粤开策略：2020年6月十大金股及市场展望

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 9 证券研究报告 | 策略研究 投资策略研究 【粤开策略】2020年6月十大金股及市场展望 2020年05月29日 投资要点 分析师：康崇利 执业编号：S0300518060001 电话：010-66235635 邮箱：kangchongli@ykzq.com 分析师：谭韫珲 执业编号：S0300519090001 电话：010-66235716 邮箱：tanwenhui@ykzq.com 分析师：殷越 执业编号：S0300517040001 电话：021-51782237 邮箱：yinyue@ykzq.com 近期报告 《【粤开策略大势研判】如何通过政策红利挖掘投资机会》2020-05-24 《【粤开策略解盘】创业板指是否转成调整趋势仍需时间确认-0525》2020-05-25 《【粤开策略解盘】三方面因素助推科技股强势反弹-0526》2020-05-26 《【粤开策略解盘】紧握确定性逻辑主线，把握结构性亮点-0527》2020-05-27 《【粤开策略解盘】外资看好A股配置价值，创业板指弹性优于沪指-0529》2020-05-29 5月市场回顾：板块轮动加剧，操作难度上升 5月海外市场延续震荡反弹，但涨幅较4月有所收窄。其中，日经225涨超8.34%，纳指涨超5.39%。但外围环境并未给A股带来有效的提振，相关的负面干扰反而有所增大。恒生指数5月跌幅超6%，明显落后于其他重要指数，对A股也造成部分拖累。 国内方面，A股在5月先扬后抑，板块轮动加剧，对于投资者而言，整体的操作难度加大。其中，上证50、中小板指以及沪深300跌幅居前，分别跌超-1.93%、-1.3%、-1.16%。行业板块方面，大消费板块、尤其是可选消费领域涨幅居前，食品饮料、商业贸易以及家用电器等板块领涨两市，而通信、农林牧渔以及非银则明显回调。 5月十大金股回顾：大幅跑赢沪深300指数5.62% 在如此跌宕起伏的市场环境中，截至2020年5月29日，我们推荐的5月十大金股平均收益为4.46%，跑赢同期沪深300指数5.62个百分点，并继续保持对市场的持续领先。其中，5月第二周粤开月度金股周涨幅为2.95%，获得40家参评券商中第二名的优秀成绩。 根据每市平台的数据统计，组合的超额收益达78.13%，位列全市场第4名，参与评比的券商达40家。具体来看，5月金股中表现较好的是食品饮料的青岛啤酒（+19.98 %）、电子的TCL科技（+12.50 %），以及计算机的广联达（+9.34%）。 6月市场展望：政策弹性较大，外围实质干扰有限 近期市场波动加剧，沪指在2900点区域面临一定阻力。短期指数或进入震荡整理阶段，但从六月大环境而言，指数向下调整的空间有限，蓄势整固将为后市行情做好铺垫。 政策面弹性空间较大，或存在一定的预期差。预计后市，政策力度和基本面预期的跷跷板效应或将再度呈现，也就是说，6月、7月若经济基本面下滑明显，则政策的刺激力度有望加码，A股往往对政策面利好敏感度也较高，从而有望对大盘形成托底甚至带动向上的作用。 近期海外再现负面干扰，但实质影响有限。中国制造业优势明显，贸然“脱钩”有悖于市场经济规律，美国企业内在动力不足；当前A股已不同以往，贸易摩擦的影响边际弱化，此外，中美角力之下，我国国产替代化的进程加速是大势所趋。 配置上，建议重点围绕以下方面来布局： （一） 政府工作报告中强调的“扩内需”领域的 “两新一重”。如新基建（5G、云计算、新能源汽车等），受益新型城镇化建设与老旧小区改造的地产竣工链 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 2 / 9 （消费建材、家电家居等），传统基建（机械建筑等）。 （二） 海外复工复产提速为海外需求打开空间，部分科技成长股有望表现出较高的弹性。重点可关注外贸业务占比较大的电气设备、新能源汽车产业链以及消费电子等细分领域。 （三） 国内疫苗研发迎来新进展，公共卫生事件催生的检测设备等医疗器械具备可持续性，叠加“两会”和政府工作报告重点提及了鼓励加强公卫体系建设，未来医疗新基建将逐渐铺开。 （四） 线上线下的电商消费与实体店消费复苏。“618”电商节利好电商及物流，保就业政策以及复工复产回归，百货等实体消费或迎边际改善。 （五） 主题投资的角度，建议重点关注区域经济以及国企改革概念。 风险提示：政策发力不及预期，外部环境超预期恶化 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3 / 9 目 录 一、5月十大金股回顾：大幅跑赢沪深300指数5.62% ........................................................................................ 4 二、6月十大金股组合及推荐逻辑......................................................................................................................... 5 三、6月市场展望：政策弹性较大，外围实质干扰有限 ......................................................................................... 6 图表目录 图表1： 5月海外主要股指月度涨跌幅 ......................................................................................................... 4 图表2： 5月A股重要股指涨跌幅 ................................................................................................................ 4 图表3： 5月申万行业涨跌幅一览 ................................................................................................................ 4 图表4： 5月金股继续领先指数 .................................................................................................................... 5 图表5： 6月国内外重要经济数据及事件 ...................................................................................................... 7 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 4 / 9 一、5月十大金股回顾：大幅跑赢沪深300指数5.62% 5月海外市场延续震荡反弹，但涨幅较4月有所收窄。其中，日经225涨超8.34%，纳指涨超5.39%。但外围环境并未给A股带来有效的提振，相关的负面干扰反而有所增大。恒生指数5月跌幅超6%，明显落后于其他重要指数，对A股也造成部分拖累。 国内方面，A股在5月先扬后抑，板块轮动加剧，对于投资者而言，整体的操作难度加大。其中，上证50、中小板指以及沪深300跌幅居前，分别跌超-1.93%、-1.3%、-1.16%。行业板块方面，大消费板块、尤其是可选消费领域涨幅居前，食品饮料、商业贸易以及家用电器等板块领涨两市，而通信、农林牧渔以及非银则明显回调。 图表1：5月海外主要股指月度涨跌幅 图表2：5月A股重要股指涨跌幅 资料来源：wind、粤开证券研究院 资料来源：wind、粤开证券研究院 图表3：5月申万行业涨跌幅一览 资料来源：Wind，粤开证券 在如此跌宕起伏的市场环境中，截至2020年5月29日，我们推荐的5月十大金股平均收益为4.46%，跑赢同期沪深300指数5.62个百分点，并继续保持对市场的持续领先。其中，5月第二周粤开月度金股周涨幅为2.95%，获得40家参评券商中第二名的-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.08.010.0日经225 纳斯达克指数 英国富时100 法国CAC40 道琼斯工业指数 韩国综合指数 标普500 深证成指 上证指数 恒生指数 -2.50-2.00-1.50-1.00-0.500.000.501.00创业板指 深证成指 上证指数 沪深300 中小板指 上证50 -8-6-4-20246810食品饮料(申万) 商业贸易(申万) 休闲服务(申万) 轻工制造(申万) 家用电器(申万) 医药生物(申万) 有色金属(申万) 传媒(申万) 机械设备(申万) 化工(申万) 综合(申万) 国防军工(申万) 交通运输(申万) 汽车(申万) 纺织服装(申万) 采掘(申万) 电气设备(申万) 电子(申万) 建筑材料(申万) 钢铁(申万) 公用事业(申万) 银行(申万) 计算机(申万) 房地产(申万) 建筑装饰(申万) 农林牧渔(申万) 非银金融(申万) 通信(申万) 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 5 / 9 优秀成绩。 根据每市平台的数据统计，组合的超额收益达78.13%，位列全市场第4名，参与评比的券商达40家。具体来看，5月金股中表现较好的是食品饮料的青岛啤酒（+19.98%）、电子的TCL科技（+12.50%），以及计算机的广联达（+9.34%）。 图表4：5月金股继续领先指数 资料来源：Wind，粤开证券 二、6月十大金股组合及推荐逻辑 行业及个股推荐逻辑： 医药生物：天坛生物。血浆资源优势明显，拥有国内最多单采血浆站，年采浆量行业第一（2018年1600吨左右），白蛋白和静丙国内市占率领先；未来改善空间最大，单位浆站采浆能力持续改善，目前提升到35吨左右，产品线不断丰富，吨浆利润提升空间较大；血制资源央企龙头，推荐关注。 医药生物：博腾股份。2019年，公司的客户结构基本调整到位，前两大客户收入占比已经降到32%合理水平，API（原料药）服务项目数突破200大关，导致之前业绩波动的最大因素已经基本消除。另外，新近被纳入MSCI中国A股在岸指数，月底生效。CDMO行业好赛道，当前公司估值PE（TTM）55倍左右，相对可比公司，估值合理偏低，看好公司未来发展。 医药生物：特宝生物。国内长效干扰素龙头，市占率超过原研罗氏，2019年主力产品派格宾（长效干扰素）销售额3.6亿元，同比翻倍增长；我国是乙肝大国且尚无治愈特效药，公司正在开展长效干扰素与核苷类药物联合用药治愈乙肝目标临床试验，当前实施效果较好，未来前景看好。 食品饮料：三只松鼠。公司是行业领先的以休闲食品为核心的品牌电商，休闲零食行业增速快。公司的坚果品类贴合消费发展趋势，前景较为出色。公司为电商龙头，并(15)(10)(5)0510152025青岛啤酒 TCL科技 广联达 凌云股份 华兰生物 达实智能 平均收益 中环股份 沪深300 兆易创新 海螺水泥 中信建投 青岛啤酒 TCL科技 广联达 凌云股份 华兰生物 达实智能 平均收益 中环股份 沪深300 兆易创新 海螺水泥 中信建投 区间涨跌幅（2020.5.1-2020.5.29） 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 6 / 9 全渠道扩张以打开增量。品牌方面，公司凭借萌化形象和消费便利性打造品牌力。 建筑装饰：鸿路钢构。1、装配式建筑是行业发展未来最重要方向；2、公司确定的以制造为主的战略定位确