粤开策略：2020年5月十大金股及市场展望
请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 11 证券研究报告 | 策略研究 投资策略研究 【粤开策略】2020年5月十大金股及市场展望 2020年05月06日 投资要点 分析师：康崇利 执业编号：S0300518060001 电话：010-66235635 邮箱：kangchongli@ykzq.com 分析师：殷越 执业编号：S0300517040001 电话：021-51782237 邮箱：yinyue@ykzq.com 分析师：谭韫珲 执业编号：S0300519090001 电话：010-66235716 邮箱：tanwenhui@ykzq.com 近期报告 《【粤开策略事件点评】创业板注册制改革八大看点及四方面解读》2020-04-28 《【粤开策略资金面日报】两只股票获外资大额增持-0428》2020-04-28 《【粤开策略资金面日报】两股连续十日获外资增持-0429》2020-04-29 《【粤开策略资金面日报】科技归来，红盘收官-0430》2020-04-30 《【粤开策略大势研判】假期外围扰动不改A股做多红五月》2020-05-05 4月十大金股回顾：跑赢同期指数，保持持续领先 4月份，外围环境整体回暖，海外风险偏好提升。5月4日，VIX指数由4月1日的57.06下降至35.97。海外重要指数4月份也出现一定反弹，美股三大股指、法国CAC40、英国富时100、日经225、韩国综合指数等均有不同程度的上涨。 A股4月份整体呈现震荡上行走势。上证综指和创业板指的月度累计涨幅分别为3.99%、10.55%，沪深300的月度涨幅6.14%。风格方面，板块轮动较快，蓝筹与成长均有所表现，休闲服务、电子、电气设备、食品饮料等板块涨幅居前。 市场环境整体转暖，截至2020年4月30日，我们推荐的4月十大金股平均收益为4.79%，跑赢同期上证综指，保持了对市场的持续领先。根据每市平台的数据统计，组合的超额收益达74.4%，位列全市场第4名，参与评比的券商达40家。具体来看，4月金股中表现较好的是建筑装饰的亚厦股份（+24.68%）、食品饮料的青岛啤酒（+15.40%）、传媒的三七互娱（+10.72%）。 5月市场展望：政策宽松+市场环境回暖，A股做多性价比较高 在全球金融市场剧烈动荡的形势下，我国资本市场总体平稳运行，韧性较强。目前A股整体估值仍具备吸引力，上市公司的业绩风险基本释放完毕，市场风险偏好有望提升，回顾近十年历史，五一节后市场上涨概率增大。业绩洼地下，二季度业绩存在边际改善预期，叠加政策加持以及较为宽松的流动性环境，A股做多性价比较高。虽然五一假期期间海外市场再起波澜，但对A股的负面影响偏短期，调整反而为资金提供了配置机会。创业板指弹性相对更强，叠加注册制改革优化市场生态，在此阶段有望优先受益。 配置方面，重点关注对冲政策发力端、科技、金融三大主线： （一）掘金对冲政策发力端：新基建、消费、湖北板块。为缓解事件性因素对经济的影响，政策对冲力度持续加码。新基建仍将是政策重心，新基建领域的5G建设、人工智能有望持续受益；十一部门发布《关于稳定和扩大汽车消费若干措施的通知》，利好大消费领域的汽车板块；一揽子政策支持湖北，湖北板块有望得到提振。 （二）关注弹性较强并且具备改革红利的科技板块。随着海外情况有所缓和，外需有望出现一定程度的修复，科技股将受益于外需及全球产业链修复表现出较高弹性。另外新基建及硬科技是我国政策的重点方向，为科技股提供了政策支持。创业板注册制改革启动，有望点燃短期行情。创新试点红筹企业境内上市，就是鼓励科技创新型优质企业登陆A股，尤其在生物制药、新能源新材料、物联网、高端装备制造、人工智能等细分领域，将为投资者带来更多投资机会。中长期来看，资本市场环境与投资者结构将得到双重优化。 （三）改革政策频出，利好大金融。5月4日，国务院金融稳定发展委员会 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 2 / 11 召开会议，提出已经制定中小银行深化改革和补充资本的工作方案。近期改革政策频出，随着资本市场改革的不断深入，我国的资本市场构建趋于完善，市场生态有望持续优化,多层次的交易中心也为不同类型的优质企业提供多方位的融资渠道。大金融板块将受益于改革红利，利好券商、银行等相关板块。 风险提示：政策发力不及预期，外部环境超预期恶化 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3 / 11 目 录 一、4月十大金股回顾：跑赢同期指数，保持持续领先 ......................................................................................... 4 二、5月十大金股组合及推荐逻辑......................................................................................................................... 5 三、5月市场展望：政策宽松+市场环境回暖，A股做多性价比较高...................................................................... 7 （一）掘金对冲政策发力端：新基建、消费、湖北板块 ................................................................................. 7 （二）关注弹性较强并且具备改革红利的科技板块 ........................................................................................ 8 （三）改革政策频出，利好大金融 ................................................................................................................. 9 图表目录 图表1： VIX指数回落 .................................................................................................................................. 4 图表2： 4月海外主要股指月度涨幅 ............................................................................................................. 4 图表3： A股重要股指4月涨幅 ................................................................................................................... 4 图表4： 4月份行业表现一览 ....................................................................................................................... 4 图表5： 4月金股继续领先指数 .................................................................................................................... 5 图表6： 5月十大金股组合 ........................................................................................................................... 5 图表7： 对冲政策持续加码 .......................................................................................................................... 8 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 4 / 11 一、4月十大金股回顾：跑赢同期指数，保持持续领先 4月份，外围环境整体回暖，海外风险偏好提升。5月4日，VIX指数由4月1日的57.06下降至35.97。海外重要指数4月份也出现一定反弹，美股三大股指、法国CAC40、英国富时100、日经225、韩国综合指数等均有不同程度的上涨。 图表1：VIX指数回落 图表2：4月海外主要股指月度涨幅 资料来源：wind、粤开证券研究院 资料来源：wind、粤开证券研究院 A股4月份整体呈现震荡上行走势。上证综指和创业板指的月度累计涨幅分别为3.99%、10.55%，沪深300的月度涨幅6.14%。风格方面，板块轮动较快，蓝筹与成长均有所表现，休闲服务、电子、电气设备、食品饮料等板块涨幅居前。 图表3：A股重要股指4月涨幅 图表4：4月份行业表现一览 资料来源：wind、粤开证券研究院 资料来源：wind、粤开证券研究院 01020304050607080902019-01-302019-05-302019-09-302020-01-3115.45 12.68 11.08 10.99 6.75 4.41 4.04 4.00 024681012141618% 10.55 8.97 7.62 6.42 6.14 3.99 024681012创业板指 中小板指 深证成指 上证50 沪深300 上证指数 % -10%-5%0%5%10%15%20%25%休闲服务 电子 电气设备 食品饮料 建筑材料 家用电器 计算机 国防军工 传媒 医药生物 机械设备 化工 房地产 银行 非银金融 交通运输 钢铁 综合 有色金属 公用事业 通信 汽车 轻工制造 商业贸易 建筑装饰 农林牧渔 采掘 纺织服装 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 5 / 11 市场环境整体转暖，截至2020年4月30日，我们推荐的4月十大金股平均收益为4.79%，跑赢同期上证综指，保持了对市场的持续领先。根据每市平台的数据统计，组合的超额收益达74.4%，位列全市场第4名，参与评比的券商达40家。具体来看，4月金股中表现较好的是建筑装饰的亚厦股份（+24.68%）、食品饮料的青岛啤酒（+15.40%）、传媒的三七互娱（+10.72%）。 图表5：4月金股继续领先指数 资料来源：Wind，粤开证券 二、5月十大金股组合及推荐逻辑 图表6：5月十大金股组合1 证券代码 证券简称 申万一级行业 总市值（亿元） PE（TTM) 2020年EPS一致预期（元） 2020/4/30股价（元） 002129 中环股份 电气设备 478.21 49.38 0.53 17.17 000100 TCL科技 电子 627.72 27.94 0.28 4.64 603986 兆易创新 电子 891.90 121.32 3.21 277.82 601066 中信建投 非银金融 2,316.60 44.86 0.82 34.99 002421 达实智能 计算机 75.66 -22.25 0.00 3.91 002410 广联达 计算机 593.95 255.27 0.39 52.54 600585 海螺
