公用事业行业周报：两会期间重点关注环保板块

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2018年03月04日 证券研究报告•行业研究•公用事业 公用事业周报（0226-0304） 两会期间重点关注环保板块 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：王颖婷 执业证号：S1250515090004 电话：023-67610701 邮箱：wyting@swsc.com.cn 联系人：沈猛 电话：021-58351679 邮箱：smg@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 -21%-11%-1%8%18%28%17/317/517/717/917/1118/118/3公用事业沪深300 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 147 行业总市值（亿元） 22,852.03 流通市值（亿元） 22,188.39 行业市盈率TTM 24.08 沪深300市盈率TTM 14.3 相关研究 [Table_Report] 1. 公用事业行业周报（0212-0221）：节后仍重点关注大气治理领域 (2018-02-22) 2. 公用事业行业周报（0205-0211）：配置防御性水电板块，静待市场稳定 (2018-02-12) 3. 公用事业行业周报（0129-0204）：静待市场稳定，持续关注非电领域大气治理 (2018-02-04) 4. 公用事业行业周报（0122-0128）：蓝天保卫战持续，17年发用电数据良好 (2018-01-28) 5. 公用事业行业周报（0115-0121）：京津冀执行特别排放限值，非电提标在路上 (2018-01-22) [Table_Summary]  市场回顾 上周上证综指收于3254.53点，下跌1.05%，沪深300指数收于4016.46点，下跌1.34%，创业板指收于1772.01点，上涨6.18%，申万公用事业板块上涨2.93%，四大子板块中电力板块上涨2.43%、水务板块上涨2.08%、燃气板块上涨2.70%、环保板块上涨4.13%。  重要政策及事件 1、环境保护部2018年2月例行新闻发布会。发布会通报圆满完成2017年人大建议和政协提案的办理工作、环境影响评价改革持续稳步推进。总结了《大气十条》的完成情况，明确了大气十条任务全面完成，研究制定未来三年打赢蓝天保卫战作战计划。三年作战计划中主攻阵地为京津冀及周边等重点区域，主攻方向是着重解决产业结构问题、能源结构问题、交通结构的问题。突破点就是联防联控，重点解决重污染天气。 2、两会3月3日开幕，3月20日上午闭幕。全国政协十三届一次会议已于3月3日开幕，新闻发言人王国庆就治理雾霾问题进行回答，同时提到全国政协近年来始终高度关注生态环境治理问题，今年专题议政性常委会议的两个议题之一就是污染防治中存在的问题和建议。十三届全国人大一次会议将于3月5日开幕，2月20日闭幕，历时15天，新闻发言人张业遂表示2018年，全国人大常委会将继续紧盯环保工作不放松，制定土壤污染防治法，修改固体废物污染环境防治法，审议年度环境状况和环境保护目标完成情况报告，开展大气污染防治法、海洋环境保护法执法检查，努力为打赢污染防治攻坚战提供坚实的法律保障。  本周观点 环保板块：1、从估值水平看，环保（中信）板块目前PE（TTM）估值32X，已经降至2012年以来的历史最低位，龙头公司18年估值优势逐步显现；2、从政策面上看，近期两会开幕，环保为必谈热点，有望形成较强催化。同时，中长期上18年环保执法力度仍将延续17年高压态势，环保税、排污许可证等关键政策实施、环保督察持续推进并将常态化等多项因素为环保企业长期业绩增持提供政策支撑，严格环保治理成为工业企业长久健康经营的重要条件；3、从资金面上看，第四批财政部PPP示范项目发布，总金额7588亿元，相比第三批项目的1.17万亿元同比下滑35%，PPP收紧趋势明显，但环保项目绝对量下滑有限，仍为环保领域订单和业绩增长提供支撑。两会期间建议重点关注环保板块，细分行业上，我们认为大气治理仍为重中之重：目前“大气十条”目标全面完成，未来三年大气治理规划正在制定中，个股重点关注龙净环保、清新环境；其他板块关注监测检测、工业危废和流域治理，个股关注碧水源、聚光科技、东江环保、永清环保、东方园林、雪浪环境、博世科、京蓝科技等；自下而上推荐内生良好，国改实质推进的兴蓉环境；环卫一体化设备和服务商龙马环卫；提高关注18年有望出台的《土壤污染防治法》带来的土壤修复板块机会。本周重点关注碧水源、兴蓉环境、龙净环保和博世科。 公用事业板块：电力方面，市场震荡下关注防御性水电龙头长江电力、国投电力、川投能源，重点关注电改第一股三峡水利。燃气方面，节后天气逐步回暖，LNG价格或将持续回落；长期上燃气消费量持续上行，行业景气度提升，关注蓝焰控股、中天能源等。同时，政府各方均表态持续推动煤改气，持续关注迪森股份、百川燃气。本周重点关注：三峡水利。  风险提示：非电政策出台不及预期风险，电改和煤改气不及预期风险。 公用事业周报（0226-0304） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 上周行情回顾 .................................................................................................................................................................... 1 2 上周重要政策 .................................................................................................................................................................... 2 2.1环保板块 ............................................................................................................................................................................. 2 2.2公用事业板块 ..................................................................................................................................................................... 3 3 上周重点公司公告 ............................................................................................................................................................ 4 4 本周投资观点 .................................................................................................................................................................... 6 5 重点关注 ........................................................................................................................................................................... 6 公用事业周报（0226-0304） 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：上周市场行情走势 ............................................................................................................................................................. 1 图2：上周申万一级分类行业及公用事业子板块涨跌幅 ......................................................................................................... 1 图3：上周公用事业（申万）板块个股涨幅前十 ..................................................................................................................... 2 图4：上周公用事业（申万）板块个股跌幅前十 ..................................................................................................................... 2 表 目 录 表1：上周重点公司公告一览 ..................................................................................................................................................... 4 表2：重点关注板块梳理 ............................................................................................................................................................. 6 表3：本周重点关注标的及其投资逻辑 ..................................................................................................................................... 7 公用事业周报（0226-0304） 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 上周行情回顾 上周上证综指收于3254.53点，下跌1.05%，沪深300指数收于4016.46点，下跌1.34%，创业板指收于1772.01点，上涨6.18%，申万公用事业板块上涨2.93%，四大子板块中电力板块上涨2.43%、水务板块上涨2.08%、燃气板块上涨2.70%、环保板块上涨4.13%。 图1：上周市场行情走势 数据来源：WIND，西南证券整理 图2：上周申万一级分类行业及公用事业子板块涨跌幅 数据来源：WIND，西南证券整理 个股方面，涨幅前五分别为三维丝（+33.21%）、中再资环（+13.73%）、科融环境（+13.25%）、梅雁吉祥 （+11.65%）和涪陵电力（+10.22%）。跌幅前五的分别为巴安水务（-6.60%）、国新能源（-2.03%）、永清环保（-1.96%）、深圳燃气（-1.46%）和长春燃气（-1.31%）。