中航期货大宗商品晨报：原油小幅反弹，国内基建提速

中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部 中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报原油小幅反弹原油小幅反弹原油小幅反弹原油小幅反弹 今日市场提示今日市场提示今日市场提示今日市场提示 ：：：： 德 国4月 消 费 者 物 价 指 数 年 率 初 值美 国 第 一 季 度G D P年 化 季 率 初 值 重点宏观资讯重点宏观资讯重点宏观资讯重点宏观资讯 ：：：： 国常会部署提速新基 建国常会部署提速新基 建国常会部署提速新基 建国常会部署提速新基 建务 院 部 署 ，加 快 信 息 网 络 等 新 型 基 础 设 施 建 设业 升 级 、培 育 新 动 能 ，又 带 动 创 业 就 业络 等 新 型 基 础 设 施 建 设， 报 告 显 示报 告 显 示报 告 显 示报 告 显 示 ：：：：多 数 银 行 家 认 为 货 币 政 策多 数 银 行 家 认 为 货 币 政 策多 数 银 行 家 认 为 货 币 政 策多 数 银 行 家 认 为 货 币 政 策一 季 度 银 行 家 问 卷 调 查 报 告比 上 季 提 高 1 7 . 6个 百 分 点行 家 认 为 货 币 政 策 “适 度 社 科 院 报 告社 科 院 报 告社 科 院 报 告社 科 院 报 告 ：：：：一 季 度 实 体 经 济 杠 杆 率 攀 升一 季 度 实 体 经 济 杠 杆 率 攀 升一 季 度 实 体 经 济 杠 杆 率 攀 升一 季 度 实 体 经 济 杠 杆 率 攀 升验 室 国 家 资 产 负 债 表 研 究 中 心报 告 显 示 ， 受 疫 情 影 响，的 2 4 5 . 4 % 升 至 2 5 9 . 3 %，史 峰 值 。 调 查调 查调 查调 查 ：：：：美 经 济 全 面 复 苏 要 等 两 年美 经 济 全 面 复 苏 要 等 两 年美 经 济 全 面 复 苏 要 等 两 年美 经 济 全 面 复 苏 要 等 两 年经 济 学 家 们 认 为 美 国 经 济 可 能 需 要 一 到 两 年 的 时 间 才 能 完 全 恢 复国 会 已 经 付 出 了 历 史 性 的 努 力 来 对 抗 新 冠 疫 情。 期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部 TELTELTELTEL：：：：021021021021----54101618541016185410161854101618 中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报：：：： 原油小幅反弹原油小幅反弹原油小幅反弹原油小幅反弹 国内基建提速国内基建提速国内基建提速国内基建提速第第第第<1> <1> <1> <1> 宏观策略宏观策略宏观策略宏观策略 月 消 费 者 物 价 指 数 年 率 初 值 年 化 季 率 初 值 国常会部署提速新基 建国常会部署提速新基 建国常会部署提速新基 建国常会部署提速新基 建 推动产业和消费 升级推动产业和消费 升级推动产业和消费 升级推动产业和消费 升级 。。。。会 议 指 出 ，按 照 党 中 央加 快 信 息 网 络 等 新 型 基 础 设 施 建 设，以“一 业 带 百 业又 带 动 创 业 就 业，利 当 前 惠 长 远 。部 署 加 快 推 进 信 息 网，推 动 产 业 和 消 费 升 级 。 多 数 银 行 家 认 为 货 币 政 策多 数 银 行 家 认 为 货 币 政 策多 数 银 行 家 认 为 货 币 政 策多 数 银 行 家 认 为 货 币 政 策““““ 适 度适 度适 度适 度 ”””” 。。。。中 国 人 民 银 行 公 布一 季 度 银 行 家 问 卷 调 查 报 告。报 告 显 示 ，一 季 度 ，货 币 政 策 感 受 指 数 为个 百 分 点，为 2 0 1 3 年 以 来 的 季 度 新 高 。其 中，适 度” 。 一 季 度 实 体 经 济 杠 杆 率 攀 升一 季 度 实 体 经 济 杠 杆 率 攀 升一 季 度 实 体 经 济 杠 杆 率 攀 升一 季 度 实 体 经 济 杠 杆 率 攀 升13 . 913 . 913 . 913 . 9个 百 分 点个 百 分 点个 百 分 点个 百 分 点 。。。。国 家 金 融 与 发 展 实验 室 国 家 资 产 负 债 表 研 究 中 心、中 国 社 会 科 学 院 经 济 研 究 所 发 布 的 中 国 杠 杆 率，一 季 度 宏 观 杠 杆 率 出 现 意 料 中 的 攀 升，，在 一 个 季 度 内 上 升 了 1 3 . 9 个 百 分 点 。但 增 幅 仍 低 于 历美 经 济 全 面 复 苏 要 等 两 年美 经 济 全 面 复 苏 要 等 两 年美 经 济 全 面 复 苏 要 等 两 年美 经 济 全 面 复 苏 要 等 两 年 仍 需 投 入 数 万 亿 美 元 抗 疫仍 需 投 入 数 万 亿 美 元 抗 疫仍 需 投 入 数 万 亿 美 元 抗 疫仍 需 投 入 数 万 亿 美 元 抗 疫 。。。。媒 体 调 查 显 示经 济 学 家 们 认 为 美 国 经 济 可 能 需 要 一 到 两 年 的 时 间 才 能 完 全 恢 复国 会 已 经 付 出 了 历 史 性 的 努 力 来 对 抗 新 冠 疫 情，还 将 不 得 不 再 投 入 数 万 亿 美 元 1 / 8 国内基建提速国内基建提速国内基建提速国内基建提速 第第第第20200202002020020200444422229999 期期期期 按 照 党 中 央、 国一 业 带 百 业”，既 助 力 产部 署 加 快 推 进 信 息 网中 国 人 民 银 行 公 布2 0 2 0年 第货 币 政 策 感 受 指 数 为7 2 . 7 % ，，超 过 一 半 的 银国 家 金 融 与 发 展 实中 国 社 会 科 学 院 经 济 研 究 所 发 布 的 中 国 杠 杆 率，从2 0 1 9年 末但 增 幅 仍 低 于 历媒 体 调 查 显 示，经 济 学 家 们 认 为 美 国 经 济 可 能 需 要 一 到 两 年 的 时 间 才 能 完 全 恢 复。而 美 联 储 和还 将 不 得 不 再 投 入 数 万 亿 美 元 中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部 德 国 经 济 研 究 所德 国 经 济 研 究 所德 国 经 济 研 究 所德 国 经 济 研 究 所 IFOIFOIFOIFO下 调 德 国 经 济 增 速下 调 德 国 经 济 增 速下 调 德 国 经 济 增 速下 调 德 国 经 济 增 速第 二 季 度 将 收 缩 1 2 . 2 %，年 底 回 到 危 机 前 的 水 平。 重 要 财 经 数 据 简 评重 要 财 经 数 据 简 评重 要 财 经 数 据 简 评重 要 财 经 数 据 简 评 ：：：： 美 国4月 咨 商 会 消 费 者 信 心 指 数 解 读解 读解 读解 读 ：：：：美 国4月 谘 商 会 消 费 者 信 心 指 数 创锁 措 施 ，人 们 对 劳 动 力 市 场 状 况 和 家 庭 收 入 的 担 忧 加 剧 螺纹铁矿螺纹铁矿螺纹铁矿螺纹铁矿 ：：：：政策导向宽松政策导向宽松政策导向宽松政策导向宽松观 点 梳 理 ：逆 周 期 调 节 力 度 有 望 增 强螺 纹 库 存 降 幅 与 前 周 基 本 一 致货 市 场 现 抛 售迹 象，螺 纹直 供 工 程 量仍未 及 去年同期现 ，市 场 进 入宽幅震 荡期空 参与 ，铁 矿 短期 基差 较高矿 供 给将 有 增 加 ，长 期黑 色基 本面显著 偏 空操 作建 议：螺 纹短 空，风 险提 示：经 济刺 激力 度 超预期 焦炭焦煤焦炭焦煤焦炭焦煤焦炭焦煤 ：：：：主流焦企提议涨价主流焦企提议涨价主流焦企提议涨价主流焦企提议涨价观 点 梳 理：目前 高炉需求 稳 定增 加 ，焦 煤 供 应 持 续增 加短期焦 炭受制于成 材 走 势操 作建 议：焦 炭观 望 为主风 险提 示：市 场系 统性下 跌 风 险 玻璃玻璃玻璃玻璃 ：：：：黑色板块整体弱势黑色板块整体弱势黑色板块整体弱势黑色板块整体弱势期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部 TELTELTELTEL：：：：021021021021----54101618541016185410161854101618 下 调 德 国 经 济 增 速下 调 德 国 经 济 增 速下 调 德 国 经 济 增 速下 调 德 国 经 济 增 速。。。。预 计德 国 经 济 第一 季 度 将 收 缩，2 0 2 0 年 德 国 经 济 料 将同比 收 缩 6 . 6 % ，德 国 经 济 在。 月 咨 商 会 消 费 者 信 心 指 数∶ 86 . 9 ， 前 值∶1 2 0 ，预 估值月 谘 商 会 消 费 者 信 心 指 数 创2 0 1 4年 以 来 的最低 水 平人 们 对 劳 动 力 市 场 状 况 和 家 庭 收 入 的 担 忧 加 剧。 <2> <2> <2> <2> 黑色建材黑色建材黑色建材黑色建材 政策导向宽松政策导向宽松政策导向宽松政策导向宽松 产量持续增加产量持续增加产量持续增加产量持续增加 逆 周 期 调 节 力 度 有 望 增 强，关 注新 基 建规 划，钢 厂利润 较 好螺 纹 库 存 降 幅 与 前 周 基 本 一 致，厂库 降 幅 收窄，同时 产量 继 续增 加螺 纹直 供 工 程 量仍未 及 去年同期，爆发 性 需求 并 未出市 场 进 入宽幅震 荡期，关 注水泥 玻 璃需求能否 配 合上 行，铁 矿 短期 基差 较高， 现 货供 销两旺，关 注 后市 发运情 况长 期黑 色基 本面显著 偏 空，尝 试 做 多 钢 厂利润，做 多 钢 厂利润 经 济刺 激力 度 超预期 主流焦企提议涨价主流焦企提议涨价主流焦企提议涨价主流焦企提议涨价 焦炭观望为主焦炭观望为主焦炭观望为主焦炭观望为主 目前 高炉需求 稳 定，钢 厂按 需采 购，焦化 利润收 缩焦 煤 供 应 持 续增 加，价格 走 弱 后 成本支 撑 下降 ，焦 企库 存环比 回落短期焦 炭受制于成 材 走 势，难有亮 眼表 现 ，偏 弱 运行 。 焦 炭观 望 为主 市 场系 统性下 跌 风 险 黑色板块整体弱势黑色板块整体弱势黑色板块整体弱势黑色板块整体弱势，，，， 期价回落期价回落期价回落期价回落 2 / 8 一 季 度 将 收 缩1 . 9 % ，德 国 经 济 在2 0 2 1预 估值∶ 87 . 0 。 年 以 来 的最低 水 平。因 封 钢 厂利润 较 好，同时 产量 继 续增 加，昨现爆发 性 需求 并 未出，螺 纹主力短关 注 后市 发运情 况，预 计 外尝 试 做 多 钢 厂利润。 焦化 利润收 缩，港存略有焦 企库 存环比 回落， 中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部 观 点 梳 理：昨 日 玻 璃 下 跌因 素 限产预期 升温，以及全 国 库 存整体下 滑现 货 市 场总体走 势 维 持 弱 势信 心 不足。前 期 价格调 增 幅 度 比较 大的地 区出 库 情 况环比改 善意愿 小幅减 弱。而 部 分地 区前 期 出 库 不畅和 回笼资 金 为主，带 动 周边 地 区价格 继 续 走 弱环 保 监 管等因