敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 28 页 证券研究报告 港股周报 短期或处于震荡格局 2020.05.18 冯刚勇(分析师) 马英博（研究助理） 电话： 020-88836128 邮箱： feng.gangyong@gzgzhs.com.cn ma.yingbo@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310519030001 A1310118080002 本周港股： 1. 市场回顾 恒指上周整体下跌432点或1.79%，收报23797点，处于两万四千点以下水平；全周股指波动约为1095点，指数波幅环比有所增加；而国企指数累跌194点或1.96%，收报9674点；主板日均成交额约为1054.46亿元，环比增加11.4%。 上周港股通流入最多的是日常消费和工业（36.6和5.6亿元），流出最多是电讯业（5.9亿元）。上周各行业涨跌不一，涨幅最大的前三行业分别为医疗保健、资讯科技和工业（4.6%、2.3%和0.4%）跌幅最大的是电讯和能源（4.5%、3.7%）。 2. 港股策略展望 短期或处于震荡格局。港股上周受中美关系相关消息等影响，包括特朗普表示美国可切断与中国所有关系、不会重谈首阶段贸易协议、限制美国企业采购中国部分企业设备等，导致市场忧虑中美贸易关系紧张，同时随着各国重起经济，市场也关注第二轮疫情爆发的风险。特朗普对中方的言论经常转变，是否真的采取措施仍有待关注，但美股前期反弹较多的情况下，其较为负面的言论将对股市有所影响。而且，美国经济数据也处于低谷水平，如4月零售销售按月下跌16.4%，是连续第2个月创1992年有纪录以来最大跌幅，而初次申请失业金人数仍处于较高水平，过急于重启经济或进一步加大疫情二次爆发风险，需关注美国如将推出新的刺激经济方案的影响。本周需留意的经济数据包括中国银行结汇及大中城市住宅销售价格，美国新屋开工、服务业及制造业PMI及就业数据等。特朗普对中美贸易相关言论在短期内可大幅左右股市走势，市场仍将关注经济数据的情况，现时成交额如未能进一步提高，港股短期或处于区间震荡格局，料恒指在21100-25000点之间波动上落，国企指数则在8100-9900之间位置。 港股行业配置：中资保险、新能源、可选消费。 世界各地指数 上个收市价 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 恒生指数 23797.47 -1.79 -3.43 -15.58 恒生国企指数 9674.57 -1.96 -3.65 -13.37 上证综指 2868.46 -0.93 0.29 -5.96 深证综指 10964.89 -0.33 2.27 5.12 道琼斯工业指数 23685.42 -2.65 -2.71 -17.01 纳斯达克指数 9014.56 -1.17 1.41 0.47 标普500 2863.7 -2.26 -1.67 -11.36 富时100 5799.77 -2.29 -1.72 -23.10 法国CAC40 4277.63 -5.98 -6.44 -28.44 德国DAX 10465.17 -4.03 -3.65 -21.01 策略产品 1、周策略、月策略、年策略 2、国企改革专题系列 3、月度股票池 恒生指数 数据支持：朱俊谦 广证恒生宏观策略公众号 1700018000190002000021000220002300024000250002015-12-282016-02-282016-04-282016-06-282016-08-282016-10-28恒生指数180002000022000240002600028000300002019-05-162019-07-162019-09-162019-11-162020-01-162020-03-16 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2页 共 28 页 证券研究报告 港股周报 目 录 目 录 ............................................................................... 2 图表目录 ............................................................................... 2 1. 港股市场一览 ......................................................................... 4 1.1.1 港股市场回顾：上周港股受中美贸易消息等影响，整周跌432点 ................... 4 1.1.2 港股资金流及行业回顾：港股通流入97.4亿元，资金流入日常消费板块 ............ 4 1.2 策略展望：短期或处于震荡格局 ................................................. 4 1.3 上周港股要闻：恒指季检成份股无变动，国企指数纳入联通、世房及蒙牛 ............. 6 1.4 上周海外事件：特朗普：美国可切断与中国所有关系，在美上市中概股若违规可作强制除牌 ................................................................................. 8 2. 市场行情回顾 ........................................................................ 10 2.1 指数表现与估值 .............................................................. 10 2.2 资金流动性 .................................................................. 13 3. 港股行业情况 ........................................................................ 16 3.1 港股行业动态 ................................................................ 16 3.2 上周个股消息 ................................................................ 18 4. 重大经济数据 ........................................................................ 21 图表目录 图表 1 看好板块亮点 ...................................................................................................................................6 图表2 恒生指数对比成交金额 ................................................................................................................... 10 图表 3 恒生指数对比上证和深证指数（%） ............................................................................................ 10 图表 4 主要恒生指数对比（%）............................................................................................................... 11 图表 5 恒生大、中、小型股指数对比（%） ............................................................................................ 11 图表 6 世界各地指数一周表现（%） ....................................................................................................... 11 图表 7 恒指指数过去十年PE估值 ............................................................................................................ 12 图表 8国企指数过去十年PE估值 ............................................................................................................ 12 图表 9 世界各地指数PE估值 ................................................................................................................... 12 图表 10离岸、在岸人民币、香港汇率 ...................................................................................................... 13 图表 11恒生指数对比美元指数 ................................................................................................................. 13 图表 12 LIBOR对比HIBOR（1月） ....................................................................................................... 13 图表 13 3月LIBOR对比HIBOR及美元兑港币 ...................................................................................... 13 图表 14恒生指数对比VIX恐慌指数 ...............................................