的批准。 【风险提示】 政策落地不及预期；公司治理和规范风险；中小微企业经营波动风险 相关报告 1.【新三板周报】首届挂牌委一周审议四家企业，五家可投三板公募基金计划募资120亿（20200601-20200607） ·· 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 13 页 新三板周报 目录 1、政策及要闻 ......................................................................................................................................................... 3 2、二级市场交易 ..................................................................................................................................................... 4 2.1 指数表现：三板做市收于1120点，周涨幅0.31% ............................................................................... 4 2.2 流动性：本周成交额为25.70亿元，较上周增加25.52% .................................................................... 4 2.3 估值：做市板块估值中位数为10.09倍，较上周有所上升 .................................................................. 5 2.4 活跃个股盘点 ............................................................................................................................................ 6 3、一级市场情况 ..................................................................................................................................................... 7 3.1 市场规模与挂牌情况：市场规模继续收缩............................................................................................. 7 3.2 定向增发跟踪：定增预案金额较上周减少29.49% ............................................................................... 7 3.3 IPO及精选层：新增6家企业进入精选层辅导期 ................................................................................ 10 （1）IPO上市情况 ................................................................................................................................ 10 （2）IPO过会情况 ................................................................................................................................ 10 （3）IPO申报情况 ................................................................................................................................ 10 （4）IPO辅导情况 ................................................................................................................................ 10 rQsRqMsPxPtPpMpNnRoQmM8OaO9PpNrRsQrRfQqQpReRpOtOaQpNsRuOsQyRxNnOtN·· 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 13 页 新三板周报 1、政策及要闻 ⚫ 精选层首周“6过6”，曾隐瞒对赌协议并受到股转信披违规监管函的龙泰家居成功过会 2020年6月8日至6月14日期间，股转系统分三次会议分别审议了颖泰生物（833819）、艾融软件（830799）、球冠电缆（834682）、同享科技（839167）、龙泰家具（831445）、佳先股份（430489）公开发行并进入精选层挂牌的申请，并全部予以通过。其中，颖泰生物、艾融软件两家企业的公开发行申请已通过证监会审核。 从精选层相关工作进度看，预计精选层最快有望在七月中下旬开板，六月下旬首批企业或将启动公开发行。目前，已有51家企业获全国股转系统受理，其中6家已过会、41家已问询、4家已受理。从目前的公告情况看，本周至少还有七家企业准备上会，相关工作推进迅速。结合当前上市委的会议时间安排并对比去年科创板6月5日首批企业过会，7月22日开板的进度，我们认为七月下旬或八月上旬有望见到首批企业挂牌精选层。另据《公开发行规则》规定，企业可在证监会批文的有效期内完成发行。加之精选层公开发行为全额申购，预计首批企业将错开发行。在七月下旬开板、首批发行25家、每批发行三家的假设下，首批企业最快将在六月下旬开始发行。 ⚫ 股转系统持续加强交易监管，2019年11月以来累计对221人次的异常交易行为采取自律监管措施 根据股转系统发布，全国股转系统着力推动交易监管优化和交易风险处置工作，持续提升市场交易监管效能，加强重点股票、重点账户、重点行为、重点时期监管，对恶性异常交易、违法违规行为进行查处。 近期，股转系统针对精选层概念股（公开披露拟申报精选层企业及符合精选层财务标准企业股票）开展专项监控、核查。2019年11月至2020年5月，累计跟踪监控相关个股978只次，对76家已披露公开发行方案的企业开展内幕交易核查，对申报停牌前涨幅较高的部分股票开展影响公开发行定价的专项核查，防止企业“带病申报”。对信息披露涉嫌“蹭精选层热点”企业，密切监控内部人减持行为，防范信息型市场操纵。全面排查前期涉嫌违法违规账户和股票的近期交易情况。对严重异常大宗交易等其他市场风险开展逐项核查。 2019年11月至2020年5月，累计对221人次的异常交易行为采取自律监管措施；对1人次采取纪律处分。其间，快速果断处置了一批典型案例：对圣商教育实际控制人的一致行动人袁炀及其涉嫌关联账户拉抬股价、频繁对倒交易的行为，采取限制交易6个月的措施；对雷根实业集团有限公司账户组拉抬股价后大额、高价对倒华泓科技等4只股票的行为，采取限制交易6个月的措施；对太一云实际控制人、控股股东、董事长邓迪及其涉嫌关联账户持续高价买入，操纵市值以符合创新层条件的行为，给予邓迪公开谴责的纪律处分。 股转系统提高监管效能，有利于保护投资者合法权益，维护市场公平环境，为全面深化新三板改革顺利实施及新三板市场高质量发展奠定良好基础。 ·· 敬请参阅最后一页重要声明