机械行业周报：两会召开在即，继续建议布局新老基建相关板块

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 两会召开在即，继续建议布局新老基建相关板块 ■本周市场表现：本周机械行业指数上涨3.07%，同期沪深300上涨1.30%，机械行业同比跑赢大盘，在28个行业中排名第10。 本周我们覆盖的机械子行业中，3C自动化、工程机械涨幅较高，分别上涨5.71%、5.15%、5.04%，铁路设备、煤机石化、工业制冷的涨幅较小，分别上涨0.45%、1.25%、1.27%。我们重点覆盖的公司中，本周三丰智能、伊之密、大族激光、海天国际、艾迪精密涨幅居前，分别上涨21.39%、12.85%、10.56%、9.48%、8.74%。 ■核心观点：今年两会正式定档5月21/22日分别开幕，将定调今年发展战略。从近期连续推出reits试点、提出提高财政赤字率、发行特别国债等政策来看，加大新老基建仍是今年经济托底及为未来蓄势主要手段。 3月以来，随着大中型建设项目的陆续开工，工程机械保持旺盛需求态势。我们认为，需求具有强持续性，继续建议布局工程机械、轨交板块。半导体产业受疫情直接影响稍小，且科技安全仍是长期发展主线，建议继续关注半导体设备。 ■投资主线： 主线一：逆周期调节政策持续加码，工程机械延续景气。根据日前证监会、发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，标志着境内基础设施领域公募REITs试点正式起步，文件中明确指出募集资金优先用于“基础设施补短板领域”。基建公募REITs的推出可以有效的降低地方政府杠杆，也增加了地方政府基建投资的力度。另外，根据财政部预算司的4月20日的新闻发布会，财政部近期拟再提前下达1万亿元地方政府专项债券额度，并力争5月底发行完毕，加上目前（截止4月26日）已发行的1.19万亿专项债，上半年专项债发行有望突破两万亿。专项债的加码积极带动了社会资本扩大有效投资，基建投资有望边际提升。目前，下游项目大型项目开工已经基本恢复，基建投资传导链已经疏通，工程机械板块有望直接受益，继续推荐工程机械龙头三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、艾迪精密、建设机械、浙江鼎力。 主线二：新基建投资利好轨交，轨交装备有望保持景气度。4月底，国铁集团对国铁上海局基建投资计划做出调整，全年投资预计900亿元以上，其中上半年计划完成350亿元左右，比原投资计划增加50多亿元，建设任务持续维持高位，今年计划开通新线里程逾1000公里。在宏观经济下行承压的背景下，逆周期基建投资或成国家拉动经济增长的选择，此外，城际高铁和轨道交通作为国家新基建重点领域有望加速建设，铁路投资有望继续保持景气态势。截止今年1-2月国家发改委已批复铁路项目1206亿元，同比去年提升近30%。车辆购臵对应基建投资存在4-5年时间滞后，我们预期2018年以来轨交投建加码将有望刺激近几年车辆装备购臵需求，轨交装备龙头有望持续受益。此外，在地方政府专项债保障下，由地方政府主导的城轨建设有望持续加码，截至2020年3月31日，全国各地发行新增专项债券1.08万亿元，占提前下达额度的84%，发行规模同比增长63%，预计约提前2.5个月完成既定发行任务。展望2020年，我们统计城轨新建里程有望继续保增长，城轨车辆装备将步入招标高峰。重点推荐中国中车、中国通号、神州高铁，建议关注交控科技、康尼机电、中铁工业等。 主线三：全球半导体销量有所回暖，提振设备服务需求。当前半导体销量回暖趋势明显，头部晶圆厂受疫情影响较小，资本开支未受明显的影响，台积电继续维持2020年150-160美元的目标资本开支，中芯国际资本开支不降反增，由Table_Tit le 2020年05月10日 机械 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 600031 三一重工 23.85 买入-A 000425 徐工机械 - 买入-A 000157 中联重科 6.70 买入-A 601100 恒立液压 - 买入-A 603638 艾迪精密 - 买入-A 600984 建设机械 16.20 买入-A 603338 浙江鼎力 77.40 买入-A 601766 中国中车 8.80 买入-A 688009 中国通号 7.98 买入-A 000008 神州高铁 4.20 买入-A 300316 晶盛机电 24.85 买入-A 300416 苏试试验 40.40 买入-A 688012 中微公司 180.00 增持-A Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -6.27 -8.45 -19.08 绝对收益 0.71 -16.04 -25.90 李哲 分析师 SAC执业证书编号：S1450518040001 lizhe3@essence.com.cn 崔逸凡 分析师 SAC执业证书编号：S1450519090004 cuiyf1@essence.com.cn 021-35082396 赵靖博 报告联系人 zhaojb@essence.com.cn 021-35082016 相关报告 逆周期调节利好工程机械，兼顾长期发展科技主线 2020-04-12 继续紧抓促销费+新基建主线，布局工程机械等设备 2020-04-06 循促消费+基建主线，布局工程机械、汽车拆解等板块 2020-03-29 关注促销费+新基建两条主线，布局相关设备 2020-03-22 聚焦新基建，继续关注工程机械及科技类设备 2020-03-15 -20%-17%-14%-11%-8%-5%-2%1%201 9-04201 9-08201 9-12机械 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 22亿美元上升至31亿美元。下游资本开支改善带来半导体设备需求回暖，2月北美半导体设备制造商销售额为23.7亿美元，同比增长26.8%。并且，国内半导体设备厂商在主流晶圆厂不断突破，国产替代速度有所加快。三月以来，除年初以来一直招投标的长江存储，华力、华虹、合肥晶合等企业也已开启招投标，以中微公司为代表的国产厂家中标多个订单，国产化进程持续加快。以华力微电子、长江储存为例，华力微电子的CMP设备、剥离设备、废气处理设备均接近或超过20%的国产化率；长江储存的退火、氧化、清洗、刻蚀等设备的国产化率已经超过20%。伴随着技术的不断提升和国内半导体行业的快速发展，国产半导体设备厂商正逐步进入业绩释放期。重点推荐晶盛机电、苏试试验和中微公司。 ■风险提示：行业需求下降，行业竞争加剧，原材料价格上涨。 行业周报/机械 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 一周市场回顾：机械行业指数上涨3.07%，同比跑赢大盘 .................................................. 5 1.1. 版块表现 ................................................................................................................... 5 1.2. 重点个股表现 ............................................................................................................ 5 2. 一周重要公告..................................................................................................................... 7 3. 业内新闻............................................................................................................................ 7 3.1. 工程机械 ................................................................................................................... 7 3.2. 工业自动化 ............................................................................................................... 8 3.3. 油服设备 ................................................................................................................... 8 3.4. 光伏设备 ................................................................................................................... 8 3.5. 轨交设备 ................................................................................................................... 9 3.1. 锂电设备 ................................................................................................................... 9 3.2. 半导体设备 ............................................................................................................. 10 3.3. 激光设备 ..................................................................................................................11 3.4. 3C自动化设备......................................................................................................... 12 4. 数据追踪.......................................................................................................................... 12 4.1. 工程机械 ................................................................................................................. 12 4.2. 工业机器人 ............................................................................................................. 13 4.3. 光伏设备 .........................