基础化工行业2018年3月份第1期周报：染料行业维持高景气，煤制乙二醇迎来黄金期

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司研究报告 染料行业维持高景气，煤制乙二醇迎来黄金期 ——基础化工行业2018年3月份第1期周报 2018年3月5日 看好/维持 基础化工 周报 投资摘要： 主要化工产品涨跌情况：  涨幅居前：制冷剂R22（浙江巨化，+15.15%），制冷剂R134a（浙江巨化，+8.47%），三聚磷酸钠(新乡华幸，+7.14%），醋酸(华东，+5.68%），二氯甲烷（华东，+5.34%）。  跌幅居前：石脑油（中海油东营，-8.80%），甲醇(华东，--8.79%)，MTBE（山东，-7.31%），动力煤（秦皇岛，-6.26%），原油（布伦特，-5.17%）。 近期东兴化工主要观点：  染料价格再次调涨，未来仍有上涨空间。供给端：由于环保趋严的限制，主要染料企业的实际开工率有限。.政府和群众对于环保的严格要求，导致部分分散染料及中间体生产企业被迫停产、限产，实际供应量减少。需求端由于终端下游纺织服装行业的回暖，以及直接下游印染企业的补仓刚需，叠加市场买涨不买跌的情绪，染料的需求量增长较快。我们预计染料价格将保持强势，有望在4月达到5.5万元/吨，强烈推荐技术领先的行业龙头企业浙江龙盛和闰土股份，推荐吉华集团、亚邦股份、安诺其。  油价温和上涨，煤制乙二醇迎来盈利黄金期。全球乙二醇供需错配，国内进口替代空间大。国内供需方面，乙二醇2017年净进口860万吨，供需缺口较16年750万吨继续放大，对外依存度维持在60%以上，进口替代空间大；国内未来新投放聚酯产能继续拉动乙二醇消费。我们看好已具备深厚技术积累、工艺成熟且具备成本优势的煤制乙二醇相关上市公司，强烈推荐华鲁恒升，推荐阳煤化工和新疆天业，建议关注*ST丹科。 上周市场回顾：  上周申万化工指数上涨1.75％，同期上证指数下跌1.05%。细分板块涨幅居前的为：其他塑料制品（涨4.05%）、其他化学制品（涨4.04%）、其他化学原料（涨3.98%）、氟化工及制冷剂（涨3.79%）、无机盐（涨3.77%）。  东兴化工组合上周跌0.39%，相比行业指数低2.14个百分点。 本周推荐股票组合： 华锦股份(15%）、广信材料（15%）、华鲁恒升(10%)、浙江龙盛（10%）、金禾实业(10%)、桐昆股份(10%)、龙蟒佰利（10%）、扬农化工（10%）、利尔化学（10%）。 风险提示： 环保力度低于预期，下游需求低于预期；产能扩张过快导致的过剩风险。 分析师 廖鹏飞 010-66554121 liaopf @dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480517090001 刘宇卓 010-66554030 liuy uzhuo@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480516110002 张明烨 010-66554030 zhang_my @dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480517120002 研究助理 罗四维 010-66554047 luosw@dxzq.net.cn 邓先河 010-66554063 dengxh@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 精细化工 看好 维持 新材料 看好 维持 农化 看好 维持 日化 看好 维持 化纤 看好 维持 行业基本资料 占比% 股票家数 322 9.23% 重点公司家数 50 15.53% 行业市值 34790.02亿元 5.73% 流通市值 25620.55亿元 5.74% 行业平均市盈率 23.51 / 市场平均市盈率 18.97 / 基础化工行业指数走势图 资料来源：wind 2,874.003,074.003,274.003,474.003,674.003,874.004,074.004,274.004,474.00化工(申万)沪深300(可比) P2 东兴证券化工周报 染料行业维持高景气，煤制乙二醇迎来黄金期 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目录 1. 上周市场回顾........................................................................................................................................................................................... 6 1.1 化工行业表现情况 ........................................................................................................................................................................ 6 1.2 波幅明显个股点评 ........................................................................................................................................................................ 6 2. 本周行业策略及重点推荐 ...................................................................................................................................................................... 7 2.1 近期东兴化工主要观点 ................................................................................................................................................................ 7 2.2 本周推荐股票组合 ........................................................................................................................................................................ 7 3. 化工产品价格走势图 ............................................................................................................................................................................ 11 3.1 能源类产业 .................................................................................................................................................................................. 11 3.2 基础化学品 ..................................................................................................................................................................................13 3.3 农化产业 ......................................................................................................................................................................................15 3.4 磷化工产业 ..................................................................................................................................................................................17 3.5 氯碱产业 ......................................................................................................................................................................................18 3.6 聚氨酯产业 ..................................................................................................................................................................................19 3.7 化纤产业 ......................................................................................................................................................................................20 3.8 塑料橡胶产业 ..............................................................................................................................................................................22 3.9 氟化工产业 ..................................................................................................................................................................................25 3.10 钛产业 ........................................................................................................................................................................................26 3.11 其他....................................