基金投资双周报：近两周主动权益基金成立规模突破700亿，两只基金首募超百亿

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2020年5月31日 金融工程 近两周主动权益基金成立规模突破700亿，两只基金首募超百亿 ——基金投资双周报20200531 金融工程周报 ◆基金投资热点：近两周成立的主动权益基金数量为21只，规模为740.58亿元，出现两只百亿基金：汇添富优质成长、易方达均衡成长；近两周市场震荡下行，重仓医药、食品饮料行业的基金表现更好。 ◆基金在行业板块上的分布：根据lasso算法计算基金在各行业的仓位，目前主动权益基金配置占比最高为行业为：医药、食品饮料、电子；配置最低的行业为：机械、综合。本周股票型主动权益基金：消费者服务行业仓位提升1.70%，电力设备及新能源行业仓位提升1.06%，建材行业仓位提升0.50%；本周混合型主动权益基金：消费者服务行业仓位提升1.04%，食品饮料行业仓位提升0.74%，商贸零售行业仓位提升0.62%。 ◆权益基金的投资风格：2019年成长基金组合的收益率更高，价值基金组合的收益率更低。2020年以来大盘成长风格的基金组合收益率更高；近两周同样也是大盘成长风格的基金收益更高。 ◆基金组合的表现：夏普比率优选市场风口基金组合：近两周组合持续上涨0.78%，同期偏股基金指数下跌1.38%，组合跑赢偏股型基金指数2.16个百分点；组合今年以来的收益率达20.42%，跑赢偏股基金指数14.37个百分点。行业集中个股分散基金组合：近两周组合收益率为-3.85%，偏股基金指数为-1.38%，跑输偏股基金指数；组合今年以来的收益为15.94%，跑赢偏股基金指数；行业分散个股集中基金组合：近两周组合收益率为-0.56%，偏股基金指数为-1.38%；组合今年以来的收益为11.35%，均跑赢偏股基金指数。 ◆风险提示：本报告结论均基于历史数据客观分析，国际宏观环境变化和基金未来表现或不及预期，存在一定市场风险。 分析师 刘均伟 (执业证书编号：S0930517040001) 021-52523679 liujunwei@ebscn.com 联系人 蒋辛 021-52523860 jiangxin@ebscn.com 相关研报 《基金仓位大幅攀升，业绩全面反弹，份额遇冷显著缩减 ——2019年一季度开放式偏股型基金季报分析》 ·························2019-04-24 《站在巨人的肩膀上，从牛基组合到牛股发现 ——FOF专题研究系列之十六》 ··························2019-10-20 《从收益动量到收益质量：夏普比率优选基金卓有成效 ——FOF专题系列报告之十七》 ··························2019-11-04 《如何通过因子去寻找主动权益基金的能力圈？ ——FOF专题系列报告之十八》 ··························2020-03-03 2020-05-31 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 基金投资热点：主动基本面基金继续领跑 ................................................................................. 4 1.1、 主动权益基金的新发情况：近两周成立两只百亿基金 ............................................................................ 4 1.2、 各类型主动权益基金的收益情况 ............................................................................................................. 4 2、 基金在行业板块上的仓位分布 ................................................................................................... 7 2.1、 本周增持较多行业为消费者服务、电力设备；减持较多行业为电子、汽车以及房地产 ......................... 7 2.2、 本周TMT、金融行业仓位有所减少，制造以及食品饮料板块仓位有所增加 .......................................... 8 3、 基金风格：成长风格仍然占优 ................................................................................................... 9 3.1、 基于四因子模型构造风格基金指数 ......................................................................................................... 9 3.2、 基金在特殊时点的表现 ......................................................................................................................... 11 4、 基金组合的表现：两类组合近两周及今年以来继续跑赢偏股基金指数 .................................... 13 4.1、 夏普比率优选市场风口基金组合：近两周以及今年以来均跑赢偏股基金指数...................................... 13 4.2、 行业集中个股分散组合：近两周跑输偏股基金指数，今年以来跑赢偏股基金指数 .............................. 14 4.3、 行业分散个股集中组合：近两周及今年以来均跑赢偏股基金指数 ........................................................ 16 5、 风险提示 ................................................................................................................................. 17 2020-05-31 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图目录 图1：今年以来主动基本面基金的收益率/波动率 ..................................................................................................... 5 图2：近两周主动基本面基金的收益率/波动率 ......................................................................................................... 5 图3：今年以来主动量化基金的收益率/波动率 ......................................................................................................... 6 图4：近两周以来主动量化基金的收益率/波动率 ..................................................................................................... 6 图5：今年以来港股基金的收益率/波动率 ................................................................................................................ 6 图6：近两周以来港股基金的收益率/波动率 ............................................................................................................ 6 图7：主动权益基金在中信一级行业中的分布（%） ............................................................................................... 8 图8：主动权益基金在中信一级行业中较上一周的仓位变化情况（%） .................................................................. 8 图9：股票型主动权益基金在各板块中的分布（每周） ........................................................................................... 9 图10：混合型主动权益基金在各板块中的分布（每周） ......................................................................................... 9 图11：2019年以来各类风格基金组合的走势 ......................................................................................................... 11 图12：近两周各类风格基金组合的走势 ................................................................................................................. 11 图13：夏普比率优选市场风口基金组合的表现（2020年以来） ........................................................................... 13 图14：行业集中个股分散基金组合的表现 ............................................................................................................. 15 图15：行业分散个股集中基金组合的表现 ............................................................................................................. 16 表目录 表1：近两周成立的股票型基金及偏股混合型基金 .................................................................................................. 4 表2：近两周收益率较高的主动基本面权益基金 .............................................