www.chinastock.com.cn证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 n[table_research] 行业周报●传媒行业 2020年06月01日 [table_main] 行业点评报告模板 广电企业出资组建中国广电网络，电商及流量平台蓄力618 传媒行业 推荐 维持评级 核心观点：（05.25-05.31） 一、上周行业热点 1. 多家广电系上市公司拟参建中国广电网络，广电5G业务有望加速推进； 2. 电商与互联网流量平台备战618，营销手段多样广告投放力度加大。 二、最新观点 1. 歌华有线控股股东北广传媒投资发展中心拟以持有的公司股份出资共同发起组建中国广电网络股份有限公司（暂定名），9家广电系上市公司拟出资参与。中国广电拿到5G牌照，成为国内第四大运营商。随着5G时代的开启，全国一张网的提速，中国广电通过700MHz+4.9GHz中低频独立组网的优势以及和中国移动共建共享的合作模式促使未来广电抢占市场份额，凭借广电系在传统业务上的用户积累，有望实现商业化快速落地。 2. 2020年疫情期间宅经济培育了大众线上消费的习惯，随着618临近，消费进一步回暖，京东，天猫，拼多多等各大电商平台从4月底即开始预热，加大广告投放力度，促销 分析师 杨晓彤 ：010-83571329 ：yangxiaotong@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130518020001 特此鸣谢 岳铮 ：010-86359183 ：yuezheng_yj@chinastock.com.cn 感谢实习生尹煜晖为报告提供帮助。 行业数据 2020.05.29 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现 2020.05.29 [table_re ort] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 www.chinastock.com.cn证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 手段更加多样，促销力度更强。除了各大电商平台加大广告营销和促销力度外，今年其他互联网流量平台，短视频电商抖音、快手以及微信均宣布加入618大战。 三、核心组合上周表现 表1：核心组合上周表现 证券代码 证券简称 周涨幅（%） 市盈率PE（TTM） 市值 （亿元） 002555.SZ 三七互娱 0.24 30.06 718.17 000156.SZ 华数传媒 8.34 28.22 158.24 600373.SH 中文传媒 -2.58 9.69 153.66 300688.SZ 创业黑马 -0.57 792.63 21.77 300113.SZ 顺网科技 0.59 -1708.17 131.15 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 行业周报/传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 正文目录 最新研究观点 ................................................................................................................................................................................ 4 一、上周热点动态跟踪 ............................................................................................................................................................ 4 二、最新观点及投资建议 ........................................................................................................................................................ 9 三、核心组合 .......................................................................................................................................................................... 17 四、公募基金重仓股持仓情况 .............................................................................................................................................. 18 五、风险提示 .......................................................................................................................................................................... 20 附录 .............................................................................................................................................................................................. 21 一、市场行情回顾 .................................................................................................................................................................. 21 二、重点数据 .......................................................................................................................................................................... 24 三、公司重要公告 .................................................................................................................................................................. 33 四、行业动态 .......................................................................................................................................................................... 34 行业周报/传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 最新研究观点 一、上周热点动态跟踪 表2：热点事件及分析 重点事件 我们的理解 行业周报/传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 5 多家广电系上市公司拟参建中国广电网络，广电5G业务有望加速推进。 5月27日，歌华有线控股股东北广传媒投资发展中心拟以持有的公司股份出资共同发起组建中国广电网络股份有限公司（暂定名）。5月28日，广电网络、电广传媒、湖北广电、贵广网络、东方明珠、吉视传媒、江苏有线等9家广电系上市公司发布公告，拟出资参与发起组建中国广电网络股份有限公司。 中国广电拿到5G牌照，成为国内第四大运营商。随着5G时代的开启，全国一张网的提速，中国广电通过700MHz+4.9GHz中低频独立组网的优势以及和中国移动共建共享的合作模式促使未来广电抢占市场份额，凭借广电系在传统业务上的用户积累，有望实现商业化快速落地。 1. 共同参建中国广电网络，全国一网整合有望加速。5月27日，歌华有线发布公告称其控股股东北广传媒投资发展中心以持有的公司股份出资共同发起组建中国广电网络股份有限公司，翌日，广电网络、电广传媒等9家广电系上市公司发布公告称拟以现金等资产出资参与发起组建中国广电网络股份有限公司。此次举动标志着中国广电以此形式实现5G牌照共享，将提速广电5G网络建设工作，有望早日实现未来全国一网的整合目标。 2. 政策利好不断，国网公司组建挂牌将于近期落地。自2016年起，我国在十三五规划中提出了建设全国一张网，由原来的一省一网进一步整合为全国性的网络，全国一网格局由此展开。自此，国家多次强调高质量推动全国一网整合工作，2月25日，中宣部印发4号文《全国有线电视网络整合发展实施方案》出台，提出建立具有广电特色的5G网络，实现“全国一网“和5G的融合发展。保证省网公 行业周报/传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 6 司在“十三五“末进入股份公司，同时要求完成“一省一网“整合。政策利好不断及具体实施方案的印发标志着国网整合的实质性进展，中国广电网络股份有限公司有望在近期正式组建挂牌。 3. 5G建设计划落地，市场化运营将稳步推进。5月20日，中国移动与中国广电订立有关5G共建共享合作框架协议，双方联合确定网络建设计划，按1：1比例，共同投资建设700MHz 5G无线网络，共同所有并有权使用700MHz 5G无线网络资产。此次移动广电合作模式帮助双方在牌照、基站、技术等方面进行优势互补，提高了5G全国范围覆盖的速度，“5G+”产业生态完善速度提升，市场化运营将稳步推进。 行业周报/传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 7 电商与互联网流量平台备战618，营销手段多样广告投放力度加大。 2020年疫情期间宅经济培育了大众线上消费的习惯，随着618临近，消费进一步回暖，京东，天猫，拼多多等各大电商平台从4月底即开始预热，加大广告投放力度，促销手段更加多样，促销力度更强。除了往年常见的广告投放手段,今年还将重点从短视频直播和小程序方向入手抢占广告流量市场。天猫5月25日开启618预售，除了预售定金翻倍的力度外，每满300减40元跨店满减也如约而至，更有聚划算百亿补贴、0点前X分钟/小时/件、超级红包等玩法。京东2020年618大促活动从5月21日到6月18日，分为预售期、开门红、专场期、品类日、高潮期、续潮期等5个时间段，通过电商直播、头号京贴等创新玩法，资金、物流等支持补贴，高效防范恶意购买行为等权益保障，共三方面十大举措，让品牌商家在疫后实现加速跑，也为亿万消费者带来优惠力度最大、购物体验最佳、新品发布最多的一次京东618。拼多多也将从补贴、限时秒杀、抢大额无门槛券等活动上加入618大促。苏宁易购、考拉海购、小米有品等平台也均开展了预售、满减等活动。据阿里巴巴公布数据，618购物节第一小时预售达到去年同期的五倍，美容类商品销售额在活动开始七分钟内即超过