今日尾盘研发观点

今日尾盘研发观点今日尾盘研发观点2020-04-212020-04-21品种品种策略策略分析要点分析要点上海中期上海中期 研发团队研发团队股指建议持有多单IH2005合约今日早盘三组期指低开后呈现单边下行态势，指数跌幅逾1%，午后指数探底小幅回升，尾盘跌幅多数逾1%，2*IH/IC2005合约比值收窄66个基点至1.0451。现货指数跌幅多数逾1%，行业板块多数收跌，其中电信、软件等板块涨幅居前。近期公布的总量经济数据略不及预期，但从分项指标来看均呈现回升态势，生产、需求同步回升，国内需求改善强于国外，显示我国疫情防控取得成效。且金融数据大幅超预期，货币逆周期调整政策效果显现，金融周期呈扩张态势。不过通胀结构剪刀差有所扩大，CPI-PPI剪刀差扩大至5.8%，显示国内结构不平衡压力较大，总需求依旧疲弱。近期指数表现多受外围市场影响，不过全球多数国家下调利率，美联储超预期无限量化宽松政策及国内连续降息等均对市场流动性有所补充。从北向资金来看，净流出10.26亿元。操作上建议持有多单IH2005合约。另外从期权操作来看，当前估值、政策和流动性均处于有利位置，操作上建议介入牛市价差策略。宏观金融研发团队贵金属短期观望今日沪金2006合约收涨0.98%，沪银2006合约收涨0.57%，国际金价上涨报1690美元/盎司，金银比价110.8。近阶段美元上涨，且市场对美国放松疫情限制措施的预期升温，削弱了黄金的避险需求。截至4/20，SPDR黄金ETF持仓1029.59吨，前值1021.69吨，SLV白银ETF持仓12791.03吨，前值12878.04吨。展望后市，近期公布的美欧经济数据已经显露出疫情对经济的破坏力，2020年上半年经济或不可避免的陷入衰退，随着美联储重启多项货币政策工具，美元流动性危机部分缓解，对贵金属价格有一定程度的利多。但现阶段美元表现强势，美债利率下行空间也已经不大，将对贵金属价格形成一定的掣肘。综合来看，当前国际金价处于偏高位置，建议短期逢高降仓，从长期趋势来看，我们维持贵金属趋势看涨的观点，建议投资者在黄金绝对价格较低时布局长线多单。铜(CU)沪铜05-06正向套利今日沪铜2006合约震荡下行，收跌2.26%，主因受到隔夜原油近月合约跌入创历史的负值区间的影响，LME铜下跌报5090美元/吨，美元偏强震荡。4月20日，一年期LPR报3.85%，五年期以上LPR为4.65%，对比3月LPR利率分别下调20个基点和10个基点，这也是自去年8月LPR改革以来的单月最大降幅。 美国政府考虑5/1开始逐步恢复经济活动，一季度我国GDP同比下滑6.8%的利空落地，且市场预期后续经济或呈现“V”型反转走势，令市场风险偏好升温。截至4/20，LME铜库存263750吨（-1675），上期所库存303366吨（-14562），上期所仓单158009吨（-3559）。基本面来看，近期智利及秘鲁的多个矿区因疫情影响选择减少运营规模，南非实施禁港措施，马来西亚废铜厂关停，国内部分炼厂也暂停散单销售，供应压力有所缓和。3月以来，国内下游铜加工企业开工率整体达到60%以上，国内库存拐头趋势进一步巩固。但目前国内库存的绝对水平仍高，铜材及家电出口需求受到海外疫情影响而明显萎缩，因此预计铜价反弹后还需结合海外需求恢复情况，建议暂时观望。期权方面，建议买入远月深虚值看跌。螺纹(RB)观望为宜受期螺低开影响，早盘现货市场报价整体继续松动，报价后市场询盘情况偏少，成交异常清淡。盘中期螺继续下探，商家为促成交，价格继续暗降，低价资源成交仍未见放量。码头方面，据了解目前码头待卸船只数量依然偏大，库存消耗尚需时日。钢厂方面，近期钢厂产量进一步释放，供给端压力较大。综合来看，短期市场供需矛盾无法有效解决，预计价格维持震荡运行。今日螺纹钢主力2010合约重心下移，期价盘中靠近3300一线，预计短期或维持震荡表现，在供需两旺的背景下，期价上下空间或较为有限，观望为宜。热卷(HC)观望为宜今日上海热轧板卷市场价格弱势运行，市场成交整体一般，1500mm普碳钢卷主流报价3310-3330元/吨，1800mm宽卷报价在3470-3490元/吨。今日期货市场震荡下行，现货市场观望情绪较浓，商家报价维稳为主，成交整体一般。综合来看，目前市场需求没有明显改善，商家仍以出货为主，短期价格涨跌空间均不大，预计上海热轧市场价格震荡运行。今日热卷主力2010合约震荡走弱，期价跌破3200一线，预计短期或维持承压运行，观望为宜。 铝(AL)轻仓逢高做空今日沪铝2006合约低位震荡。随着海外股市的企稳以及各国强有力的政策刺激，宏观方面情绪有所回暖，各国股市重新回到技术性牛市之中，4月17日早晨，特朗普也宣布美国重启经济，宏观情绪一片向好，金属板块也跟着短期企稳反弹。目前国内来看具体下游企业复工情况逐渐转好，但开工率相对去年同期仍较低，4月铝加工企业开工率中，铝板带箔、铝型材、铝线缆及再生铝合金企业开工率环比同比皆有回落，目前国内铝库存进入小幅去库，社会库存累库在148万吨附近，下游的消费开始有所好转，但当前氧化铝价格疲软，电解铝和氧化铝企业利润都受到侵蚀，而电解铝和氧化铝方面的减产情况也不及预期，据统计近期电解铝减产产能在40万吨左右，观察后续减产扩大情况。消费方面关注基建以及竣工面积对铝的拉动效果。操作上建议逢高空为主。金属研发团队锌(ZN)轻仓逢高做空今日沪锌2006合约低位震荡，持仓量下滑，成交量一般。行情回暖，一方面因欧美市场结束了上一波跌势，美股有所反弹，投资者悲观情绪在各国家不断释放的经济刺激信号下有所修复。一方面，境外锌矿山因疫情开始停减产，国内港口防疫措施严格，锌精矿进口到货量预期收紧，加之国内矿企出货意愿减退，冶炼厂持续减产，加上各地汽车消费端释放优惠方案刺激消费，锌价在供需两端获得一定支撑。但中期看供应预期仍存，整体偏宽松，加工费高位小幅回落，操作上，建议逢高做空。铅(PB)观望为主今日沪铅2005合约低位震荡，持仓量下滑，成交量一般。目前铅社会库存和隐性库存都在下降，受到海外市场的影响，周中价格有上涨，本周再生铅复产加速，货源增加，分流部分原生铅，利润也有所恢复，产量也有提升的迹象，原生铅与再生铅价差本周并未加大，铅蓄电池开工率上升幅度有限，成品有累库现象出现，下游市场整体成交偏弱。消费上，下游蓄电池企业存补库需求，但再生精铅深贴水从而分流了部分刚需，整体消费将季节性趋弱。后续关注国内、港口库存以及下游的消费情况以及铅蓄电池企业开工率，操作上建议观望为主。镍(NI)暂时观望今日沪镍2006合约震荡下行，收跌1.09%，美元偏强震荡，LME镍报12250美元/吨。近期不锈钢连续涨价推升镍价乐观预期。消息方面，菲律宾镍矿生产商和出口商GlobalFerronickel以及Nickel Asia停止镍矿石开采和出口业务，以缓解对新冠肺炎疫情扩散的担忧，当前国内镍矿库存持续处于净消耗状态，供应风险对镍价有一定程度的利多。截至4/20，LME库存230190吨（-115），上期所库存27966吨（-178），上期所仓单27595吨（-149）。华南某钢厂最新高镍铁采购价955元/镍（到厂含税），较上周询价上调45元/镍，采购量上万吨，为印尼铁。数据方面，2020年3月国内32家不锈钢钢厂粗钢产量合计213.5万吨，环比增加16.6%，同比减少13.4%，预计4月国内32家不锈钢钢厂粗钢排产总量环比增加0.7%，同比减少11.2%。从基本面来看，菲律宾禁港政策导致镍矿供应风险增加，国内镍铁厂综合原料及成本因素考量减产，而不锈钢产量环比出现较大增幅，原生镍的需求相应增加。近期宏观环境出现明显好转，叠加基本面利多因素，短期镍价或仍有上涨空间，但仍需关注印尼镍铁回流，不锈钢高库存等长期利空因素的存在。操作上，建议暂时观望。锰硅(SM)暂且观望今日SM2009合约期价拉涨上行后高位震荡，终收于7390元/吨，日涨幅2.35%，增仓7011手，盘面成交活跃。锰硅报价坚挺运行：当前北方的主流出厂报价在6850-7050元/吨，南方在6950-7100元/吨，但目前市场上的观望气氛浓厚，高端报价的成交情况较为一般。由于南非及马来西亚封锁期的延长，锰矿的报价纷纷回归高位，锰硅价格的成本支撑较强。近期锰硅市场的整体产量水平小幅下降，同时下游钢厂的开工率持续回升，对锰硅的需求有所好转。四月钢招方面：河钢本轮采购价6600元/吨，环比上调700元/吨；其他已经出台的招标价集中在6500-6700元/吨，环比上调500-700元/吨，低于前期市场预期；而受消息面影响，近日出台的招标价已上调至7000元/吨以上。综合来看，短期锰硅的价格或将继续以坚挺运行为主。对于SM2009合约，操作上建议暂且观望。硅铁(SF)区间操作今日SF2009合约期价在5646-5788元/吨之间宽幅震荡，终收于5708元/吨，增仓1659手，盘面成交活跃。硅铁市价持稳运行，当前72硅铁自然块的主流承兑出厂报价仍维持在5200-5300元/吨附近。供应方面：由于行业内自发性的减产检修，硅铁的产量水平呈下降趋势；市场整体的库存水平有所下滑，但部分厂家仍存库存压力。需求方面：下游钢厂的开工率持续回升、对硅铁的需求缓慢增长，但出口市场及下游镁厂对硅铁的需求仍维持弱势。四月钢招方面：河钢本轮采购价5630元/吨，环比下调220元/吨；其他已经出台的招标价集中在5600-5700元/吨，环比下跌200-300元/吨。综合来看，后市硅铁的价格或将以盘整运行为主。对于SF2009合约，建议以区间操作为宜。 fW8VqVvXhYkXiYfWzWpPnO8OaO9PnPqQsQnNiNnNqMjMmOpO8OpOvMNZnPpMMYrMtR不锈钢(SS)观望为主昨日SS2006合约大幅反弹，持仓量持平，成交量一般。主要因淡水河谷将2020年镍产量预估从20-21万吨，下调至18万吨左右，镍价坚挺带动不锈钢上涨，今日青山钢厂涨价再开304热轧窄带12400元/吨，上调300元/吨，300系无锡价格整体上涨100-300元/吨，目前不锈钢去库速度尚可，但疫情一点程度影响了后期的消费预期，短期建议观望为主。目前不锈钢的库存高位小幅回落，但前期的累计库存较多，去库预计难以持续，而终端需求仍较低迷。综合来看，操作上建议观望为主，不建议追多。铁矿石(I)观望为宜今日进口矿铁矿石市场维稳运行，贸易商方面，大部分出货心态较强，但是钢厂方面，对于价格上涨接受程度一般，成交量有所缩量。山东主港PB粉主流报价在660元/吨，超特粉报价540元/吨，伴随着盘面的回落，PB粉议价空间较由早间的5元/吨扩大至午后的7元/吨，出货心态较为积极，钢厂还盘活跃度尚可，青岛港PB粉655/660/元/吨成交。据了解，目前山东主港的可贸易资源仍然偏紧，并且本周到港的资源量并未上升，叠加钢厂目前库存偏低，本周仍然有补库需求，预计短期内矿价震荡偏强运行。今日铁矿石主力2009合约大幅下挫，期价重回600一线关口附近，预计短期波动依然较为剧烈，观望为宜。天胶及20号胶观望今日天胶主力合约期价大幅走弱，重回10000元/吨下方。现货方面，上海SCRWF报价为9625元/吨。供应方面，东南亚产区陆续进入开割初期，同时国内因降雨缓解干旱天气，割胶将开启。目前青岛地区库存持续攀升，目前已超80万吨，成为供应端不可忽视的压力。需求方面，疫情对国内轮胎出口产生负面影响，出口订单短时间难以交货，对轮胎企业库存形成压制，产能释放受到阻碍。部分轮胎企业开始减产，橡胶消费继续走低。此外因原料库存充裕，加之业者心态悲观，因此采购情绪较为低迷。操作上建议暂时观望。期权方面，建议买入浅虚值看涨期权。20号胶方面，主力合约期价走弱。现货方面，青岛保税区STR20价格为1165美元/吨。乘联会最新数据显示，中国4月第二周乘用车日均零售销量同比增长14%，零售表现较为平稳，有回暖趋势；但仍需关注消费增长的可持续性。操作上建议观望为主。PVC(V)09合约暂时观望PVC主力合约2009震荡运行，