沥青燃料油周报：原油或已触碰基本面底，燃油沥青存在上行风险

2020年5月5日原油或已触碰基本面底燃油沥青存在上行风险 概述2沥青基本面行情回顾燃料油基本面后市展望 2.1 沥青指数走势3数据来源: 文华财经 2.2 燃料油指数走势4数据来源: 文华财经 3.1 沥青合约基差5数据来源: 百川资讯国信期货研究咨询部-800-600-400-200020040060080010001200140001/0101/1501/2902/1202/2603/1203/2604/0904/2305/0705/2106/0406/1807/0207/1607/3008/1308/2709/1009/2410/0810/2211/0511/1912/0312/1712/3106合约华东基差2016年2017年2018年2019年2020年-800-600-400-2000200400600800100001/0101/1501/2902/1202/2603/1203/2604/0904/2305/0705/2106/0406/1807/0207/1607/3008/1308/2709/1009/2410/0810/2211/0511/1912/0312/1712/3112合约华东基差2016年2017年2018年2019年2020年-1000-800-600-400-2000200400600800100001/0101/1501/2902/1202/2603/1203/2604/0904/2305/0705/2106/0406/1807/0207/1607/3008/1308/2709/1009/2410/0810/2211/0511/1912/0312/1712/3106合约山东基差2016年2017年2018年2019年2020年-1000-800-600-400-200020040060080001/0101/1501/2902/1202/2603/1203/2604/0904/2305/0705/2106/0406/1807/0207/1607/3008/1308/2709/1009/2410/0810/2211/0511/1912/0312/1712/3112合约山东基差2016年2017年2018年2019年2020年 3.2 主流区域现货价格6数据来源: 百川资讯国信期货研究咨询部-300-200-100010020030040050060001/0201/1501/2802/1002/2303/0803/2104/0304/1604/2905/1205/2506/0706/2007/0307/1607/2908/1108/2409/0609/1910/0210/1510/2811/1011/2312/0612/19长三角-山东2016年2017年2018年2019年2020年-600-500-400-300-200-100010020030040001/0201/1501/2802/1002/2303/0803/2104/0304/1604/2905/1205/2506/0706/2007/0307/1607/2908/1108/2409/0609/1910/0210/1510/2811/1011/2312/0612/19长三角-华南2016年2017年2018年2019年2020年-400-2000200400600800100001/0201/1501/2802/1002/2303/0803/2104/0304/1604/2905/1205/2506/0706/2007/0307/1607/2908/1108/2409/0609/1910/0210/1510/2811/1011/2312/0612/19西北-山东2016年2017年2018年2019年2020年150020002500300035004000450050002018/1/32018/2/32018/3/32018/4/32018/5/32018/6/32018/7/32018/8/32018/9/32018/10/32018/11/32018/12/32019/1/32019/2/32019/3/32019/4/32019/5/32019/6/32019/7/32019/8/32019/9/32019/10/32019/11/32019/12/32020/1/32020/2/32020/3/32020/4/3现货价格（单位: 元/吨)华南长三角山东东北 3.3 沥青盘面合约价差7数据来源: Wind 国信期货研究咨询部-20002004006008001,0001,2002018-07-162018-08-162018-09-162018-10-162018-11-162018-12-162019-01-162019-02-162019-03-162019-04-162019-05-162019-06-162019-07-162019-08-162019-09-162019-10-162019-11-162019-12-162020-01-162020-02-162020-03-162020-04-16沥青主力-燃油主力-300-200-100010020030040050060012/1512/2501/0401/1401/2402/0302/1302/2303/0503/1503/2504/0404/1404/2405/0405/1405/2406/0306/1306/2307/0307/1307/2308/0208/1208/2209/0109/1109-12价差1609-16121709-17121809-18121909-19122009-2012-300-200-100010020030040050060009/1609/2610/0610/1610/2611/0511/1511/2512/0512/1512/2501/0401/1401/2402/0302/1302/2303/0503/1503/2504/0404/1404/2405/0405/1405/2406/0306/1306-09价差1606-16091706-17091806-18091906-19092006-2009-400-200020040060080012/1512/2112/2701/0201/0801/1401/2001/2602/0102/0702/1302/1902/2503/0303/0903/1503/2103/2704/0204/0804/1404/2004/2605/0205/0805/1405/2005/2606/0106/0706/1306-12价差1606-16121706-17121806-18121906-19122006-2012 3.4 上海沥青期价与外盘原油比价8数据来源: Wind 国信期货研究咨询部-20-15-10-505101520253001/0101/1401/2702/0902/2203/0703/2004/0204/1504/2805/1105/2406/0606/1907/0207/1507/2808/1008/2309/0509/1810/0110/1410/2711/0911/2212/0512/1812/31上海沥青期货连续合约-Brent (单位: 美元/桶)2016年2017年2018年2019年2020年1,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,00010305070901101302014-01-022015-01-022016-01-022017-01-022018-01-022019-01-022020-01-02原油和沥青价格马瑞油WTI首行月华东现货(右轴)49141924292014/1/22015/1/22016/1/22017/1/22018/1/22019/1/22020/1/2沥青和外盘原油比价(考虑汇率)沥青期价/WTI沥青期价/BRENT46810121416304050607080901001102014/1/22015/1/22016/1/22017/1/22018/1/22019/1/22020/1/2沥青和BRENT原油比价沥青期价/Brent (不考虑汇率)沥青期价/BRENT 3.5 沥青裂解价差与炼厂利润9数据来源: Wind 国信期货研究咨询部-1000-50005001000150001/0101/1501/2902/1202/2603/1203/2604/0904/2305/0705/2106/0406/1807/0207/1607/3008/1308/2709/1009/2410/0810/2211/0511/1912/0312/1712/31山东炼厂沥青利润（100%消费税)2016年2017年2018年2019年2020年-30-20-10010203040354555657585952016-01-042017-01-042018-01-042019-01-042020-01-04山东汽柴沥青裂解价差(单位: 美元/桶)山东柴油裂解价差山东汽油裂解价差山东沥青裂解价差-600-400-200020040060080010001200140001/0101/1501/2902/1202/2603/1203/2604/0904/2305/0705/2106/0406/1807/0207/1607/3008/1308/2709/1009/2410/0810/2211/0511/1912/0312/1712/3106-马瑞裂解价差(单位: 元/吨)2016年2017年2018年2019年2020年-1000-500050010001500200001/0101/1501/2902/1202/2603/1203/2604/0904/2305/0705/2106/0406/1807/0207/1607/3008/1308/2709/1009/2410/0810/2211/0511/1912/0312/1712/3112-马瑞裂解价差(单位: 元/吨)2016年2017年2018年2019年2020年 3.6.1沥青装置开工率10数据来源: 百川资讯国信期货研究咨询部203040506070801周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周全国开工率2016年2017年2018年2019年2020年203040506070801周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周长三角沥青装置开工率2016年2017年2018年2019年2020年20304050607080901001周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周华南西南开工率2016年2017年2018年2019年2020年01020304050607080901001周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周东北开工率2016年2017年2018年2019年2020年 3.6.2 山东地炼开工率以及沥青装置开工率11数据来源: 百川资讯国信期货研究咨询部303540455055606570751周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周炼厂开工率-山东地炼(单位:%）2016年2017年2018年2019年2020年01020304050607080901周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周2