国防军工周报：我军无人战车正式服役，美国将在关岛试验飞机空投运载火箭

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2020年05月11日 分析师：沈繁呈 S1070518080001 ☎ 010-88366060-8757  shenfancheng@cgws.com 联系人（研究助理）：胡浩淼 S1070118050060 ☎ 0755-83516207  huhaomiao@cgws.com 行业表现 数据来源：wind 相关报告 <<长征五号运载火箭首飞成功，疫情之下俄决定只举办空中阅兵>> 2020-05-07 <<伊朗将有能力造洲际导弹，巴军演动用中国反舰导弹>> 2020-04-28 <<美太空军计划购入48套干扰系统，俄军苏35贴身拦截美军机>> 2020-04-21 我军无人战车正式服役，美国将在关岛试验飞机空投运载火箭 ——国防军工周报 股票名称 EPS PE 20E 21E 20E 21E 中直股份 1.25 1.51 35 29 中航沈飞 0.94 1.04 37 33 航发动力 0.57 0.67 43 37 海格通信 0.92 1.29 64 46 振华科技 0.71 0.94 30 22 和而泰 0.43 0.59 35 25 资料来源：长城证券研究所  行情回顾：本周中信国防军工指数涨跌幅3.26%，位列29个一级板块涨跌幅第8位。国防军工三级行业中,国防军工、兵器兵装、航空军工、航天军工及其他军工均上涨，涨跌幅分别为3.26%、3.29%、1.93%、4.01%及3.64%。目前中信军工一级行业PE在63X左右。  美国太空部队宣布新行动，准备第6次送太空战机上天：据“防务世界”网站5月8日报道，美国空军快速作战能力办公室与美国太空军开展合作，计划于5月16日在佛罗里达州卡纳维拉尔角空军基地执行X-37B太空战机的第六次发射任务。这架太空战机将由阿特拉斯-5号火箭搭载升空，此次任务名称为“USSF-7”。这次X-37B战机的任务将比以往任何一次飞行更为复杂，将进行更多的试验。这次X-37B战机的任务将比以往任何一次飞行更为复杂，将进行更多的试验。  美国将在关岛试验飞机空投运载火箭：据“太空新闻”网站5月9日报道，美国VOX Space公司宣布，他们已经获准在关岛进行“发射者一号”（Launcher One）的发射试验。报道称，这家维珍轨道（Virgin Orbit）集团旗下的公司与美国空军签署了一项协议，美军允许该公司从关岛安德森空军基地执行“发射者一号”的发射任务。与传统的火箭垂直发射不同，“发射者一号”是从波音747飞机上空投，然后点火飞向太空。  北京航天飞行控制中心创新多项飞控技术护航新飞船成功返回：环球时报报道，新一代载人飞船试验船于5月5日搭乘长征5B运载火箭升空后，北京航天飞行控制中心随即组织陆、海、天基测控网对其进行密切跟踪监视，经过7次轨道控制，顺利将其从近地椭圆轨道抬高至远地点近8000公里的大椭圆轨道。5月8日，我国新一代载人飞船试验船返回舱在北京航天飞行控制中心科技人员的精准操控下，成功返回东风着陆场，从轨道设计到预案制定，从发射入轨成功返回，北京航天飞行控制中心攻克多个难题，创新多项飞控技术，为试验任务圆满成功提供了坚实保证。 -15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%国防军工沪深300核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 国防军工行业 行业周报 · 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明  我军无人战车正式服役：中国人民解放军东部战区官方账号发布消息，继无人机之外，又有一款无人装备——新型战斗侦察型无人作战车辆UGV已经服役，它就是中国北方工业公司研制的“锐爪1”型战斗侦察型小型无人战车。锐爪1型无人战车可以在战场上为班级或排级单位执行近距离侦察、探测和监视任务。也可根据任务需求灵活换装武器，如果执行火力支援任务，可以将7.62毫米班用机枪搭载到平台上。除此之外还可以装载短程光电载荷、机器视觉和照明组件以及新设计的遥控武器站。据报道，UGV目前已经装备至中国人民解放军陆军部队。  日本“鱼鹰”运输机正式到货，部分将部署到“出云”号上：近日，日本订购的首批美制“鱼鹰”运输机已经运抵日本。V-22鱼鹰是一种联合服务多用途战斗机，利用倾斜旋翼技术将直升机的垂直性能与固定翼飞机的速度和航程结合起来。当其旋翼处于垂直位置时，可以像直升机一样起飞、降落和盘旋。一旦升空，它可以转换成涡轮螺旋桨飞机，能够高速、高空飞行。  缅甸国防军宣布停火以应对新冠疫情：缅甸国防军5月9日宣布，缅甸从5月10日至8月31日实施停火。停火范围包括按照国际标准被缅甸认定为恐怖组织所在地区以外的缅甸全境。根据公告，停火期间，民族武装组织需遵守国防军总司令提出的6项和平方针中的以下4条：遵守协议、不从和平协议中牟利、不增加当地民众负担、遵守国家颁布的现行法律。公告要求民族武装避免相互争斗，不压迫民众，不破坏各级政府的行政机制、交通和人民的生命财产。如有违反，缅甸国防军将采取相应措施。  投资建议：我们建议两条投资主线：第一，型号量产带动上下游繁荣，价值中初见成长。我们认为未来主机厂价格主要体现在现金流量增长的预期上面，其中预期性越强的主机厂将享受越高的估值溢价。受益于我国空军、海军加快推进国防现代化进程，新型号不断列装批量生产，我国航空产业链尤其是战斗机、直升机与发动机等主机厂所确定性和预期性最强。建议关注中直股份、航发动力和中航沈飞。同时，型号量产叠加自主化发展需求，大幅增加军民两用半导体芯片行业弹性，尤其是部分 “卡脖子”军用芯片有望成为芯片行业自主化发展的突破口，成长性凸显。建议关注振华科技、和而泰。第二，北斗组网带动应用崛起，成长中价值显现。从建设层面，北斗三号系统建设已进入决胜冲刺阶段，2020年6月份之前整个北斗三号卫星系统的三大轨道，30颗卫星有望全部组网完成。从技术层面，国内已具备一定规模和水平的芯片制造生产研发能力，全面建立自主芯片产业的大趋势已经形成，国产北斗芯片已实现规模化应用。从应用层面， 2018年中国国内导航产业产值已超过3000亿元，北斗高精度应用推广取得长足的发展，产业链日渐完善，经济和社会效益日益显现。北斗导航系统在智慧城市、交通运输、公共安全、减灾救灾、农业渔业、精准机控、气象探测、通信、电力和金融授时等众多领域得到广泛应用。建议关注海格通信。  风险提示：订单不达预期；产能释放有限；军费增速下降 行业周报 · 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 上周市场回顾 ....................................................................................................................... 5 2. 军工行业要闻 ....................................................................................................................... 7 3. 军工行业个股表现 ............................................................................................................... 9 4. 风险提示 ............................................................................................................................. 12 行业周报 · 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况 ............................................................................... 5 图2：中信军工指数涨跌幅与大盘比较 ................................................................................... 5 图3：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况 ....................................................................... 6 图4：中信军工一级行业市盈率变化 ....................................................................................... 6 图5：军工行业涨跌幅榜前十 ................................................................................................... 6 表1：军工行业部分个股表现 ................................................................................................... 9 表2：军工个股融资买入占成交额前十 ................................................................................. 11 表3：军工个股融券卖出占成交额前十 ................................................................................. 11 行业周报 · 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 上周市场回顾 本周上证综指报收2895.34点，上涨了35.26点，涨跌幅1.23%；沪深300指数报收3963.62点，上涨了51.04点，涨跌幅1.3%；中信国防军工指数涨跌幅3.26%，位列29个一级板块涨跌幅第8位。 图1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况 资料来源：wind，长城证券研究所 2017年5月8日至2020年5月8日，沪深300指数上涨18.23%；上证综指指数下跌-6.01%；中信军工指数下跌幅度为-10.12%；创业板指下跌幅度为17.91%。 图2：中信军工指数涨跌幅与大盘比较 资料来源：wind，长城证券研究所 国防军工三级行业中,国防军工、兵器兵装、航空军工、航天军工及其他军工均上涨，涨跌幅分别为3.26%、3.29%、1.93%、4.01%及3.64%。目前中信军工一级行业PE在63X左右。 -2%-1%0%1%2%3%4%5%食品饮料通信计算机电子元器件汽车家电基础化工国防军工医药有色金属传媒机械综合建材轻工制造商贸零售农林牧渔电力设备钢铁纺织服装建筑非银行金融电力及公用事业餐饮旅游石油石化煤炭房地产银行交通运输-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%2017/5/92017/9/92018/1/92018/5/92018/9/92019/1/92019/5/92019/9/92020/1/9中信军工指数沪深300指数上证综指创业板指 行业周报 · 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明 图3：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况 资料来源：wind，长城证券研究所 图4：中信军工一级行业市盈率变化 资料来源：wind，长城证券研究所 个股方面，上周国防军工行业涨跌幅前三的分别是华讯方