甲醇早报20200514陈敏华(投资咨询号Z0012670)韩冰冰(从业资格号F3047761)联系电话：0571-28132528微信：hanbb360研究框架跟踪指标（日度）5月12日5月13日变化涨跌幅一年百分位原油(美元/桶)29.4729.50.00.1%8%原油WTI(美元/桶)25.8625.920.10.2%13%乙烯(美元/吨)50650600.0%11%动力煤主力51952010.3%12%内蒙煤44444400.0%0%山东煤45045000.0%0%华东16401660201.2%7%山东16501620-30-1.9%8%西北1490149000.0%13%华北15151505-10-0.7%8%华南16101595-15-0.9%2%进口折算14241415-9-0.7%0CFR中国(美元/吨)163162-1-0.6%2%CFR东南亚(美元/吨)18318300.0%9%FOB美湾(美元/吨)18618600.0%0%华东-西北1501702024%华东-山东-10405043%进口利润2162452994%转口(美元/吨)2021126%西北煤制利润4040031%山东煤制利润190160-3014%西南天然气-524-534-104%山西焦炉气-210-215-56%浙江兴兴利润981929-5173%宁波富德利润213168-4559%综合利润946944-288%甲醛利润-3-4-225%醋酸利润6596842470%二甲醚利润31303102-2893%01收盘价18301860301.6%9%05收盘价17101703-7-0.4%9%09收盘价17251748231.3%7%01基差-190-200-109%05基差-70-432771%09基差-85-88-348%05-09价差-15-45-3041%09-01价差-105-112-717%01-05价差1201573784%传统下游利润甲醇生产利润甲醇制烯烃利润相关产品价格国内甲醇价格海外区域价差期货盘面2090 1765 1820 1595 1660 1703 1748 1860 1415 1300150017001900210013001500170019002100a) 西北b) 华北c) 山东d) 华南e) 华东f) MA05g) MA09h) MA01i) 进口甲醇价格体系折算盘面价格实际价格 研究框架跟踪指标（周度）4月30日5月7日变化一年百分位研判国内整体67.968.91.034%西北地区80.581.91.450%海外开工率77.578.00.5100%烯烃79.283.94.772%传统下游36.335.6-0.712%江苏68.970.82.070%浙江28.727.1-1.650%华东97.697.90.470%华南3.72.9-0.826%港口总库存112.8114.61.972%西北地区库存29.130.31.268%研判风险提示：报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。甲醇开工率下游开工率库存海外高开工下游负荷有待恢复整体库存高位；华东地区出现胀库情况；高库存压力缓解无望。目前甲醇入库仓单和预报仓单约26万吨，意味着很多的甲醇货源流动性被锁定，等待交割。交割以后，流通库存增加，将对现货造成冲击，拖累期货上涨。甲醇自身供需情况好转无望，高库存压力将继续延续，对价格价格有所压制。5月份或迎来新一轮检修。供需边际存在阶段好转。原油方面，中长期的角度来看，产油国的减产和全球各位迫切在疫情得到控制以后重启经济，将支撑原油摆脱低迷的局面。但原油远期的高升水，让做多原油收益风险比十分不佳。可以考虑使用升水幅度较少，且利润亏损的化工品代替做多原油。策略上，押注甲醇亏损减产以及原油上涨修复，在1630-1730附近布局09合约多单，不宜追涨，止损1580附近，目标位1900-2000（点位仅供参考）；套利方面关注9-1正套。风险在于；原油下跌，交割因素。