敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 26 页 证券研究报告 港股周报 关注各国重启经济进展及疫情情况 2020.04.20 冯刚勇(分析师) 马英博（研究助理） 电话： 020-88836128 邮箱： feng.gangyong@gzgzhs.com.cn ma.yingbo@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310519030001 A1310118080002 本周港股： 1. 市场回顾 恒指上周整体上升79点或0.33%，收报24380点；全周股指波动约为812点，指数波幅环比有所下降；而国企指数累升4点或0.04%，收报9815点；主板日均成交额约为1168亿元，环比增加16%。 上周港股通流入最多的是金融和可选消费（28亿元和7亿元）。上周各行业涨跌不一，涨幅最大的前三行业分别为资讯科技、可选消费和医疗保健（4.98%、3%和2.3%），跌幅最大的是能源和电讯（-4.26%、-1.43%）。 2. 港股策略展望 关注各国重启经济进展及疫情情况。港股走势反复，虽然欧美疫情有缓和迹象，市场憧憬美国逐步重启经济以及新药治疗新冠病毒有良好表现，但国内部分公布的经济数据不如市场预期也有所影响。美股标指从3月的底部反弹至今已超过31%，但后续能否继续反弹，主要取决于美国疫情是否真的逐步回落，以及重启经济能否如期逐个阶段推行。美联储褐皮书已表示生产及供应链方面出现阻碍，短期内将会有更多员工需要放无薪假，疫情将导致美国经济活动急剧萎缩，同时IMF也预计今年全球GDP将萎缩3%，其中美国将萎缩5.9%。往后月份逐步公布的经济数据预计将左右股市走势。此外，据统计，四月以来美股已有57项与派息有关的行动，其中40项是暂停派息，而3月以来已有18家标普500指数公司宣布暂停或削减派息，如有更多公司宣布暂定派息，对美股投资者的现金流的风险将有所增加，也或对美股走势有所影响。本周需留意的经济数据包括中国外汇市场交易额，美国服务业及制造业PMI及就业数据等。虽然短期市场或受疫情缓和而反弹，但需关注美股走势、各国重启经济计划及疫情情况，料恒指在21100-25000点之间波动上落，国企指数则在8100-9900之间位置。 港股行业配置：中资保险、新能源、可选消费。 世界各地指数 上个收市价 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 恒生指数 24380 0.33 3.29 -13.51 恒生国企指数 9815.2 0.04 2.30 -12.11 上证综指 2838.49 1.50 3.21 -6.94 深证综指 10527.99 2.23 5.68 0.93 道琼斯工业指数 24242.49 2.21 10.61 -15.05 纳斯达克指数 8650.14 6.09 12.34 -3.59 标普500 2874.56 3.04 11.22 -11.03 富时100 5786.96 -0.95 2.03 -23.27 法国CAC40 4499.01 -0.17 2.34 -24.74 德国DAX 10625.78 0.58 6.94 -19.80 策略产品 1、周策略、月策略、年策略 2、国企改革专题系列 3、月度股票池 恒生指数 数据支持：朱俊谦 广证恒生宏观策略公众号 28282828282818000200002200024000260002800030000320002019-04-182019-06-182019-08-182019-10-182019-12-182020-02-18 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2页 共 26 页 证券研究报告 港股周报 目 录 目 录 ............................................................................... 2 图表目录 ............................................................................... 2 1. 港股市场一览 ......................................................................... 4 1.1.1 港股市场回顾：上周港股走势反复，整周升79点创一个月新高 .................... 4 1.1.2 港股资金流及行业回顾：港股通流入60.42亿元，资金流入金融板块 ............... 4 1.2 策略展望：关注各国重启经济进展及疫情情况 ..................................... 4 1.3 上周港股要闻：香港第一轮「防疫抗疫基金」拨款已超过80亿元 .................... 6 1.4 上周海外事件：特朗普：美国疫情高峰期已过，将讨论重开经济准则 ................. 8 2. 市场行情回顾 ......................................................................... 9 2.1 指数表现与估值 ............................................................... 9 2.2 资金流动性 .................................................................. 12 3. 港股行业情况 ........................................................................ 15 3.1 港股行业动态 ................................................................ 15 3.2 上周个股消息 ................................................................ 17 4. 重大经济数据 ........................................................................ 20 图表目录 图表 1 看好板块亮点 ...................................................................................................................................6 图表2 恒生指数对比成交金额 ................................................................................................................... 10 图表 3 恒生指数对比上证和深证指数（%） ............................................................................................ 10 图表 4 主要恒生指数对比（%）............................................................................................................... 10 图表 5 恒生大、中、小型股指数对比（%） ............................................................................................ 10 图表 6 世界各地指数一周表现（%） ....................................................................................................... 11 图表 7 恒指指数过去十年PE估值 ............................................................................................................ 11 图表 8国企指数过去十年PE估值 ............................................................................................................ 11 图表 9 世界各地指数PE估值 ................................................................................................................... 12 图表 10离岸、在岸人民币、香港汇率 ...................................................................................................... 12 图表 11恒生指数对比美元指数 ................................................................................................................. 12 图表 12 LIBOR对比HIBOR（1月） ....................................................................................................... 13 图表 13 3月LIBOR对比HIBOR及美元兑港币 ...................................................................................... 13 图表 14恒生指数对比VIX恐慌指数 ........................................................................................................ 13 图表 15恒生AH溢价指数 ...........................................................................................................